Quyền chọn mua (Call Option) là gì?
Quyền chọn mua (Call Option) là một loại hợp đồng phái sinh tài chính, cấp quyền cho người nắm giữ quyền chọn mua tài sản cơ sở với giá đã thỏa thuận trong một khoảng thời gian nhất định. Cụ thể, quyền chọn mua cho phép người nắm giữ mua tài sản cơ sở (như cổ phiếu, hàng hóa, cặp tiền tệ, v.v.) với giá đã định trước (gọi là giá thực hiện hoặc giá thực thi).
Đặc điểm của quyền chọn mua:
- Quyền thực hiện: Người nắm giữ quyền chọn mua có quyền mua tài sản cơ sở với giá đã thỏa thuận trước ngày hết hạn của quyền chọn. Điều này có nghĩa là người nắm giữ có thể lựa chọn có thực hiện quyền chọn hay không, mang lại tính linh hoạt.
- Tổn thất hạn chế: Tổn thất tối đa mà người nắm giữ quyền chọn mua có thể gặp phải chỉ giới hạn ở chi phí mua quyền chọn, còn được gọi là phí quyền chọn hoặc tiền quyền. Kể cả khi giá của tài sản cơ sở thấp hơn giá thực hiện khi quyền chọn đáo hạn, người nắm giữ cũng có thể chọn không thực hiện quyền chọn và chỉ mất đi phí quyền chọn đã trả.
- Không phải đối mặt với rủi ro: Người bán (phát hành) quyền chọn mua có nghĩa vụ bán tài sản cơ sở khi người nắm giữ thực hiện quyền chọn. Rủi ro mà người bán phải đối mặt là nếu giá của tài sản cơ sở tăng lên cao hơn giá thực hiện, họ có thể phải bán tài sản với giá thấp hơn giá thị trường, dẫn đến tổn thất. Do đó, thường người bán sẽ yêu cầu phí quyền chọn như là khoản đền bù cho việc chấp nhận rủi ro này.
Giá trị và yếu tố ảnh hưởng đến quyền chọn mua:
- Giá trị nội tại: Giá trị nội tại của quyền chọn mua là lợi nhuận mà người nắm giữ có thể thu được khi thực hiện quyền chọn tại một thời điểm nhất định. Nó bằng với sự chênh lệch giữa giá hiện tại của tài sản cơ sở và giá thực hiện. Nếu giá trị nội tại lớn hơn không, quyền chọn được coi là trong tiền.
- Giá trị thời gian: Ngoài giá trị nội tại, quyền chọn mua còn có giá trị thời gian. Giá trị thời gian phản ánh khả năng quyền chọn tăng giá thực tế trong thời gian còn lại. Giá trị thời gian bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, bao gồm biến động giá của tài sản cơ sở, thời gian còn lại, lãi suất và tình hình thị trường, v.v.
- Biến động: Biến động giá của tài sản cơ sở có ảnh hưởng quan trọng đến giá trị của quyền chọn mua. Biến động càng cao, khả năng giá của tài sản cơ sở vượt qua giá thực hiện càng lớn, làm tăng giá trị của quyền chọn mua.
Một số câu hỏi thường gặp về quyền chọn mua
Quyền chọn mua có tác dụng gì?
Quyền chọn mua cho phép người nắm giữ mua tài sản cơ sở với một giá định trước trong một khoảng thời gian nhất định, chủ yếu phục vụ hai mục tiêu:
Cơ hội kiếm lời: Nếu giá thị trường của tài sản cơ sở cao hơn giá thực hiện khi quyền chọn đáo hạn, người nắm giữ có thể mua tài sản cơ sở với giá thấp hơn giá thị trường thông qua việc thực hiện quyền chọn, sau đó bán lại với giá thị trường để kiếm lời.
Công cụ phòng hộ: Quyền chọn mua cũng có thể được sử dụng như một công cụ phòng hộ trong danh mục đầu tư để bảo vệ khỏi rủi ro giá tài sản cơ sở giảm. Người nắm giữ có thể trả một khoản phí nhất định cho quyền chọn để đổi lấy quyền mua tài sản với giá đã thỏa thuận trước nếu giá tài sản giảm, từ đó giảm thiểu rủi ro cho danh mục đầu tư.
Quyền chọn mua bao gồm những yếu tố nào?
Quyền chọn mua bao gồm các yếu tố sau:
Tài sản cơ sở: Quyền chọn mua quy định tài sản cơ sở có thể mua, như cổ phiếu, hàng hóa, cặp tiền tệ, v.v.
Giá thực hiện: Quyền chọn mua quy định giá mua tài sản cơ sở, còn được gọi là giá thực hiện hoặc giá thực thi. Người nắm giữ mua tài sản cơ sở với giá này khi thực hiện quyền chọn.
Ngày đáo hạn: Quyền chọn mua quy định ngày đáo hạn của quyền chọn, tức là khoảng thời gian quyền chọn có hiệu lực. Người nắm giữ phải thực hiện quyền chọn trước ngày đáo hạn, nếu không quyền chọn sẽ hết hiệu lực và bị vô hiệu hóa.
Phí quyền chọn: Người nắm giữ cần phải trả một khoản phí khi mua quyền chọn mua, được gọi là phí quyền chọn hay tiền quyền. Đây là khoản phí mà người bán yêu cầu để đổi lấy việc cung cấp quyền chọn.
Sự khác biệt giữa quyền chọn mua và quyền chọn bán là gì?
Quyền chọn mua và quyền chọn bán là hai loại hình quyền chọn đối lập. Quyền chọn mua cấp cho người nắm giữ quyền mua tài sản cơ sở, trong khi quyền chọn bán cấp cho người nắm giữ quyền bán tài sản cơ sở trong một khoảng thời gian nhất định với một giá định trước. Do đó, quyền chọn mua và quyền chọn bán có sự khác biệt trong các phương diện sau:
- Hướng thực hiện: Quyền chọn mua cho phép mua tài sản cơ sở, trong khi quyền chọn bán cho phép bán tài sản cơ sở.
- Cơ hội kiếm lời: Quyền chọn mua kiếm lời khi giá tài sản cơ sở tăng, trong khi quyền chọn bán kiếm lời khi giá tài sản cơ sở giảm.
- Đặc điểm rủi ro: Tổn thất của người nắm giữ quyền chọn mua chỉ giới hạn ở phí quyền chọn đã trả, trong khi người nắm giữ quyền chọn bán có thể chịu tổn thất không giới hạn.
