디어지는 것은 무엇인가?
디어징(Backwardation)은 금융 시장에서 현물 가격이 선물 계약 가격보다 높거나 근월물 계약 가격이 원월물 계약 가격보다 높은 현상을 말합니다. 이는 미래에 인도될 선물 계약의 가격이 현재의 현물 가격보다 낮음을 의미합니다.
디어징은 시장 참여자에게 각기 다른 영향을 미칩니다. 선물을 매수하는 사람들에게 디어징은 낮은 가격으로 선물 계약을 구매할 수 있는 기회를 제공합니다. 반면에 선물을 판매하는 사람들에게 디어징은 미래 인도 가격이 낮음을 의미해 수익에 영향을 미칠 수 있습니다.
디어징은 금융 시장에서 일반적인 현상이지만, 항상 존재하거나 일정하지 않습니다. 수요와 공급의 관계, 시장 예측 및 기타 요소의 변화는 디어징의 소멸이나 반전을 초래할 수 있습니다.
디어징의 특징
디어징은 다음과 같은 특징을 가지고 있습니다.
- 현물 가격이 선물 가격보다 높거나 근월물 계약 가격이 원월물 계약 가격보다 높다는 것은 투자자들이 비교적 낮은 가격에 즉시 인도될 상품이나 자산을 얻을 수 있음을 의미합니다.
- 시장 수급 불균형: 디어징은 시장 수급 불균형 상황에서 발생합니다. 특정 상품이나 자산에 대한 수요가 공급보다 높거나, 공급 부족, 긴급 수요 증가가 원인이 됩니다.
- 가격 하락 예측: 디어징은 시장이 미래 가격 하락을 예측함을 나타낼 수 있습니다. 투자자들은 상품이나 자산의 가격이 미래에 하락할 것이라고 예상하여 현재 낮은 가격에 즉시 인도되는 선물 계약을 구매하려고 합니다.
- 단기 현상: 디어징은 일반적으로 단기 현상이며, 시간이 지나면서 서서히 사라지거나 콘탱고(현물 가격이 선물 가격보다 낮거나 근월물 계약 가격이 원월물 계약 가격보다 낮은 상태)로 전환될 수 있습니다. 수급 관계 변화, 투자자 심리 변화 등이 디어징의 소멸이나 반전을 초래할 수 있습니다.
- 거래 기회: 투자자에게 디어징은 특정 거래 기회를 제공합니다. 투자자들은 낮은 가격에 곧 인도될 자산이나 계약을 구매할 수 있습니다.
디어징의 영향 요인
디어징은 여러 가지 요인들에 의해 영향을 받습니다. 주요 영향 요인으로는 다음과 같습니다.
- 시장 수급 관계: 수급 관계는 디어징에 영향을 미치는 주요 요인 중 하나입니다. 계절적 수요, 긴급 수요, 공급 중단 등이 수급 불균형을 초래할 수 있습니다.
- 저장 비용: 저장 비용 또한 디어징에 영향을 미칠 수 있습니다. 특정 상품이나 자산을 보유하는 데 발생하는 저장 비용, 보험 비용 등이 디어징을 반영할 수 있습니다.
- 금융 비용: 금융 시장에서의 자금 비용 역시 디어징에 영향을 미칠 수 있습니다. 특정 금융 자산을 보유하는 데 발생하는 이자나 자금 비용이 디어징에 반영될 수 있습니다.
- 시장 심리와 예측: 시장 심리와 예측도 디어징에 영향을 미칩니다. 투자자들이 미래에 상품이나 자산의 가격이 하락할 것이라고 예상하면 즉시 인도되는 선물 계약을 낮은 가격에 구매하려고 할 수 있습니다.
- 거시 경제 요인: 경제 성장, 인플레이션 전망, 통화 정책 등의 거시 경제 요인도 디어징에 영향을 미칠 수 있습니다. 경제 성장 둔화, 디플레이션 전망 등이 시장의 미래 가격 하락을 예상하게 만들어 디어징 현상을 초래할 수 있습니다.
디어징 시의 투자 전략
디어징 시기에는 선물 계약 가격이 현물 가격보다 낮아 일부 투자 전략의 기회를 제공할 수 있습니다. 다음은 디어징 시장에서 흔히 사용되는 투자 전략입니다.
정방거래 (Cash-and-Carry): 이는 디어징 시장에서 이익을 얻기 위한 일반적인 투자 전략입니다. 투자자는 다음과 같이 동시에 운영할 수 있습니다.
- 현물 상품 또는 자산을 구매하여 즉시 보유합니다.
- 자금을 차입하거나 선물 계약을 판매하여 자금을 조달합니다.
- 디어징된 선물 계약을 판매합니다.
- 선물 계약 만기 시 인도를 실행하고 동시에 보유하고 있는 현물을 판매합니다.
이 전략은 디어징 시장에서 현물 가격보다 낮은 선물 계약 가격 차이를 이용하여 이익을 얻습니다. 이 전략은 충분한 자금과 시장 참여 능력이 필요합니다.
차익 거래: 디어징 시장에서는 가격 차이를 이용한 차익 거래 기회가 있을 수 있습니다. 흔히 사용되는 차익 거래 전략은 다음과 같습니다.
- 디어징 차익 거래: 디어징된 선물 계약을 구매하고 해당 수량의 현물 상품이나 자산을 판매하여 차익을 얻습니다.
- 인도 차익 거래: 디어징 시장에서 선물 계약과 현물 상품이나 자산을 동시에 거래하여 인도 가격과 현물 가격 사이의 차이를 이용해 이익을 얻습니다.
선물 투자: 디어징 시장에서 투자자는 디어징된 선물 계약을 구매하고 계약 만기 시 현물 인도를 받는 것을 고려할 수 있습니다. 이 전략은 현물 상품이나 자산의 미래 가격 상승을 기대하는 투자자에게 적합합니다.