Thặng dư thu mua là gì?
Thặng dư thu mua (Acquisition Premium) là khoản giá mà bên mua sẵn sàng trả cao hơn so với giá trị thị trường của doanh nghiệp mục tiêu khi thực hiện giao dịch mua lại hoặc sáp nhập. Thặng dư thu mua thường được biểu thị dưới dạng phần trăm, cho thấy sự chênh lệch giữa giá trị thị trường của doanh nghiệp mục tiêu và giá mà bên mua sẵn sàng trả.
Có nhiều lý do dẫn đến việc xuất hiện thặng dư thu mua, bao gồm nhưng không giới hạn ở các điểm sau đây.
- Quyền kiểm soát và giá trị chiến lược: Bên mua có thể cho rằng việc kiểm soát doanh nghiệp mục tiêu là rất quan trọng đối với mục tiêu chiến lược của họ, do đó sẵn sàng trả thêm để có được quyền kiểm soát này.
- Vị thế thị trường và lợi thế cạnh tranh: Doanh nghiệp mục tiêu có thể chiếm giữ vị trí mạnh mẽ và lợi thế cạnh tranh trên thị trường, bên mua mong muốn sở hữu những lợi thế này nên sẵn sàng trả thêm.
- Tăng trưởng và lợi nhuận kỳ vọng: Bên mua có thể rất lạc quan về tiềm năng tăng trưởng và khả năng sinh lời trong tương lai của doanh nghiệp mục tiêu, tin rằng đầu tư sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể, do đó sẵn sàng trả thêm.
- Cơ hội thị trường và tích hợp tài nguyên: Việc thu mua có thể mang lại cơ hội thị trường và lợi ích từ việc tích hợp tài nguyên, bên mua tin rằng sự tích hợp này sẽ tạo ra giá trị lớn hơn nên sẵn sàng trả thêm.
- Bảo vệ trước đối thủ cạnh tranh: Bên mua có thể muốn trả thêm để ngăn chặn các đối thủ cạnh tranh khác mua lại doanh nghiệp mục tiêu, bảo vệ vị thế và lợi ích của mình trên thị trường.
Cần lưu ý rằng việc trả thêm thặng dư thu mua không phải lúc nào cũng là quyết định hợp lý và hiệu quả. Bên mua nên thực hiện đầy đủ các cuộc điều tra và đánh giá để đảm bảo khoản thặng dư trả thêm có thể mang lại lợi nhuận kỳ vọng và phù hợp với giá trị dài hạn của doanh nghiệp mục tiêu. Bên bán cũng nên cân nhắc xem liệu thặng dư được trả có hợp lý và xét đến tác động của giao dịch đối với lợi ích của họ.
Các yếu tố ảnh hưởng đến thặng dư thu mua
Có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến thặng dư thu mua, dưới đây là một số yếu tố thường gặp.
- Vị thế cạnh tranh và tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp mục tiêu: Nếu doanh nghiệp mục tiêu chiếm giữ vị thế cạnh tranh mạnh mẽ và có tiềm năng tăng trưởng cao, bên mua có thể sẵn sàng trả thặng dư cao hơn.
- Triển vọng ngành và điều kiện thị trường: Nếu triển vọng ngành tốt và điều kiện thị trường thuận lợi cho sự tăng trưởng và sinh lời của doanh nghiệp mục tiêu, bên mua có thể sẵn sàng trả thặng dư cao hơn.
- Quyền kiểm soát và mục tiêu chiến lược: Quyền kiểm soát doanh nghiệp mục tiêu quan trọng đối với việc đạt được mục tiêu chiến lược của bên mua, họ có thể sẵn sàng trả thêm để có được quyền kiểm soát này.
- Tình hình tài chính và khả năng sinh lời: Tình hình tài chính và khả năng sinh lời của doanh nghiệp mục tiêu đóng vai trò quan trọng trong việc quyết định mức thặng dư. Nếu doanh nghiệp mục tiêu có dòng tiền ổn định và khả năng sinh lời cao, bên mua có thể sẵn sàng trả thặng dư cao hơn.
- Sự quan tâm và thái độ cạnh tranh của đối thủ cạnh tranh: Nếu có các đối thủ cạnh tranh khác quan tâm đến doanh nghiệp mục tiêu và sẵn sàng trả giá cao, bên mua có thể phải trả thặng dư cao hơn để giành được chiến thắng trong cuộc cạnh tranh.
