Rủi ro có thể được quản lý; Soros đạt được sự chắc chắn trong đầu tư theo một cách hoàn toàn khác biệt. Giống như Buffett và tất cả các nhà đầu tư thành công khác, Soros cũng đánh giá các khoản đầu tư của mình, nhưng ông áp dụng một tiêu chuẩn đầu tư hoàn toàn khác. Bí quyết thành công của Soros là quản lý rủi ro một cách tích cực, đó là một trong bốn chiến lược tránh rủi ro mà các bậc thầy đầu tư sử dụng. Bốn chiến lược này là:
1. Không đầu tư.
2. Giảm thiểu rủi ro (phương pháp chính của Warren Buffett).
3. Quản lý rủi ro tích cực (một chiến lược mà George Soros thành thạo).
4. Quản lý rủi ro bằng tính toán chuyên môn.
Hầu hết các cố vấn đầu tư sẽ đề xuất mạnh mẽ một chiến lược tránh rủi ro khác: đa dạng hóa. Nhưng đối với các bậc thầy đầu tư, đa dạng hóa là điều vô lý. Không một nhà đầu tư thành công nào tự giới hạn mình chỉ trong một chiến lược duy nhất. Một số người, như Soros, sẽ sử dụng tất cả bốn chiến lược này.
1. Không đầu tư;
Đây luôn là một trong những chiến lược khả thi: đầu tư hết tất cả tiền của bạn vào trái phiếu kho bạc (một khoản đầu tư không rủi ro), sau đó quên nó đi. Điều này có vẻ gây ngạc nhiên, nhưng mỗi nhà đầu tư thành công đều sử dụng chiến lược này: nếu họ không tìm thấy cơ hội đầu tư phù hợp với tiêu chuẩn của mình, họ đơn giản là không đầu tư gì cả. Nhiều quản lý quỹ chuyên nghiệp thậm chí còn vi phạm quy tắc đơn giản này. Ví dụ, trong thị trường gấu, họ sẽ chuyển mục tiêu đầu tư sang các cổ phiếu an toàn như cổ phiếu tiện ích hoặc trái phiếu, với lý do là giá trị của chúng giảm ít hơn so với cổ phiếu thông thường. Rốt cuộc, bạn có thể xuất hiện trên chương trình "Wall Street Week," nói với khán giả đang mong chờ rằng bạn cũng không biết phải làm gì trong tình huống hiện tại.
2. Giảm thiểu rủi ro
Đây là cốt lõi của toàn bộ chiến lược đầu tư của Warren Buffett. Giống như tất cả các bậc thầy đầu tư, Buffett chỉ đầu tư vào các lĩnh vực mà ông hiểu rõ, nghĩa là các lĩnh vực mà ông có khả năng nhận thức ý thức và vô thức. Nhưng đây không phải là nguyên tắc duy nhất của ông: phương pháp tránh rủi ro của ông liên quan chặt chẽ tới các tiêu chuẩn đầu tư của ông. Ông chỉ đầu tư vào những doanh nghiệp mà ông cho rằng có giá trị thấp hơn nhiều so với giá trị thực sự của chúng. Ông gọi đó là “biên an toàn” của mình. Theo nguyên tắc này, hầu hết các công việc đều được thực hiện trước khi đầu tư (như Buffett đã nói: "Bạn kiếm được lợi nhuận khi mua"). Kết quả của quy trình chọn lựa này là “sự kiện xác suất cao” như Buffett nói: một khoản đầu tư mà sự chắc chắn về lợi nhuận gần như (dù không vượt qua) trái phiếu kho bạc.
3. Quản lý rủi ro tích cực;
Đây là chiến lược của các nhà giao dịch và cũng là yếu tố then chốt trong thành công của Soros. Quản lý rủi ro khác biệt đáng kể so với giảm thiểu rủi ro. Nếu bạn đã giảm rủi ro đến mức thấp đủ, bạn có thể về nhà ngủ ngon hoặc nghỉ một kỳ nghỉ dài. Quản lý rủi ro tích cực thì đòi hỏi bạn phải luôn theo dõi sát sao thị trường (đôi khi cần theo dõi từng phút từng giây), và phải hành động một cách nhanh chóng và bình tĩnh khi cần thay đổi chiến lược (chẳng hạn khi bạn nhận ra một sai lầm hoặc khi chiến lược hiện tại đã hoàn thành nhiệm vụ). Soros đã luyện kỹ năng quản lý rủi ro khi đối mặt với sự chiếm đóng của Đức Quốc Xã tại Budapest, mỗi ngày ông đều đối mặt với nguy cơ tử vong. Là một người thầy về sinh tồn, cha của ông đã dạy ông ba quy tắc sinh tồn vẫn dẫn dắt ông cho tới ngày nay:
