Harris một tháng trước vẫn nghĩ rằng mình là người thứ hai trong cuộc tái tranh cử của Joe Biden, nhưng vào tuần trước, bà đã chính thức chấp nhận đề cử làm ứng viên tổng thống của Đảng Dân chủ, đánh dấu giai đoạn đếm ngược cuối cùng của cuộc bầu cử tổng thống Mỹ đầy biến động năm 2024.
Vào thứ Sáu tuần trước, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã gửi đi một tín hiệu rõ ràng, ám chỉ "thời kỳ lãi suất cao trong thời kỳ đại dịch COVID-19 sắp kết thúc." Điều này có nghĩa là, từ vay thế chấp đến vay mua xe và vay thẻ tín dụng, các loại vay trong tương lai có thể sẽ rẻ hơn đáng kể, và thị trường chứng khoán cùng trái phiếu cũng có thể sẽ thay đổi theo.
Hiện tại, trọng tâm của Mỹ đang chuyển từ quan tâm đến lạm phát và đổ lỗi chính trị, sang thảo luận về hướng đi kinh tế trong tương lai. Liệu tiếp theo, kinh tế sẽ bước vào một giai đoạn tăng trưởng chậm nhưng ổn định với tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, hay sẽ rơi vào suy thoái? Chính sách kinh tế có sẽ thay đổi? Dù là chính sách giảm thuế dân túy của Trump hay sự tiếp nối và mở rộng kinh tế học của Biden, đều có thể cần được điều chỉnh lại.
Dữ liệu kinh tế tuần này
Khi thiết lập hướng đi chính sách mới, Powell so sánh nó với một hành trình: "Đã đến lúc điều chỉnh chính sách. Đường đi trong tương lai là rõ ràng, thời điểm và tốc độ giảm lãi suất sẽ phụ thuộc vào dữ liệu sắp công bố, cảnh quan thay đổi và cân bằng rủi ro."
Điều này khiến các nhà đầu tư, người tiêu dùng và các nhà kinh tế chuyển sự chú ý vào thực trạng kinh tế thay vì chỉ phụ thuộc vào Cục Dự trữ Liên bang để giải quyết vấn đề.
Tuần này sẽ có một lượng lớn dữ liệu kinh tế được công bố, từ doanh số bán nhà và giá cả đến chỉ số niềm tin của người tiêu dùng, và một chỉ số quan trọng về lạm phát mà Powell và các thành viên khác của Fed theo dõi chặt chẽ.
Dù nhiều người tin vào ý tưởng "hạ cánh mềm" của Powell, nhưng không phải ai cũng có cùng quan điểm.
Công ty nghiên cứu BCA hôm thứ Hai cho biết: "Chúng tôi còn nghi ngờ liệu chu kỳ nới lỏng sắp tới có thể đạt được hạ cánh mềm hay không. Tình trạng kinh tế hiện tại đang phản ánh tác động của chính sách thắt chặt lần trước, chu kỳ nới lỏng mới có thể đến quá muộn và không đủ mạnh."
Vào thứ Ba, báo cáo giá nhà tháng 6 của S&P CoreLogic Case-Shiller cho thấy giá nhà tiếp tục tăng nhưng tốc độ tăng đã chậm lại.
Cũng vào thứ Ba, Hội đồng Cố vấn Kinh tế Mỹ công bố chỉ số niềm tin người tiêu dùng tháng 8 tăng lên 103.3, cao hơn so với mức 101.9 đã chỉnh sửa của tháng 7. Con số này tốt hơn dự kiến, khi các nhà kinh tế dự đoán chỉ số sẽ duy trì ở mức khoảng 100.9. Đây là cuộc khảo sát niềm tin người tiêu dùng đầu tiên kể từ khi Tổng thống Biden bất ngờ rút lui khỏi cuộc tranh cử tháng trước, khiến cuộc bầu cử tổng thống năm 2024 bị đảo lộn.
Khi lo ngại về suy thoái kinh tế giảm dần, tâm lý cộng đồng nói chung trở nên lạc quan hơn. Niềm tin tiêu dùng trong tháng 8 tăng lên, nhưng vẫn nằm trong khoảng hẹp của hai năm qua. Dù người tiêu dùng vẫn đánh giá lạc quan về tình hình thị trường lao động hiện tại, nhưng kỳ vọng vào tương lai thì bi quan hơn, đặc biệt lo ngại về lạm phát cũng đang giảm dần.
Ngoài ra, ước tính lần hai về tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý hai sẽ được công bố trong tuần này, dự kiến không thay đổi so với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm 2.8% trước đó, con số này khó có thể báo hiệu suy thoái kinh tế.
Thứ Năm sẽ có thêm dữ liệu về các giao dịch nhà chưa hoàn thành. Khi lãi suất thế chấp giảm từ mức 7% cuối năm ngoái xuống còn 6%-6.5% hiện tại, hoạt động mua nhà gần đây đã biến động, trong khi lượng nhà đang bán gia tăng.
Thứ Sáu sẽ là ngày quan trọng để theo dõi chỉ số tiêu dùng cá nhân (PCE) của tháng 7. Mặc dù chỉ số này không nổi tiếng như chỉ số giá tiêu dùng (CPI), nhưng nó là công cụ quan trọng để Fed đo lường lạm phát, và nên cho thấy Fed đã tiến triển gì trong việc đưa lạm phát về mục tiêu 2%.
Tuy nhiên, từ bài phát biểu của Powell tại hội nghị ở Jackson Hole, Wyoming, vào thứ Sáu tuần trước, có thể thấy rõ rằng Fed đã cho rằng lạm phát đã được kiểm soát đủ, và hiện tại trọng tâm đã chuyển sang bảo vệ thị trường lao động.
Dù Powell nói rằng "đã đến lúc" chuyển sang giảm lãi suất, việc giảm lãi suất vào tháng 9 gần như đã được xác định, nhưng ông cũng nhấn mạnh, "Chúng tôi không tìm kiếm hay chào đón tình trạng thị trường lao động xấu đi thêm."
Nomura Securities viết trong báo cáo khách hàng hôm thứ Sáu tuần trước: "Tóm lại, chúng tôi duy trì kỳ vọng giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong các tháng 9, 11 và 12. Powell dường như rất nhạy cảm với rủi ro giảm của thị trường lao động, nếu báo cáo việc làm tháng 8 cho thấy tỷ lệ sa thải tăng, mức giảm lãi suất có thể mở rộng lên 50 điểm cơ bản. Tuy nhiên, Powell và các quan chức cẩn trọng khác đã ngừng chính sách giảm lãi suất phòng ngừa tích cực."
Nếu chi tiêu tiêu dùng duy trì ổn định — báo cáo chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 7 sẽ được phát hành vào thứ Sáu — và thị trường lao động không xấu đi thêm, thì nền kinh tế có thể sẽ trải qua một giai đoạn tương đối ổn định.
Môi trường chính trị và hiệu suất kinh tế gắn bó chặt chẽ, tình hình kinh tế trong những tháng tới và quan điểm của cử tri về kinh tế rất có thể sẽ quyết định ai sẽ trở thành tổng thống tiếp theo.
