적극적인 관리

능동적 관리란 무엇인가?

능동적 관리(Active management)은 투자 관리 전략 중 하나로, 투자 관리자나 펀드 매니저가 적극적인 결정을 통해 시장 기준을 초과하는 투자 기회를 찾는 것을 의미합니다. 수동적 관리(Passive management)와 달리 능동적 관리의 목표는 개별 증권 선택, 자산 배분 조정, 시장 예측 등의 적극적 행동을 통해 시장 평균 성과를 초과하는 투자 수익을 실현하는 것입니다.

능동적 관리는 일반적으로 다음과 같은 활동을 포함합니다.

1. 종목 선정: 투자 매니저는 개별 증권의 기초적 요소와 평가 등을 연구하고 분석하여 좋은 투자 잠재력을 가진 주식이나 채권을 선택합니다. 그들은 저평가, 성장 잠재력, 훌륭한 재무 상태 등의 특징을 가진 투자 대상을 찾습니다.
2. 자산 배분: 능동적 관리는 또한 주식, 채권, 현금 등 다양한 자산 클래스 간의 배분 결정을 포함합니다. 시장과 경제 조건에 대한 판단을 바탕으로 투자 매니저는 리스크와 수익 간의 최적 균형을 찾기 위해 자산 간의 비중을 조정할 수 있습니다.
3. 시장 타이밍: 능동적 관리에는 시장 추세와 예측을 바탕으로 매수 및 매도 결정을 내리는 것이 포함됩니다. 투자 매니저는 기술 지표, 시장 모멘텀, 거시 경제 요소 등을 고려하여 더 나은 매수 및 매도 타이밍을 찾으려고 할 수 있습니다.
4. 능동적 위험 관리: 능동적 관리에는 위험 관리도 포함됩니다. 투자 매니저는 손절매 설정, 투자 분산, 동적 균형 조정 등 포트폴리오의 위험 노출을 관리하기 위해 다양한 조치를 취할 수 있습니다.

능동적 관리의 핵심 사상은 투자 매니저의 전문 지식과 결정 능력, 시장 분석과 예측을 통해 시장 평균 성과를 초과하는 투자 수익을 실현하는 것입니다. 이 전략은 투자 매니저의 능력, 연구 팀과 연구 자원의 지원, 시장 추세에 대한 정확한 판단에 의존합니다. 그러나 시장의 복잡성과 불확실성으로 인해 능동적 관리가 항상 시장 성과를 초과할 수 있는 것은 아니며, 일반적으로 높은 관리 비용이 수반됩니다.

능동적 관리의 특징

능동적 관리(Active management)는 다음과 같은 특징을 가지고 있습니다.

정보 우위에 기반한 독립적 판단과 결정을 통해 시장 평균 성과를 초과하는 것을 목표로 하는 투자 관리 방식인 능동적 관리는 다음과 같은 여러 측면에서 특징을 가지고 있습니다.

1. 능동적 결정: 능동적 관리의 핵심 특징은 투자 매니저가 개별 증권 선택, 자산 배분 조정, 시장 타이밍 등 적극적 결정을 통해 시장 평균 성과를 초과하는 투자 기회를 모색하는 것입니다. 수동적 관리 펀드와 달리, 능동적 관리의 투자자는 시장 전체 추세에만 의존하지 않고 적극적으로 투자 결정을 내립니다.
2. 시장 평균 성과 초과 목표: 능동적 관리의 목표는 시장 평균 성과를 초과하는 투자 수익을 실현하는 것입니다. 개별 증권을 신중하게 선택하고 적극적인 자산 배분을 통해 투자자는 시장에서 더 나은 성과를 얻으려고 합니다. 그들은 저평가, 높은 성장 잠재력을 가진 투자 대상을 찾고, 시장 변동을 활용하여 거래와 매수 시기를 포착합니다.
3. 연구 기반: 능동적 관리는 종종 깊은 연구와 분석을 필요로 합니다. 투자 매니저나 펀드 매니저는 회사 기초적 분석, 재무 보고서 평가, 산업 연구, 거시 경제 분석 등 다양한 정보와 도구를 사용하여 시장을 연구합니다. 이러한 연구 기반의 접근법은 더 정확한 투자 결정을 내리는 데 도움을 줍니다.
4. 유연성: 능동적 관리는 더 큰 유연성을 제공 합니다. 투자 매니저는 시장 상황과 투자 목표에 맞추어 포트폴리오를 조정할 수 있습니다. 그들은 개별 증권의 특성을 바탕으로 선택하고, 자산 배분을 조정하며, 시장 추세에 맞춰 거래를 진행할 수 있습니다. 이러한 유연성은 능동적 관리를 더 적응성 있고 반응성 있게 만듭니다.
5. 위험 관리: 능동적 관리에는 보통 능동적 위험 관리가 포함됩니다. 투자 매니저는 시장 조건과 투자자의 위험 선호도를 바탕으로 투자 포트폴리오의 위험을 관리합니다. 그들은 투자 분산, 손절매 설정, 동적 균형 조정 등의 전략을 통해 위험 노출을 관리하려고 합니다.

능동적 관리의 장단점

능동적 관리는 유연성과 개인화 등 많은 장점을 지니고 있지만, 높은 관리 비용과 선택 위험 등의 단점도 있습니다. 다음은 투자 분야에서 흔히 나타나는 능동적 관리의 장단점입니다.