1. Rủi ro không là gì cả.
2. Khi chịu rủi ro, đừng đặt cược tất cả tài sản của bạn.
3. Hãy chuẩn bị để rút lui kịp thời. Vào năm 1987, Soros dự đoán rằng thị trường chứng khoán Nhật Bản sắp sụp đổ, vì vậy ông đã bán khống cổ phiếu tại Tokyo thông qua Quỹ Quantum và mua hợp đồng tương lai S&P tại New York, hy vọng kiếm một khoản lợi nhuận lớn. Nhưng vào "Thứ Hai Đen" ngày 19 tháng 10 năm 1987, giấc mơ của ông tan thành mây khói. Chỉ số Dow Jones sụt giảm kỷ lục, vẫn là sự sụt giảm lớn nhất trong một ngày trong lịch sử. Ngân hàng Chính phủ Nhật Bản thì giữ vững thị trường Tokyo. Soros bị thua lỗ trên cả hai mặt trận. "Ông đã giao dịch đòn bẩy và sự sống còn của quỹ bị đe dọa," Stanley Druckenmiller, người đã tiếp quản Quỹ Quantum hai năm sau, nhớ lại. Soros không do dự. Theo đúng quy tắc quản lý rủi ro thứ ba của mình, ông bắt đầu rút lui toàn diện. Ông ra giá bán 230 điểm cho 5000 hợp đồng tương lai của mình, nhưng không có người mua. Ở mức 220 điểm, 215 điểm, 205 điểm, và 200 điểm, không có ai quan tâm. Cuối cùng, ông bán ở khoảng từ 195 đến 210 điểm. Trớ trêu thay, áp lực bán biến mất khi ông rút lui, giá đóng cửa của hợp đồng tương lai trong ngày. Soros đã mất tất cả lợi nhuận năm đó. Nhưng ông không phiền lòng. Ông đã thừa nhận sai lầm của mình, nhận ra rằng ông đã không nhìn rõ tình hình, và như mọi lần khi mắc sai lầm (dù là nhỏ hay như lần này đe dọa sự tồn tại), ông vẫn kiên trì với nguyên tắc quản lý rủi ro của mình. Điều duy nhất khác biệt lần này là quy mô của vị thế và tính thanh khoản thấp của thị trường. Trước hết là sự tồn tại. Mọi thứ khác đều không quan trọng. Ông không sững sờ, không do dự, không dừng lại để phân tích, suy ngẫm hay xem xét liệu có nên giữ vụ việc với hy vọng rằng tình hình sẽ xoay chuyển. Ông rút lui không do dự. Phương pháp đầu tư của Soros là đưa ra một giả thuyết về thị trường, sau đó "lắng nghe" thị trường để xem liệu giả thuyết của ông có đúng hay sai. Vào tháng 10 năm 1987, thị trường nói với ông rằng ông đã phạm một sai lầm chết người. Khi thị trường đảo lộn giả thuyết của ông, ông không còn lý do nào để giữ lại vị thế của mình. Vì ông đang lỗ tiền, lựa chọn duy nhất của ông là rút lui nhanh chóng. Sự sụt giảm cổ phiếu năm 1987 phủ bóng đen lên Wall Street trong nhiều tháng. "Sau đó, tôi quen mỗi người thanh lý tài sản gặp phải rủi ro trong cổ phiếu đã bị tê liệt gần như hoàn toàn," Druckenmiller nhớ lại, "họ đều bị mất phương hướng, tôi muốn nói đến những nhân vật huyền thoại trong ngành. Như nhà quản lý quỹ đầu cơ nổi tiếng Michael Steinhardt đã nói: “Mùa thu đó thực sự khiến tôi chán nản, tôi thậm chí không muốn tiếp tục nữa. Nhớ lại rằng tôi đã cảnh báo (khuyến nghị cẩn trọng) hồi đầu năm, những thiệt hại đó càng khiến tôi đau đớn hơn. Có lẽ tôi đã mất sự phán đoán, có lẽ tôi không còn như xưa nữa. Niềm tin của tôi đã bị lung lay. Tôi cảm thấy vô cùng cô đơn." Nhưng Soros không như vậy. Ông là một trong những người thua lỗ lớn nhất, nhưng ông không bị ảnh hưởng. Hai tuần sau, ông trở lại thị trường và bán khống đô la mạnh mẽ. Vì ông biết cách xử lý rủi ro, tuân thủ theo các quy tắc của mình, ông nhanh chóng vượt qua thảm họa và biến nó thành dĩ vãng. Tổng kết lại, Quỹ Quantum năm đó vẫn đạt được tỷ suất lợi nhuận đầu tư.
