Khái niệm về Quyền chọn tại giá hòa vốn
Quyền chọn tại giá hòa vốn (At-the-money option) là loại quyền chọn có giá thực hiện (strike price) bằng hoặc gần bằng với giá thị trường hiện tại của tài sản cơ sở. Cụ thể, giá thực hiện của quyền chọn tại giá hòa vốn rất gần với giá giao dịch của tài sản cơ sở, khiến cho lợi nhuận mà người nắm giữ quyền chọn có thể nhận được khi thực hiện quyền là nhỏ nhất.
Quyền chọn tại giá hòa vốn thường được định nghĩa khi giá thực hiện của hợp đồng quyền chọn rất gần với giá hiện tại của tài sản cơ sở. Trong tình huống này, khi thực hiện quyền, sẽ không có lợi nhuận hoặc thua lỗ, giá trị nội tại của quyền chọn bằng không.
Quyền chọn tại giá hòa vốn là một điểm tham chiếu quan trọng trong giao dịch quyền chọn, dùng để so sánh giá và giá trị của các hợp đồng quyền chọn khác, đóng vai trò quan trọng trong việc định giá và giao dịch quyền chọn. Các hợp đồng quyền chọn khác có thể được định giá với mức cao hơn hoặc thấp hơn so với quyền chọn tại giá hòa vốn.
Quyền chọn tại giá hòa vốn mang lại rủi ro và lợi nhuận tiềm năng nhất định cho cả người nắm giữ quyền chọn và người viết quyền chọn. Nhà đầu tư sở hữu quyền chọn tại giá hòa vốn có thể hy vọng thu lợi khi giá của tài sản cơ sở tăng hoặc giảm. Còn người viết quyền chọn có thể hy vọng nhận được phí quyền chọn mà không cần phải giao tài sản cơ sở thực tế.
Đặc điểm của Quyền chọn tại giá hòa vốn
Đặc điểm của quyền chọn tại giá hòa vốn có thể thay đổi tùy thuộc vào điều kiện thị trường, loại quyền chọn và thời gian còn lại trước khi hết hạn. Dưới đây là một số đặc điểm thường gặp của quyền chọn tại giá hòa vốn.
- Giá thực hiện gần với giá tài sản cơ sở: Giá thực hiện của quyền chọn tại giá hòa vốn rất gần hoặc bằng với giá thị trường hiện tại của tài sản cơ sở. Điều này giúp nhà đầu tư nắm giữ quyền chọn có ít lời hoặc lỗ khi thực hiện quyền.
- Giá trị nội tại bằng không: Do giá thực hiện của quyền chọn gần như bằng với giá thị trường của tài sản cơ sở, quyền chọn tại giá hòa vốn có giá trị nội tại bằng không, tức là nhà đầu tư không thể kiếm lời từ quyền chọn.
- Giá trị thời gian cao nhất: Dù không có giá trị nội tại, quyền chọn tại giá hòa vốn vẫn có giá trị thời gian, tức là chênh lệch giữa tổng giá trị của hợp đồng quyền chọn và giá trị nội tại của nó.
- Độ nhạy cảm cao với thị trường: Quyền chọn tại giá hòa vốn rất nhạy cảm với sự biến động giá của tài sản cơ sở. Ngay cả khi giá của tài sản cơ sở thay đổi một chút, giá quyền chọn tại giá hòa vốn cũng có thể thay đổi nhanh chóng, làm cho nó trở thành công cụ hữu ích trong việc giao dịch theo biến động thị trường.
- Hoạt động giao dịch sôi động: Do quyền chọn tại giá hòa vốn có sự cân bằng về giá cả và giá trị, nó thu hút nhiều nhà đầu tư, làm cho giao dịch mua bán quyền chọn này trở nên sôi động và thanh khoản hơn.
- Cân bằng rủi ro và lợi nhuận tiềm năng: Quyền chọn tại giá hòa vốn mang lại sự cân bằng về rủi ro và lợi nhuận tiềm năng cho cả người mua và người bán quyền chọn. Người mua có thể kiếm lời khi giá tài sản cơ sở tăng hoặc giảm, trong khi người bán có thể nhận được phí quyền chọn mà không cần giao tài sản cơ sở thực tế.
Các loại Quyền chọn tại giá hòa vốn
Quyền chọn tại giá hòa vốn có thể được phân thành hai loại: Quyền chọn mua tại giá hòa vốn (At-the-money call option) và Quyền chọn bán tại giá hòa vốn (At-the-money put option).
- Quyền chọn mua tại giá hòa vốn (At-the-money call option): Đây là loại quyền chọn có giá thực hiện gần hoặc bằng với giá thị trường hiện tại của tài sản cơ sở, và người nắm giữ có quyền mua tài sản cơ sở ở giá thực hiện khi quyền chọn đến hạn. Nhà đầu tư sở hữu quyền chọn mua tại giá hòa vốn hy vọng giá tài sản cơ sở tăng lên để có thể mua vào với giá thấp hơn giá thị trường và kiếm lời.
