Vào thứ Sáu tuần trước, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Federal Reserve), Jerome Powell, trong bài phát biểu tại Jackson Hole, đã có thể duy trì triển vọng lãi suất và lợi tức trái phiếu của Mỹ ở mức cao trong một thời gian dài, đây là tin tốt cho các nhà đầu tư lạc quan về đồng đô la Mỹ, đặc biệt là trong bối cảnh kinh tế của các nền kinh tế khác tạo nên sự tương phản rõ ràng so với Mỹ.
Đánh giá mới nhất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta cho thấy kinh tế Mỹ dường như đang hoạt động khá tốt, với tốc độ tăng trưởng hàng năm gần 6%. Nhưng điều này không đúng với các đối thủ chính của nó, đặc biệt là khu vực euro và Trung Quốc.
Trước khi Powell phát biểu chính tại hội nghị Jackson Hole, đồng đô la Mỹ đã chạm mức cao trong hai tháng so với một rổ tiền tệ chính. Khoảng cách lợi suất trái phiếu giữa Mỹ và các quốc gia khác ngày càng mở rộng, khiến đồng đô la Mỹ mạnh lên rõ rệt so với hầu hết các tiền tệ lớn khác như euro, bảng Anh, yên Nhật và nhân dân tệ.
Hiện nay, lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm của Mỹ cao hơn nhiều so với trái phiếu châu Âu hơn 200 điểm cơ bản, và khoảng cách lợi suất giữa trái phiếu hai năm của Mỹ và Anh đã chạm mức lớn nhất trong hai tháng rưỡi, trong khi lợi suất trái phiếu hai năm Mỹ và Nhật đạt đến mức cao nhất kể từ năm 2000. Yung-Yu Ma, Giám đốc đầu tư tại BMO Wealth Management, nói rằng khoảng cách lợi suất trái phiếu của Mỹ so với các thị trường khác có thể hỗ trợ đô la Mỹ tiến vào một phạm vi giao dịch cao hơn.
Phát biểu tại hội nghị hàng năm của các ngân hàng trung ương tại Jackson Hole của Powell có thể được tóm tắt là, điều kiện cho việc thắt chặt thêm chính sách tiền tệ sẽ tùy thuộc vào dữ liệu kinh tế, và nhìn vào sự kiên cường của dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây. Bài phát biểu và dữ liệu kinh tế của Powell có thể là tình huống "win-win" mà các nhà đầu tư đồng đô la Mỹ mong đợi, một mặt thị trường lãi suất của Mỹ chưa phản ánh các chính sách thắt chặt hơn, mặt khác, dữ liệu kinh tế mạnh mẽ gần đây hỗ trợ Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục tăng lãi suất.
Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang có thể giữ nguyên lãi suất trong năm, nhưng đường cong lãi suất ở Mỹ, Anh và khu vực euro cho thấy, rủi ro suy thoái kinh tế ở châu Âu cao hơn nhiều so với Mỹ. Nếu chỉ số quản lý mua hàng (PMI) mới nhất mang lại bất kỳ hướng dẫn nào, PMI cho thấy hoạt động kinh tế ở khu vực euro và Anh đang thu hẹp nhanh chóng. Khi nền kinh tế toàn cầu xấu đi, các quốc gia hoặc khu vực kinh tế chính khác có thể sẽ bị ảnh hưởng nhiều hơn Mỹ, điều này đã xảy ra nhiều lần trong vài thập kỷ qua.
So với Trung Quốc và Nhật Bản, triển vọng tăng lãi suất của Mỹ có lẽ là hợp lý hơn. Đối diện với tình trạng giảm phát, khủng hoảng bất động sản và tình trạng kinh tế u ám chưa chấm dứt, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đang miễn cưỡng giảm lãi suất và nới lỏng chính sách tiền tệ, khiến chênh lệch lợi suất trái phiếu 10 năm giữa Mỹ và Trung Quốc đạt mức cao nhất kể từ năm 2007.
Mặc dù chênh lệch lợi suất trái phiếu Mỹ và Nhật vượt qua 500 điểm cơ bản có thể gây chú ý cho các nhà chức trách Nhật Bản. Nhưng sau khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản điều chỉnh việc kiểm soát đường cong lợi suất, ảnh hưởng của lãi suất thực tế ở Nhật Bản bắt đầu tăng, áp lực lạm phát tiếp tục tăng cao, đường cơ sở về chênh lệch lợi suất trái phiếu Mỹ và Nhật đang được mở rộng.
Trong sáu tuần qua, đồng đô la Mỹ đã tăng 5%, khả năng giảm giá hoặc điều chỉnh trong ngắn hạn đang tăng lên. Tuy nhiên, miễn là dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục mạnh mẽ, hoặc lãi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục duy trì một chênh lệch nhất định so với các trái phiếu khác, thì lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ tiếp tục hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ tăng cao hơn nữa.