giá trị kỳ vọng trung bình của lợi nhuận. Anh ta có hệ thống riêng của mình – giống như các bậc thầy đầu tư. Và một phần hệ thống này đủ để giữ cho anh ta không bao giờ thất bại, đó là lựa chọn những trò chơi mà xét về mặt thống kê, anh ta có thể đạt được lợi nhuận lâu dài. Bạn không thể thay đổi xác suất thắng thua của các trò chơi như bài xì dách, bài mười một, hay roulette, nhưng bạn có thể tính toán xác suất để xác định liệu bạn có thể chơi trò chơi này với lợi thế kỳ vọng lợi nhuận trung bình hay không. Nếu không có lợi thế đó, đừng chơi. Đồ ngốc! Bí quyết của tay cờ bạc chuyên nghiệp không chỉ là tính toán xác suất: họ tìm các cơ hội đánh bạc mà xác suất thắng rõ ràng nghiêng về phía mình. Tôi có một người bạn là thành viên của Hội những người nghiện rượu ẩn danh. Một lần, anh ta đi bằng phà cách nhà 60 phút để làm việc, khi quay lại vào buổi tối, anh nhận thấy một nhóm người uống rượu đang ngồi quanh một cái bàn ở đuôi thuyền, vui vẻ với những cốc bia mua từ quầy bar. Anh ta kéo một chiếc ghế và lấy ra một bộ bài nói: "Có ai muốn chơi vài ván không?" Những tay cờ bạc chuyên nghiệp hiếm khi mua vé số. Họ không thực sự đánh bạc. Họ không “hy vọng thu được lợi nhuận lớn bằng cách đặt cược lớn.” Họ duy trì việc đặt cược nhỏ một cách lặp đi lặp lại mà xét về mặt toán học, họ chắc chắn sẽ có lãi. Đầu tư không phải là cờ bạc. Nhưng hành động của tay cờ bạc chuyên nghiệp tại bàn poker có những nét tương đồng đáng chú ý với hành động của các bậc thầy đầu tư trên thị trường đầu tư: họ hiểu rõ toán học về rủi ro, và chỉ đặt tiền xuống bàn khi xác suất thắng nghiêng về phía họ.
Cờ bạc: danh từ—hành động có rủi ro; bất kỳ sự kiện hoặc điều gì có rủi ro. Động từ động—đặt cược hy vọng thu được lợi nhuận lớn. Động từ không đứng trước tân ngữ một—đặt cược vào một sự kiện với khả năng xảy ra cụ thể. Mọi người thường so sánh đầu tư và cờ bạc, và lý do là hợp lý: về bản chất, tính toán chuyên môn là "chơi theo xác suất". Một lý do khác (nhưng là lý do xấu) là có quá nhiều nhà đầu tư bước vào thị trường với tâm lý cờ bạc – "hy vọng thu được lợi nhuận lớn". Tâm lý này phổ biến hơn ở những người mới lần đầu bước vào thị trường hàng hóa. Để minh họa cho sự tương đồng giữa hai điều này, hãy xem xét sự khác biệt giữa một con bạc và một tay cờ bạc chuyên nghiệp. Con bạc chơi trò chơi cơ hội vì tiền – hy vọng có được lợi nhuận lớn. Vì anh ta thường thất bại trong việc chiến thắng, phần thưởng chính của anh ta chỉ là cảm giác kích thích của việc chơi trò chơi. Những con bạc kiểu này là nguồn nuôi sống Las Vegas, Monte Carlo, Macao và các viện xổ số cờ bạc trên toàn thế giới. Con bạc tự đặt mình dưới sự chi phối của "thần may mắn", bất kể những vị thần may mắn này có nhân từ đến đâu, đại diện trần thế của họ sống theo khẩu hiệu "không bao giờ thỏa hiệp với kẻ ngu". Kết quả là, như Buffett đã nói: khi mọi người tham gia vào các giao dịch mà họ cho rằng không có khả năng thua, thì chuyển giao tài sản xảy ra, và Las Vegas đã phát triển nhờ vào chuyển giao tài sản này. Ngược lại, một tay cờ bạc chuyên nghiệp biết xác suất thắng thua của trò chơi mà anh ta chơi, và chỉ đặt cược khi cơ hội thắng của mình lớn. Không như những con bạc cuối tuần, anh ta không tin vào sự lăn của xúc xắc. Anh ta đã tính toán xác suất thắng thua của trò chơi, do đó, về lâu dài, lợi nhuận của anh ta nhất định sẽ vượt quá mất mát. Anh ta tham gia trò chơi với tâm lý của một công ty bảo hiểm ký hợp đồng bảo hiểm. Điều anh ta quan tâm là
Quản lý rủi ro hãy liên hệ với quản lý khách hàng của nền tảng CWG, anh Hải qua WeChat;