- Điều kiện và chi phí tài chính: Điều kiện và chi phí tài chính của bên mua cũng ảnh hưởng đến mức độ chấp nhận thặng dư. Nếu bên mua có thể có được nguồn tài chính với chi phí thấp, họ sẽ dễ dàng chấp nhận trả thặng dư cao hơn.
- Môi trường pháp lý và quản lý: Môi trường pháp lý và quản lý liên quan đóng vai trò quan trọng trong việc hoàn tất giao dịch thu mua. Nếu các hạn chế pháp lý và quản lý ít hơn hoặc dễ thực hiện giao dịch, bên mua sẽ sẵn sàng trả thặng dư cao hơn.
- Động cơ giao dịch và cân nhắc chiến lược: Động cơ và cân nhắc chiến lược của bên mua cũng ảnh hưởng đến mức độ chấp nhận thặng dư. Nếu việc thu mua có thể đạt được các mục tiêu chiến lược quan trọng và mang lại giá trị dài hạn, bên mua có thể sẵn sàng trả thặng dư cao hơn.
Xử lý kế toán của thặng dư thu mua
Thặng dư thu mua trong xử lý kế toán thường được gọi là giá trị thương hiệu (Goodwill). Giá trị thương hiệu là phần giá trị trả vượt qua giá trị tài sản ròng (bao gồm cổ phần, nợ và các tài sản khác) của doanh nghiệp mục tiêu. Giá trị thương hiệu phát sinh do bên mua sẵn sàng trả giá cao hơn giá trị tài sản ròng của doanh nghiệp mục tiêu.
Theo chuẩn mực báo cáo tài chính quốc tế (International Financial Reporting Standards, IFRS) và nguyên tắc kế toán chung của Mỹ (Generally Accepted Accounting Principles, GAAP), giá trị thương hiệu thường được vốn hóa và liệt kê trên bảng cân đối kế toán. Ngoài ra, giá trị thương hiệu cần được kiểm tra suy giảm định kỳ để đảm bảo không vượt quá giá trị thực. Các bước xử lý kế toán cụ thể của thặng dư thu mua như sau.
Xử lý kế toán khi thu mua
- Liệt kê giá trị thương hiệu (thặng dư thu mua) như một tài sản trong phần tài sản không lưu động của bảng cân đối kế toán.
- Đồng thời, ghi nhận số tiền trả bằng tiền mặt hoặc phát hành cổ phiếu như là khoản nợ hoặc vốn cổ đông tương ứng trong phần nợ phải trả.
Kiểm tra suy giảm định kỳ giá trị thương hiệu
- Tiến hành kiểm tra suy giảm định kỳ giá trị thương hiệu, thường là hàng năm hoặc khi xảy ra sự kiện đặc biệt.
- Nếu giá trị thực của giá trị thương hiệu thấp hơn giá trị ghi sổ, cần tiến hành giảm giá trị thương hiệu.
- Việc giảm giá trị thương hiệu nghĩa là giảm giá trị ghi sổ của giá trị thương hiệu xuống mức giá trị thực và ghi nhận lỗ giảm giá trị thương hiệu trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.
Cách tính toán và ví dụ về thặng dư thu mua
Cách tính toán thặng dư thu mua là bằng cách lấy giá mà bên mua trả trừ đi giá trị thực của doanh nghiệp mục tiêu. Giá trị thực là giá mà bên mua và bên bán đạt được trong điều kiện công bằng và minh bạch trên thị trường mở.
Dưới đây là một ví dụ để minh họa cách tính toán thặng dư thu mua.
Giả sử bên mua trả giá 10 triệu đô la Mỹ để thu mua doanh nghiệp mục tiêu, trong khi giá trị thực của doanh nghiệp mục tiêu là 8 triệu đô la Mỹ. Thặng dư thu mua sẽ là: Thặng dư thu mua = Giá thu mua - Giá trị thực = 10 triệu đô la Mỹ - 8 triệu đô la Mỹ = 2 triệu đô la Mỹ. Trong ví dụ này, bên mua đã trả thêm 2 triệu đô la Mỹ để hoàn tất giao dịch thu mua.
