11月27日、国際外国為替市場でルーブルの為替レートが顕著に下落しました。モスクワ時間当日16時時点で、ドル対ルーブルの為替レートは114.5に上昇し、これは2022年3月15日以来の最高水準となりました。また、ドル対ルーブルの為替レートが114を突破するのは1年以上ぶりです。
銀行間の外国為替市場では、ドル対ルーブルが8.54%の上昇を記録しました。同時に、ロシア中央銀行が発表した公式レートも105.0604に引き上げられました。ルーブルは圧力を受け続け、市場で広範な懸念を引き起こしています。
制裁と市場信任の低迷
ロシアのアントン・シルアノフ財務大臣は、現行の為替レートがおそらく輸出業者にとって有利だと述べましたが、この発言は市場の雰囲気を改善することができませんでした。ロシアのサンクトペテルブルク銀行のアナリストたちは、西側の制裁が継続的に影響を及ぼし、ルーブルの為替レートが下落した主要な原因と考えています。特に、米国財務省の外国資産管理局（OFAC）が最近ロシアの金融業界に対してさらに制裁を行ったこと、ガスプロム銀行との金融関係を切断したことが市場の需給関係に深刻な影響を与えました。
さらに、年末予算の支出増加と祝日前の消費需要の高まりが外貨の需要をさらに押し上げ、ルーブルの為替レートにさらなる圧力をもたらしています。BKSワールドインベストメント社の専門家、ドミトリー・バービン氏は、外貨の流入不足、制裁の金融影響、そして原油価格の下落が現在のルーブルの弱さの核心要因であると指摘しています。
中央銀行の為替購入停止で変動を緩和
市場の変動に対応するため、ロシア中央銀行は11月28日から国内外国為替市場での為替購入を停止すると発表しました。この措置は財務省が予算ルールを遂行するのを支援するためであり、同時に毎日84億ルーブルの外貨を売却して市場を安定させるとしています。ロシア中央銀行は、為替購入の再開は金融市場の状況次第で判断し、延期された購入計画は2025年に行う予定であると述べました。
このロシア中央銀行の措置は市場からルーブルを支えるものと解釈されています。ソヴコムバンクの主任アナリスト、ミハイル・ワシーリエフ氏は、これらの措置がルーブルの下落圧力をある程度緩和できると述べています。しかし、彼はまた、この売却額がルーブルの為替レートに与える実際の影響は限られている可能性があるとも指摘しています。
より強力な介入策の可能性
専門家たちは、ルーブルの弱体化が続く中、ロシア政府と中央銀行がさらなる措置を講じる可能性があると広く予測しています。それには資本流出の制限、輸出業者による外貨収入の還流要求、通貨の直接介入が含まれます。アルファキャピタルマネジメント社のアナリスト、ルスラン・ディーンダ氏は、これらの政策が適切に実行されれば、ルーブルの下落傾向を逆転させる可能性があると考えています。
市場の見通しは依然として不確実性に満ちている
アナリストたちは、ルーブルの為替レートの短期的な動向は引き続き国際原油価格、制裁の強度、そして中央銀行の今後の政策に依存すると指摘しています。現在の制裁環境下でルーブルが反発することは容易ではありません。規制当局が一連の介入策を通じて市場を安定させられるかどうかが、今後しばらくの間の重要な注目点となります。
