今週の先物市場は多くの要因により著しい分化を見せ、各種の大宗商品のパフォーマンスが異なりました。黒色系商品は冬の備蓄の期待によって価格が堅調な一方、エネルギー化学製品のPVCと重曹は需給のアンバランスで引き続き弱さを見せ、農産物は圧力が増し、国際油価は基礎的条件の支えで小幅に反発しました。以下は主な品目の具体的なパフォーマンスと分析です。
重曹とガラス：供給と需要の駆け引きが続き、価格は変動
今週の重曹市場は供給と需要の両端で明らかに分かれ、価格は変動を続けました。供給側のデータによれば、重曹の生産能力利用率は83.97%に上昇し、生産量は70万トンに達し、全国の企業在庫は前週比4.50万トン減少しました。しかし、需要側では分化が見られ、光伏（太陽光発電）用ガラスの冷修の期待が需要の下落圧力をもたらし、浮きガラスの需要は比較的安定しています。
浮きガラス市場は全体的に弱く、11月21日の平均価格は1,391元/トンで前週比0.71%下落しました。供給と需要のデータによると、浮きガラスの一日融解量は15.85万トンを維持し、光伏ガラスの生産能力は前週比1.32%減少しました。在庫の減少がある程度圧力を和らげましたが、需要の弱さが価格を引き下げ、短期的には重曹とガラスの価格が変動を続けると予想されます。
PVC：需給矛盾が続き、価格が弱い変動
PVC市場は今週も弱さを続け、価格は下落傾向を示しました。華東市場のカーバイド法によるPVCの平均価格は5,160元/トンに下がり、エチレン法によるPVCの平均価格は5,420元/トンに下落しました。需給の観点では、生産企業の在庫は減少しましたが、社会的在庫は前週比増加し、需給の不均衡の問題が依然として顕著です。
供給側のデータによれば、PVCの生産能力利用率は78.44%でわずかに上昇しましたが、環境規制による生産制限が増加を制限しています。需要側は閑散期に入り、硬製品の需要は弱く、軟製品は安定していますが損失を補うには至らず、輸出注文は国際的な競争と政策の影響で低迷しています。短期的にはPVCの価格が狭い範囲で変動することが予想されます。
黒色系商品：冬の備蓄期待で支えられ、価格は小幅に上昇
今週の黒色系商品は堅調で、鉄筋の価格が小幅に上昇しました。長治建材の価格は30元上昇して3,220元/トン、高炉稼働率は前週比81.93%に低下しましたが、製鉄生産能力の利用率は88.53%の高水準を維持しています。市場の冬の備蓄需要の期待が価格上昇の重要な支えとなっています。
コークスと石炭に関しては、現物価格の上昇は限定的で、冬の備蓄期間中にコークスの現物価格が150元/トン上昇し、焦炭の価格は約100-200元/トン上昇すると予想されています。短期的には黒色系商品には一定の支えがありますが、中期的には供給圧力と下流需要の変化に注意が必要です。
農産物と国際油価：圧力と反発が共存
農産物分野では、大豆粕が供給過剰のため引き続き圧力を受け、価格が効果的に反発することが難しい状況です。一方、国際油価は基礎的条件の支えで小幅に回復し、WTI原油先物価格は70.13ドルに上昇し、ブレント原油は74.23ドルで安定を保っています。
基礎的条件が市場を主導し、分化した動向が続く
全体として、今週の先物市場の取引ロジックは徐々に基礎的条件に回帰し、マクロ経済政策の調整と供給側の変化が価格に影響を与える核心的な要因となっています。短期的には、黒色系商品は冬の備蓄の期待で比較的堅調なパフォーマンスを見せていますが、エネルギー化学製品と農産物は供給と需要のアンバランスのため引き続き圧力を受けています。今後、分化した動向が続くと予測され、投資家は政策の動向と需給構造のさらなる変化に密接に注目する必要があります。