장점

1. 유연성과 개인화: 능동적 관리는 더 큰 유연성을 제공하며, 투자 매니저가 시장 조건과 개별 증권의 특성을 바탕으로 결정을 내릴 수 있습니다. 그들은 자신의 판단과 연구를 통해 잠재적 수익이 더 높은 투자 대상을 선택하고, 개인화된 포트폴리오를 구성할 수 있습니다.
2. 시장 평균 성과 초과 기회: 능동적 관리의 목표는 시장 평균 성과를 초과하는 투자 수익을 실현하는 것입니다. 깊은 연구를 통해 저평가된 고성장 잠재력을 지닌 투자 대상을 선택하고, 시장 변동을 활용하여 거래와 타이밍을 맞출 기회를 가질 수 있습니다.
3. 위험 관리와 자산 배분: 능동적 관리는 보통 능동적인 위험 관리와 자산 배분을 포함합니다. 투자 매니저는 시장 조건과 투자자의 위험 선호도를 바탕으로 포트폴리오의 위험을 관리합니다. 그들은 자산 배분을 조정하여 리스크와 수익 간의 최적 균형을 찾으려고 합니다.

단점

1. 높은 관리 비용: 수동적 관리에 비해 능동적 관리는 보통 높은 관리 비용이 수반됩니다. 능동적 관리는 투자 매니저의 연구 및 결정 능력, 지속적인 시장 모니터링과 분석이 필요하므로 추가적인 인력과 자원 비용이 투자자의 관리 비용을 증가시킵니다.
2. 지속적인 초과 수익의 어려움: 능동적 관리의 목표는 시장 평균 성과를 초과하는 것이지만, 지속적으로 초과 수익을 달성하는 것은 쉬운 일이 아닙니다. 시장의 복잡성, 정보의 비대칭성, 예측 불가능한 변동성 등이 초과 성과를 달성하는 능력을 어렵게 하며, 투자 매니저가 항상 정확하게 시장 추세를 예측할 수는 없습니다.
3. 선택 위험: 능동적 관리는 투자자가 투자 매니저와 펀드의 선택 능력을 필요로 합니다. 유능한 투자 매니저를 선택하고 장기적으로 성과가 좋은 펀드를 찾는 것은 쉬운 일이 아닙니다. 투자자는 충분한 실사와 평가를 통해 선택한 투자자나 펀드가 장기적인 성장 잠재력을 제공할 것을 보장해야 합니다.

능동적 관리와 수동적 관리의 차이점

능동적 관리와 수동적 관리(Passive management)는 두 가지 다른 투자 관리 전략으로, 투자 방식과 목표에서 현저한 차이를 보입니다.

능동적 관리

1. 결정 방식: 능동적 관리는 투자 매니저나 펀드 매니저의 적극적인 결정과 연구 분석을 바탕으로 하여 시장 평균 성과를 초과하는 투자 기회를 찾습니다. 투자 매니저는 개별 증권을 선택하고, 자산 배분을 조정하며, 시장 타이밍 등을 통해 투자 수익을 극대화하려고 합니다.
2. 목표: 능동적 관리의 목표는 시장 평균 성과를 초과하는 것입니다. 시장 연구, 종목 선정, 타이밍 등의 방법을 통해 시장 지수를 초과하는 수익을 얻으려고 합니다.
3. 관리 비용: 능동적 관리는 보통 높은 관리 비용을 동반합니다. 이는 투자 매니저가 연구, 분석 및 결정을 통해 능동적인 투자 전략과 서비스를 제공하는 데 필요하기 때문입니다.
4. 유연성: 능동적 관리는 더 큰 유연성을 제공합니다. 투자 매니저는 시장 조건과 개별 증권의 특성을 바탕으로 투자 결정을 내립니다. 그들은 자산 배분과 거래 전략을 유연하게 조정하여 시장 변화에 적응할 수 있습니다.

수동적 관리

1. 지수 복제: 수동적 관리는 특정 시장 지수(예: 주식 지수 또는 채권 지수)의 성과를 추적하는 방식으로 투자를 진행합니다. 투자 포트폴리오의 구성과 조정은 시장 지수의 비중과 구성 종목의 변화에 따라 이루어지며, 목표는 추적하는 지수와 일치하는 성과를 얻는 것입니다.
2. 목표: 수동적 관리의 목표는 시장 성과를 추적하여 시장 지수와 유사한 수익을 얻는 것입니다. 시장을 초과하는 것을 목표로 하지 않으며, 시장 성과를 복제하여 시장 수익을 얻고자 합니다.
3. 관리 비용: 수동적 관리는 보통 관리 비용이 낮습니다. 이는 수동적 관리가 대량의 연구와 분석을 필요로 하지 않으며, 지수 추적과 포트폴리오 조정만을 필요로 하기 때문입니다.
4. 낮은 거래 빈도: 수동적 관리는 거래 빈도가 낮습니다. 이는 주로 시장 지수의 변화에 따라 조정되며, 개별 증권에 대한 연구와 선택보다는 지수의 성과를 추적하는 데 중점을 둡니다.

수동적 관리의 일반적인 형태는 지수 펀드(Index Funds)로, 이는 특정 시장 지수의 성과를 복제하는 것을 목표로 합니다. 수동적 관리는 포트폴리오의 구성과 유지가 상대적으로 간단하며, 시장 전체 성과, 저비용 및 낮은 위험을 추구하는 투자자에게 적합합니다.

능동적 관리와 수동적 관리는 상호 배타적인 선택이 아니라, 각각의 투자 전략으로서 적합한 상황과 장점을 가지고 있습니다. 투자자는 자신의 투자 목표, 위험 선호도 및 시간 투자를 고려하여 적합한 관리 방식을 선택해야 합니다. 일부 투자자는 능동적 관리와 수동적 관리를 결합하여, 능동적 결정과 시장 추적의 장점을 균형 있게 활용하는 혼합 전략을 사용하기도 합니다.