Tài chính hành vi (Behavioral Finance) là gì?
Tài chính hành vi là một lĩnh vực nghiên cứu về ảnh hưởng của tâm lý học và khoa học hành vi đối với quyết định tài chính. Nó khám phá những hành vi không hợp lý và thiên vị mà con người thể hiện trong lĩnh vực tài chính, và cố gắng giải thích tại sao mọi người thường lệch khỏi sự hợp lý trong quyết định tài chính. Tài chính hành vi cho rằng, khi đưa ra quyết định đầu tư, mọi người thường bị ảnh hưởng bởi cảm xúc, thiên kiến nhận thức, yếu tố xã hội và tâm lý cá nhân, chứ không chỉ dựa trên sự cân nhắc hợp lý và lý trí.
Nó nghiên cứu về nhận thức của nhà đầu tư đối với rủi ro và lợi nhuận, những thiên kiến trong quá trình đưa ra quyết định, yếu tố tâm lý thúc đẩy biến động thị trường và ảnh hưởng của hành vi nhà đầu tư đối với xu hướng thị trường. Mục tiêu của tài chính hành vi là cung cấp một miêu tả và giải thích chính xác hơn về thị trường tài chính và hành vi của nhà đầu tư, để giúp mọi người đưa ra quyết định tài chính hợp lý hơn.
7 lý thuyết kinh điển của Tài chính hành vi
Tài chính hành vi bao gồm nhiều lý thuyết kinh điển và khái niệm, dưới đây là bảy lý thuyết phổ biến:
- Thiên kiến nhận thức (Perception Biases): Nhận thức và nhận thức của mọi người thường bị ảnh hưởng bởi thiên kiến chủ quan, như quá tự tin, quá lạc quan hoặc quá bi quan, v.v.
- Thiên kiến hành vi (Behavioral Biases): Nhà đầu tư thể hiện những thiên kiến hệ thống trong quá trình đưa ra quyết định, như giao dịch quá mức, đuổi theo giá lên xuống, sợ hãi tổn thất, v.v.
- Hiệu ứng lây lan xã hội (Social Contagion Effect): Nhà đầu tư tương tác với nhau trong nhóm, dẫn đến hiện tượng mua quá mức hoặc bán quá mức trên thị trường, tức là hành vi không hợp lý theo nhóm.
- Cực hóa lựa chọn (Choice Polarization): Mọi người có xu hướng chọn phương án thận trọng khi đối mặt với rủi ro và lựa chọn mạo hiểm khi đối mặt với lợi nhuận tiềm năng, dẫn đến sự cực hóa lựa chọn.
- Hiệu ứng thác thông tin (Information Cascade Effect): Mọi người có xu hướng dựa vào hành động và ý kiến của người khác khi đưa ra quyết định, bỏ qua thông tin và đánh giá của bản thân, từ đó tạo nên hiệu ứng thác thông tin.
- Thiên kiến thiện cảm (Affinity Bias): Nhà đầu tư có xu hướng ưa thích nhiều hơn đối với đối tượng đầu tư mà họ quen thuộc hoặc có cảm xúc thiện cảm, trong khi bỏ qua các cơ hội đầu tư khác có thể có giá trị hơn.
- Kế toán tâm lý tài chính (Financial Mental Accounting): Mọi người có xu hướng phân chia tiền thành các tài khoản khác nhau, như tài khoản tiết kiệm, tài khoản đầu tư và tài khoản chi tiêu hàng ngày, và mỗi tài khoản có thể có những thiên kiến và quy tắc khác nhau trong việc đưa ra quyết định.
Những lý thuyết và khái niệm này cung cấp một khung cho việc hiểu biết về hành vi của nhà đầu tư và các yếu tố không hợp lý trên thị trường, giúp phân tích và giải thích hiện tượng và xu hướng thị trường một cách toàn diện hơn.
Phân tích Tài chính hành vi
Dưới đây là một ví dụ về phân tích tài chính hành vi:
Ví dụ: Thiên kiến do sợ hãi tổn thất trong quyết định đầu tư
Giả sử có hai nhà đầu tư, nhà đầu tư A và nhà đầu tư B. Họ cùng gặp phải tình huống tương tự khi mua một cổ phiếu: cổ phiếu mà họ đầu tư đều bị lỗ đến một mức độ nào đó.
Nhà đầu tư A phản ứng với tổn thất một cách rất cảm xúc và thận trọng. Do ảnh hưởng tâm lý sợ hãi tổn thất, anh ta sợ mất mát thêm và quyết định bán ngay cổ phiếu để hạn chế sự đau khổ, không xem xét đến khả năng cổ phiếu có thể phục hồi trong tương lai.
Trái lại, nhà đầu tư B phản ứng với tổn thất một cách tương đối bình tĩnh và lý trí. Anh ta phân tích kỹ lưỡng và tin rằng cổ phiếu vẫn còn tiềm năng lâu dài. Anh ta quyết định giữ cổ phiếu, tin tưởng rằng cuối cùng cổ phiếu sẽ hồi phục. Anh ta chấp nhận tổn thất ngắn hạn và áp dụng một quan điểm đầu tư dài hạn.
Ví dụ này minh họa thiên kiến tài chính hành vi do sợ hãi tổn thất. Nhà đầu tư có xu hướng sợ hãi tổn thất nhiều hơn là theo đuổi lợi nhuận tương đương, dẫn đến các quyết định không hợp lý. Thiên kiến sợ hãi tổn thất có thể khiến nhà đầu tư mua quá nhiều tài sản an toàn, bán quá nhiều tài sản rủi ro, hoặc quá sớm chấp nhận lỗ, ảnh hưởng đến lợi nhuận đầu tư của họ.
Ví dụ này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hiểu tài chính hành vi. Nhà đầu tư cần nhận ra rằng họ có thể bị ảnh hưởng bởi những thiên kiến này và cần có biện pháp để tránh hoặc giảm thiểu ảnh hưởng tiêu cực của các thiên kiến đối với quyết định đầu tư của họ.
