FxProレポート：英国のインフレが利下げ予想を抑える
英国のインフレ率が予想を上回り、トレーダーと投資家は今後数ヶ月の政策緩和の見通しに慎重な姿勢を取っています。
FxProのシニアアナリスト、アレックス・クプツィケヴィッチ氏は次のように述べています。消費者物価が前月比で0.3%上昇し、予測の0.2%を上回りました。年率インフレは3月の3.2%から4月には2.3%に低下しました。これは2年間で最低の水準であり、イングランド銀行の目標に容易に近づいていますが、予測の2.3%を上回りました。
過去12ヶ月間、コアインフレ率はゆっくりと低下していますが、年率7.1%のピークから3.9%にしか低下していません。この進展は意義深いものの、期待されるレベルにはまだ遠いと感じます。コア消費者物価指数の高い成長率が政策緩和の日程を動かす最も重要な要因だと考えています。
同時に、生産者価格は長期間にわたって低迷しています。生産者物価指数（PPI）は前年比で1.5%下落し、過去11ヶ月間負の領域にありました。出荷価格指数（Output Price Index）は前年比で1.1%上昇し、2月の-0.2%の低点から過去3ヶ月間で急速に上昇しました。それにもかかわらず、これは比較的低い利率であり、政策緩和の障害にはなりません。
したがって、最も強いインフレ圧力は小売業者に集中しています。これは労働力コストの上昇の結果か、あるいは過去数年間の低利益を補う試みかもしれません。
継続するインフレは引き締め的な金融政策に変わり、英国株市場に圧力をかけています。FTSE100指数は約0.75%下落し、前週のピークを形成しました。インフレデータは修正開始の十分な理由を提供したようで、この指数は買い行動が現れる前に現在の8360ポイントから8200ポイント、さらには8000ポイントに戻る可能性があります。
同時に、これはポンドにとって良いニュースであり、ポンドは対ドルで2ヶ月ぶりの高値を記録し、データ発表直後に1.2750を突破しました。これは過去11ヶ月間の重要な抵抗水準です。インフレ水準がG10通貨を上回り続けるなら、ポンドは対ドルで1.30～1.40の範囲に上昇する可能性があります。もし経済問題が発生し、インフレを伴う場合、それは通貨政策の相違を解決することになり、再度ポンドに圧力をかけ、1.20～1.27の範囲に維持することになるでしょう。
