급진적 투자자는 무엇입니까?
급진적 투자자/지배 투자자(Activist Investor)는 상장 회사의 소액 지분을 대량으로 매입하여 회사의 운영 방식을 변화시키려고 합니다. 이들의 목표는 회사 경영진에게 조언을 제공하는 온건한 목표일 수도 있고, 회사 매각, 자산 매각 또는 재편, 혹은 이사회 교체와 같은 비교적 급진적인 목표일 수도 있습니다.
회사를 매입하고 재편성해 다시 매각하여 이익을 추구하는 사모펀드와 달리, 급진적 투자자는 전체 또는 다수 지분을 인수하는 경우가 드뭅니다. 대신 공개적인 의사소통과 비공식적인 논의를 통해 다른 주주와 회사 내부자의 지원을 얻습니다. 이러한 노력이 실패하면, 급진적 투자자는 회사가 그들의 요구를 충족하도록 새로운 이사를 선출하는 대리 싸움을 시작할 수 있습니다.
핵심 요점
- 급진적 투자자는 상장 회사의 소액 지분을 매입해 운영 방식을 변화시키려고 합니다.
- 회사의 경영진을 설득할 수 없을 경우, 대리 싸움을 벌여 이사 자리를 차지하려고 할 수 있습니다.
- 일부 헤지펀드는 급진적 투자를 전문으로 하며, 기관 투자자도 때때로 참여할 수 있습니다.
- 투자자의 급진적 행동은 주주 가치 극대화나 회사의 사회적 책임에 집중할 수 있습니다.
- 미국 증권거래위원회(SEC)는 급진적 투자자 공개 규정을 더욱 엄격하게 만든 바 있으며, 비판자들은 이를 통해 급진적 투자가 비수익적인 결과를 초래할 수 있다고 주장합니다.
급진적 투자자 이해하기
급진적 투자자는 때때로 주주 급진파라고 불리며, 이 용어는 회사의 외주 근로자 작업 조건을 개선하는 로비를 하거나, 기후 변화를 저지하기 위해 반대파 이사를 선출하는 사람들을 설명하는 데도 사용됩니다.
하지만, 많은 급진적 투자자의 투자는 주주 가치를 극대화하는 데 목적을 둡니다. 이들은 대개 공공 압력, 비공식적인 로비 및 상업적 전문성을 이용해 활동하는 헤지펀드에 의해 이뤄집니다.
공공 연금기금과 뮤추얼 펀드가 때때로 급진적 투자에 참여하는 것과 달리, 급진적 헤지펀드는 집중된 주식을 보유할 수 있으며, 파생 상품(예: 주식 옵션)을 통해 이 같은 투자의 큰 비용을 상쇄하기 위한 추가 레버리지를 얻기도 합니다. 기관 투자자가 실망스러운 투자를 수년 동안 보유한 뒤 급진 행동에 나서는 것과는 반대로, 급진적 투자자는 부진한 회사의 주식을 매입한 직후 변화 요구를 제기하고, 이에 따른 반전과 주가 상승으로 이익을 얻으려고 합니다.
기관 투자자와 비교할 때 급진적 투자자는 대립적인 전략을 더 선호합니다. 예를 들어 경영진에게 보낸 악성 편지부터 회사를 비방하는 공개 보고서, 현 이사를 축출하려는 대리 싸움에 이르기까지 다양한 방법을 사용합니다. (팁: 급진적 투자의 성장은 대리 문제에 대한 효과적인 시장 반응으로 설명됩니다. 대리 문제란, 이 경우 회사 경영진이 주주의 이익을 이용하여 개인적으로 이익을 얻는 기회와 수단을 갖는 문제를 의미합니다.)
급진적 투자자는 회사와 타협할 수 있습니까?
예, 급진적 투자는 제로섬 게임이 아닙니다. 급진적 투자자와 현 경영진이 회사 성공에 공동의 이익을 가지고 있기 때문에 양측이 수용할 수 있는 절충안을 마련할 수 있습니다. 이러한 합의는 일반적으로 급진적 투자자에게 이사회 대표권을 주는 대가로 투자자가 특정 기간 동안 경영진과 회사의 이사 선임을 지원하는 조건을 포함합니다. 협약에는 경영진이 급진적 투자자의 요구에 따라 시행할 조치뿐 아니라 급진적 투자자가 회사 주식을 추가로 매입하는 것을 막거나 특정 최소 지분을 유지하는 조항도 포함될 수 있습니다.
급진적 투자자는 가치를 창출합니까?
급진적 투자자는 때때로 주주가 직면한 대리 문제를 효과적으로 해결할 수 있습니다. 주주의 이익은 항상 깊이 뿌리박힌 경영진의 이익과 일치하지 않기 때문입니다. 급진적 투자자를 좋거나 나쁘다고 단정 짓기 어렵습니다. 이들은 주된 관심사를 주가 상승과 같은 단기 전략에 두고 있으며, 배당금이나 주식 환매를 통해 자본을 주주에게 반환하는 데 초점을 맞추므로 회사가 장기적인 필수 투자를 제대로 하지 못할 수 있습니다.
가장 큰 급진적 투자자는 누구입니까?
2023년 1분기 기준, 자산 운용 규모(AUM)로 가장 큰 급진적 투자자 목록은 아래와 같습니다. 뉴욕에 본사를 둔 Third Point Partners가 현재 가장 큰 규모의 급진적 투자자로 자리 잡고 있습니다:
2023년 1분기 기준 AUM으로 계산한 가장 큰 급진적 투자 회사 목록입니다
