Khi cuộc bầu cử Mỹ đang đến gần, thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ trải qua một tháng tồi tệ nhất trong hơn hai năm qua, bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố bao gồm triển vọng cung ứng, cuộc bầu cử Mỹ và mối đe dọa về thâm hụt tài chính tiềm ẩn. Vào thứ Ba, mặc dù sự sụt giảm trong các vị trí tuyển dụng đã tạm thời thúc đẩy trái phiếu chính phủ Mỹ, nhưng dữ liệu về niềm tin tiêu dùng tăng lên sau đó đã hạn chế đà tăng này. Thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ hạ lãi suất 25 điểm cơ bản vào tuần tới, nhưng động thái này không thể thúc đẩy mạnh mẽ thị trường trái phiếu, các nhà đầu tư trái phiếu giữ thái độ thận trọng trước áp lực cung ứng, kỳ vọng lãi suất, và sự không chắc chắn trong chính sách kinh tế tương lai.
Từ đầu tháng đến nay, chỉ số tổng lợi nhuận của trái phiếu chính phủ Mỹ chưa được bảo hiểm bằng đồng đô la đã giảm 2,4%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 60 điểm cơ bản, premium kỳ hạn đạt mức cao kỷ lục trong năm. Chỉ số ICE Bank of America MOVE cho thấy sự biến động của trái phiếu chính phủ Mỹ đang ở mức cao nhất trong năm, khi nhà đầu tư gia tăng kỳ vọng về sự bất ổn của thị trường sắp tới. Theo kế hoạch vay nợ quý mới nhất của Bộ Tài chính Mỹ, có thể trong ba tháng tới Mỹ sẽ duy trì quy mô phát hành trái phiếu chính phủ kỷ lục, thậm chí có thể mở rộng thêm vào năm tới.
Và trong lúc cuộc bầu cử đang cận kề, chính sách ngân sách và giảm thuế của Trump trở thành cơn ác mộng cho những nhà đầu tư trái phiếu, thị trường cho rằng nếu Trump và Đảng Cộng hòa thắng cử, thâm hụt ngân sách liên bang có thể mở rộng đáng kể, dự báo các chính sách của ông sẽ làm thâm hụt tăng thêm 7,5 nghìn tỷ đô la trong thập kỷ tới. Chính sách thuế quan và các biện pháp kiểm soát nhập cư do Trump đề xuất có thể sẽ đẩy lạm phát lên cao, làm tăng thêm xu hướng tăng của lợi suất trái phiếu chính phủ. Thị trường cá cược cho thấy khả năng thắng cử của Trump ngày càng tăng, đồng thời lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn cũng tiếp tục tăng, phản ánh lo ngại của nhà đầu tư về việc thâm hụt nới rộng.
Hiện tại, các tổ chức như Neuberger Berman cảnh báo các nhà đầu tư không nên vội vàng “bắt đáy” trái phiếu chính phủ Mỹ, lưu ý rằng áp lực bán tháo trái phiếu có thể kéo dài. Khi kỳ vọng chi tiêu tài chính sau bầu cử, tình hình căng thẳng ở Trung Đông và áp lực lạm phát dai dẳng cùng tác động, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm có thể tiếp tục tăng lên khoảng 4,5% trong ba tháng tới. Trong vài ngày tới, thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ vẫn phải đối mặt với một loạt rủi ro, và các nhà giao dịch sẽ thận trọng hơn trong việc đối phó với sự biến động và sự không chắc chắn về chính trị và kinh tế.
