Gần đây thị trường chứng khoán Mỹ liên tục đạt đỉnh, chỉ số S&P 500 đã phá kỷ lục 45 lần trong năm nay, tạo ấn tượng về một thị trường đang phát triển mạnh. Tuy nhiên, khi nghiên cứu sâu hơn, phát hiện thấy bên trong thị trường đầy sự biến động và không chắc chắn, tâm lý các nhà đầu tư cũng trở nên phức tạp. Mặc dù giá tài sản liên tục tăng, nhưng tâm lý tránh rủi ro lan rộng trên thị trường cho thấy các nhà đầu tư vẫn giữ thái độ thận trọng đối với tương lai.
Vào tháng 8 và tháng 9 năm nay, thị trường đã nhiều lần đảo ngược đột ngột, sự biến động đột ngột khiến các nhà giao dịch trở tay không kịp. Sự biến động mạnh này không những tăng chi phí bảo vệ phòng ngừa mà còn được phản ánh qua sự tăng mạnh của các chỉ số biến động như VIX và MOVE. Gần đây, các chỉ số này đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2022, cho thấy lo ngại về sự gia tăng không chắc chắn trong tương lai của thị trường.
Sự gia tăng liên tục của chứng khoán Mỹ và những lo ngại của nhà đầu tư tạo nên sự đối lập rõ rệt. Mặc dù chỉ số S&P 500 tiếp tục tăng, nhưng vị thế bán khống trên thị trường đang gia tăng. Dữ liệu cho thấy các cược bán khống đối với S&P 500 và ETF trái phiếu dài hạn đã tăng đáng kể kể từ tháng 8, phản ánh việc các nhà đầu tư đang âm thầm phòng ngừa rủi ro trong khi thị trường tăng.
Những yếu tố đằng sau cảm xúc phức tạp này bao gồm cuộc bầu cử lớn sắp tới của Mỹ, căng thẳng địa chính trị, và sự không chắc chắn trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Dữ liệu lạm phát tháng 9 cao hơn dự kiến, cộng thêm dữ liệu việc làm mạnh mẽ, đã làm giảm kỳ vọng thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm mạnh lãi suất trong phần còn lại của năm nay. Những tuyên bố của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang cho thấy họ có thể duy trì chính sách hiện tại, làm suy yếu hơn nữa kỳ vọng của thị trường về kích thích kinh tế.
Tâm lý bất an của nhà đầu tư cũng được phản ánh trên thị trường quyền chọn. Nhiều nhà giao dịch đang trả chi phí phòng ngừa cao hơn để chống lại rủi ro phía xa, và biến động ngụ ý của quyền chọn tiếp tục tăng, đặc biệt là đối với sự biến động của dầu thô và trái phiếu công ty, đã đạt mức cao hiếm thấy trong hai năm qua.
Tổng thể, mặc dù thị trường chứng khoán Mỹ vẫn duy trì mạnh mẽ, nhưng bên trong thị trường đang thể hiện ngày càng nhiều rủi ro tiềm ẩn. Trong vài tuần tới, khi các dữ liệu kinh tế toàn cầu dần dần được công bố, các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao những thông tin này ảnh hưởng đến thị trường ra sao và chuẩn bị cho sự biến động có thể xảy ra. Sự đồng tồn tại của tăng trưởng thị trường và nhu cầu tránh rủi ro cho thấy các nhà đầu tư vẫn rất cảnh giác với tương lai, biến động có thể trở thành chủ đạo cho thị trường trong tương lai.
