Quyền chọn giá trị thực

Quyền chọn trong giá là gì?

Quyền chọn trong giá (In The Money Option) là loại quyền chọn mà khi thực hiện, có sự chênh lệch giữa giá thị trường của tài sản cơ sở và giá thực hiện của quyền chọn tạo ra lợi nhuận. Cụ thể, đối với quyền chọn mua, khi giá thị trường của tài sản cơ sở cao hơn giá thực hiện, quyền chọn đó được coi là quyền chọn trong giá; còn đối với quyền chọn bán, khi giá thị trường của tài sản cơ sở thấp hơn giá thực hiện, quyền chọn đó được coi là quyền chọn trong giá.

Quyền chọn trong giá có giá trị thực tế vì người nắm giữ có thể đạt được lợi nhuận bằng cách thực hiện quyền chọn. Đối với người nắm giữ quyền chọn mua, quyền chọn trong giá có nghĩa là họ có thể mua tài sản cơ sở với giá thấp hơn và bán với giá thị trường cao hơn để kiếm lời. Đối với người nắm giữ quyền chọn bán, quyền chọn trong giá có nghĩa là họ có thể bán tài sản cơ sở với giá cao hơn và mua lại với giá thị trường thấp hơn để kiếm lời.

Quyền chọn trong giá so với quyền chọn ngoài giá (giá thị trường của tài sản cơ sở thấp hơn giá thực hiện) và quyền chọn ngang giá (giá thị trường của tài sản cơ sở bằng giá thực hiện) có giá trị nội tại cao hơn. Giá trị nội tại là giá trị thực của quyền chọn, tức là lợi nhuận có thể đạt được nếu thực hiện quyền chọn ngay lập tức. Vì vậy, quyền chọn trong giá có giá tương đối cao hơn.

Quyền chọn trong giá có sức hút đối với các nhà giao dịch quyền chọn vì chúng đại diện cho cơ hội lợi nhuận ngay lập tức. Đồng thời, quyền chọn trong giá cũng đem lại rủi ro cho người bán quyền chọn (người viết quyền chọn), vì họ có thể phải trả khoản chênh lệch lợi nhuận cho người nắm giữ quyền chọn khi thực hiện.

Đặc điểm của quyền chọn trong giá

Là một loại quyền chọn có giá trị nội tại, quyền chọn trong giá có những đặc điểm sau:

1. Giá trị nội tại: Quyền chọn trong giá có giá trị nội tại, tức là người nắm giữ có thể đạt được lợi nhuận ngay lập tức khi thực hiện quyền chọn. Đối với quyền chọn mua, giá trị nội tại bằng giá thị trường của tài sản cơ sở trừ đi giá thực hiện; đối với quyền chọn bán, giá trị nội tại bằng giá thực hiện trừ đi giá thị trường của tài sản cơ sở.
2. Giá cao: Quyền chọn trong giá có giá cao hơn do có giá trị nội tại. Chúng đại diện cho cơ hội lợi nhuận ngay lập tức, do đó thị trường định giá cao hơn.
3. Giá trị thời gian thấp: Giá trị thời gian là phần giá của quyền chọn ngoài giá trị nội tại, đại diện cho giá trị tiềm năng có thể chuyển đổi trong tương lai. Vì quyền chọn trong giá có giá trị nội tại cao, giá trị thời gian của chúng tương đối thấp, vì người nắm giữ có xu hướng chọn thực hiện quyền chọn ngay lập tức.
4. Khả năng lợi nhuận cao: Quyền chọn trong giá có khả năng lợi nhuận cao khi thực hiện. Vì quyền chọn trong giá đã vượt qua giá thị trường (đối với quyền chọn mua) hoặc thấp hơn giá thị trường (đối với quyền chọn bán), chỉ cần giá tài sản cơ sở duy trì hiện trạng hoặc dao động nhẹ, người nắm giữ sẽ có lợi nhuận.
5. Gần với nhu cầu thực của thị trường: Quyền chọn trong giá phản ánh nhu cầu và kỳ vọng thực sự từ thị trường, vì các nhà đầu tư có xu hướng mua các hợp đồng quyền chọn có lợi. Quyền chọn trong giá phản ánh tình cảm lạc quan hoặc bi quan của các nhà tham gia thị trường đối với giá tương lai của tài sản cơ sở.

Ưu nhược điểm của quyền chọn trong giá

Quyền chọn trong giá có ưu điểm trong việc cung cấp cơ hội lợi nhuận ngay lập tức và phản ánh nhu cầu thị trường, nhưng cũng đi kèm với giá cao và rủi ro đầu tư. Dưới đây là một số ưu và nhược điểm phổ biến của quyền chọn trong giá.