- Quyền chọn bán tại giá hòa vốn (At-the-money put option): Đây là loại quyền chọn có giá thực hiện gần hoặc bằng với giá thị trường hiện tại của tài sản cơ sở, và người nắm giữ có quyền bán tài sản cơ sở ở giá thực hiện khi quyền chọn đến hạn. Nhà đầu tư sở hữu quyền chọn bán tại giá hòa vốn hy vọng giá tài sản cơ sở giảm để có thể bán ra với giá cao hơn giá thị trường và kiếm lời.
Ưu điểm và nhược điểm của Quyền chọn tại giá hòa vốn
Ưu điểm và nhược điểm của quyền chọn tại giá hòa vốn có thể thay đổi tùy thuộc vào điều kiện thị trường, loại quyền chọn và thời gian còn lại trước khi hết hạn. Dưới đây là một số ưu điểm và nhược điểm thường gặp của quyền chọn tại giá hòa vốn.
Ưu điểm
- Tính linh hoạt: Quyền chọn tại giá hòa vốn cho phép nhà đầu tư linh hoạt lựa chọn mua hoặc bán tài sản cơ sở dựa trên tình hình thị trường trước khi quyền chọn hết hạn.
- Tiềm năng lợi nhuận: Quyền chọn tại giá hòa vốn có tiềm năng lợi nhuận cao khi giá của tài sản cơ sở ở thời điểm hết hạn gần hoặc bằng với giá thực hiện. Nhà đầu tư có thể dự đoán thị trường chính xác để kiếm lời cao hơn. Nếu giá tài sản cơ sở biến động lớn, nhà đầu tư có thể mua vào hoặc bán ra tài sản với chi phí thấp hơn.
- Chi phí thấp: So với quyền chọn trong tiền (In-the-money option) và quyền chọn ngoài tiền (Out-of-the-money option), quyền chọn tại giá hòa vốn thường có giá thấp hơn, giúp nhà đầu tư mua hoặc nắm giữ quyền chọn với chi phí thấp hơn, do đó giảm thiểu rủi ro đầu tư.
Nhược điểm
- Rủi ro cao: Do giá thực hiện của quyền chọn tại giá hòa vốn gần với giá thị trường hiện tại của tài sản cơ sở, giá của quyền chọn này rất nhạy cảm với sự biến động giá của tài sản cơ sở, khiến sự thay đổi giá quyền chọn có thể rất lớn, làm tăng rủi ro cho nhà đầu tư.
- Giảm giá trị thời gian: Quyền chọn tại giá hòa vốn có giá trị thời gian cao nhưng sẽ giảm giá trị theo thời gian gần đến ngày hết hạn. Nhà đầu tư cần quyết định mua hoặc bán kịp thời để tránh mất giá trị thời gian.
- Thiếu giá trị nội tại: Quyền chọn tại giá hòa vốn không có giá trị nội tại khi thực hiện, có nghĩa là nếu giá tài sản cơ sở đến hạn bằng với giá thực hiện, nhà đầu tư sẽ không có lợi nhận.
Sự khác biệt giữa Quyền chọn tại giá hòa vốn và Quyền chọn hòa giá
Quyền chọn tại giá hòa vốn và Quyền chọn hòa giá (Parity option) là hai khái niệm khác nhau, dưới đây là một số điểm khác biệt:
- Định nghĩa: Quyền chọn tại giá hòa vốn có giá thực hiện gần bằng với giá thị trường hiện tại của tài sản cơ sở. Quyền chọn hòa giá có giá trị thị trường bằng với giá trị nội tại, tức là giá trị thị trường của quyền chọn bằng với giá trị nội tại của nó.
- Giá trị nội tại: Quyền chọn tại giá hòa vốn chỉ có giá trị thời gian, giá trị nội tại gần như bằng không. Quyền chọn hòa giá có giá trị thời gian gần như bằng không, chỉ có giá trị nội tại.
- Chiến lược giao dịch: Quyền chọn tại giá hòa vốn thường được sử dụng trong các chiến lược giao dịch để khai thác biến động giá của tài sản cơ sở. Quyền chọn hòa giá thường được sử dụng trong giao dịch chênh lệch giá, như giao dịch quyền chọn chênh lệch giá hoặc phòng ngừa rủi ro.
- Rủi ro và lợi nhuận: Rủi ro và lợi nhuận của quyền chọn tại giá hòa vốn liên quan chặt chẽ đến biến động giá của tài sản cơ sở. Rủi ro và lợi nhuận của quyền chọn hòa giá phụ thuộc chủ yếu vào sự chênh lệch giá quyền chọn trên thị trường.
- Định giá: Quyền chọn tại giá hòa vốn có giá trị định giá cao hơn do có giá trị thời gian. Quyền chọn hòa giá có giá trị định giá thấp hơn do giá trị thị trường bằng với giá trị nội tại của nó.
