Đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên trong phiên giao dịch tại châu Á, tỷ giá yên Nhật giảm xuống mức của đầu tháng 5, khi Nhật Bản được cho là đã can thiệp, cùng với việc giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất. Vào sáng thứ Năm, tỷ giá đô la Mỹ so với yên Nhật tạm thời đã đạt 157.67, vượt qua mức 157.52 mà thị trường đã theo dõi chặt chẽ, mức này đã kích hoạt hành động can thiệp nghi ngờ của giới chức Nhật Bản vào ngày mốt tháng Năm. Mặc dù chính quyền Nhật Bản chưa xác nhận liệu họ có trực tiếp mua yên lúc đó hay không, nhưng dựa vào các dự báo, Nhật Bản có thể đã sử dụng khoảng 3.5 nghìn tỷ yên (khoảng 225 tỷ đô la Mỹ) quỹ can thiệp vào ngày mốt tháng Năm.
Trước đó, chính quyền Nhật Bản cũng được cho là đã can thiệp vào ngày hai mốt tháng Tư, khi tỷ giá đô la Mỹ so với yên Nhật vượt qua ngưỡng quan trọng 160, và quy mô can thiệp có thể đạt 5.5 nghìn tỷ yên. Tổng kích thước của hai lần can thiệp có thể đạt 9 nghìn tỷ yên (khoảng 600 tỷ đô la Mỹ). Thị trường ngoại hối rất quan tâm đến những động thái của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Sau khi chạm vào điểm can thiệp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào sáng thứ Năm, các nhà đầu cơ yên Nhật không tiếp tục bán ra mạnh và tỷ giá đô la Mỹ so với yên Nhật sau đó đã quay về gần 157.40.
Xu hướng này cho thấy thị trường vẫn đang thăm dò ranh giới của giới chức Nhật Bản, trong khi một số quỹ đầu tư mua vào tận dụng mức giá thấp đang cá cược xem Nhật Bản có can thiệp lại hay không. Kể từ đầu năm đến nay, tỷ giá yên Nhật so với đô la Mỹ đã giảm khoảng 10％, trở thành đồng tiền có hiệu suất kém nhất trong nhóm G10. Sự giảm giá của yên Nhật chủ yếu do các giao dịch arbitrage thúc đẩy, với nhà đầu tư bán yên để chuyển sang đồng tiền có lợi suất cao hơn.
Một số người trong thị trường cảnh báo rằng, miễn là giao dịch arbitrage tiếp tục, yên Nhật có thể lại rơi xuống mức thấp nhất trong 34 năm. Các quan chức Nhật Bản gần đây đã bày tỏ mong muốn kiềm chế sự mất giá quá mức của yên. Các bộ trưởng tài chính G7 đã khẳng định lại cam kết phòng chống biến động tỉ giá quá mức sau cuộc họp vào thứ Bảy tuần trước. Trước đó, Phó bộ trưởng tài chính Nhật Bản, Kanda Makoto, đã tuyên bố rằng chính phủ Nhật Bản sẵn sàng đối phó với sự biến động quá mức của yên.
Ngoài việc can thiệp trực tiếp có thể xảy ra, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng có thể tăng lãi suất trong thời gian tới. Thị trường swap lãi suất dự đoán Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất 27 điểm cơ bản trong năm nay, với khả năng tăng lãi suất vào tháng Bảy lên tới 90％. Tuy nhiên, một số chuyên gia trong ngành cho rằng, vì thị trường đã kỳ vọng vào việc tăng lãi suất, những bước đi đường bệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể không đủ để ngăn chặn yên Nhật tiếp tục yếu đi.