Ưu điểm

1. Cơ hội lợi nhuận trực tiếp: Quyền chọn trong giá đại diện cho cơ hội lợi nhuận ngay lập tức, vì người nắm giữ có thể thực hiện quyền chọn để đạt được lợi nhuận từ giá trị nội tại. So với quyền chọn ngoài giá hoặc ngang giá, quyền chọn trong giá có không gian lợi nhuận giữa giá thị trường và giá thực hiện, giúp nhà đầu tư nhanh chóng thu hồi vốn.
2. Khả năng lợi nhuận cao: Vì quyền chọn trong giá đã vượt qua giá thị trường (đối với quyền chọn mua) hoặc thấp hơn (đối với quyền chọn bán), người nắm giữ chỉ cần giá tài sản cơ sở duy trì hoặc dao động nhẹ là có thể đạt được lợi nhuận. Quyền chọn trong giá hấp dẫn hơn so với quyền chọn ngoài giá vì khả năng lợi nhuận cao hơn, một số nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội lợi nhuận ổn định.
3. Phản ánh nhu cầu thị trường: Quyền chọn trong giá phản ánh kỳ vọng và nhu cầu của các nhà đầu tư đối với xu hướng giá tương lai của tài sản cơ sở. Nhà đầu tư có xu hướng mua các hợp đồng quyền chọn có lợi nhuận, do đó quyền chọn trong giá gần với nhu cầu và tình hình thực tế của thị trường.

Nhược điểm

1. Giá cao: Quyền chọn trong giá có giá cao hơn so với quyền chọn ngoài giá và ngang giá. Do có giá trị nội tại, nhà đầu tư cần trả phí cao hơn để mua các quyền chọn này, điều này có thể làm tăng chi phí đầu tư và hạn chế sự tham gia của một số nhà đầu tư.
2. Suy giảm giá trị thời gian: So với quyền chọn ngoài giá, quyền chọn trong giá có giá trị thời gian thấp hơn. Giá trị thời gian là phần giá của quyền chọn ngoài giá trị nội tại, đại diện cho tiềm năng lợi nhuận trong tương lai. Vì giá trị nội tại của quyền chọn trong giá cao, giá trị thời gian thấp hơn, điều này có nghĩa là giá trị của quyền chọn trong giá có thể giảm dần theo thời gian.
3. Rủi ro đầu tư cao: Mặc dù quyền chọn trong giá có khả năng lợi nhuận cao, nhưng vẫn có rủi ro đầu tư. Giá thị trường có thể dao động mạnh hoặc không như kỳ vọng, dẫn đến giảm giá trị hoặc thậm chí thiệt hại cho quyền chọn trong giá. Nhà đầu tư cần nhận thức đủ về rủi ro và thực hiện đánh giá cũng như quản lý rủi ro kỹ lưỡng khi đưa ra quyết định.

Sự khác biệt giữa quyền chọn trong giá, ngang giá và ngoài giá

Quyền chọn trong giá, ngang giá và ngoài giá được phân loại dựa trên mối quan hệ giữa giá thực hiện của quyền chọn và giá thị trường của tài sản cơ sở. Sự khác biệt giữa ba loại này như sau:

1. Quyền chọn trong giá: Là quyền chọn có giá trị nội tại, nghĩa là có sự chênh lệch lợi nhuận giữa giá thực hiện và giá thị trường của tài sản cơ sở. Đối với quyền chọn mua, khi giá thị trường của tài sản cơ sở cao hơn giá thực hiện, quyền chọn mua đó là quyền chọn trong giá. Đối với quyền chọn bán, khi giá thị trường của tài sản cơ sở thấp hơn giá thực hiện, quyền chọn bán đó là quyền chọn trong giá. Giá trị nội tại của quyền chọn trong giá ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị thị trường của quyền chọn.
2. Quyền chọn ngang giá (At-the-Money Option): Là quyền chọn có giá thực hiện bằng với giá thị trường của tài sản cơ sở. Đối với cả quyền chọn mua và quyền chọn bán, khi giá thực hiện bằng giá thị trường của tài sản cơ sở, hợp đồng đó là quyền chọn ngang giá. Giá thị trường của quyền chọn ngang giá chủ yếu được quyết định bởi giá trị thời gian.
3. Quyền chọn ngoài giá (Out-of-the-Money Option): Là quyền chọn không có giá trị nội tại, nghĩa là không có khoảng chênh lệch lợi nhuận giữa giá thực hiện và giá thị trường của tài sản cơ sở. Đối với quyền chọn mua, khi giá thị trường của tài sản cơ sở thấp hơn giá thực hiện, quyền chọn mua đó là quyền chọn ngoài giá. Đối với quyền chọn bán, khi giá thị trường của tài sản cơ sở cao hơn giá thực hiện, quyền chọn bán đó là quyền chọn ngoài giá. Giá thị trường của quyền chọn ngoài giá chủ yếu được quyết định bởi giá trị thời gian.