什麼是履約價？
履約價（Strike Price）是指在期貨合約或期權合約中，合約雙方約定的實際交割或行權的價格。在期貨合約中，履約價決定了買方和賣方在合約到期時以該價格進行實際交割的義務和權利。在期權合約中，履約價則是買方行使期權合約所約定的權利時的買賣價格。
履約價通常在合約訂立時由合約雙方協商確定，並根據市場供需和預期價格變動進行調整。對於期貨合約，履約價往往與市場價格接近或者相對合理，以確保雙方在合約到期時能夠以公平的價格進行交割。對於期權合約，履約價則根據期權的類型和市場情況來確定，買方通過支付期權費用獲得在未來以履約價購買或出售標的資產的權利。
履約價在期貨和期權交易中起着重要的作用，它決定了合約的價值和交易策略的盈虧情況。買方希望履約價低於市場價格，從而能夠以低於市場價格的價格買入標的資產或者以高於市場價格的價格賣出標的資產。而賣方則希望履約價高於市場價格，以便能夠以高於市場價格的價格賣出標的資產或者以低於市場價格的價格買入標的資產。履約價的選擇和預測對交易者的決策和風險管理至關重要。
影響履約價的因素
履約價的確定通常是由市場參與者交易和協商決定的，會受到多個因素的綜合影響。以下是影響履約價的幾個常見因素。
- 市場供需情況：市場上的供求關係是影響履約價的主要因素之一。當市場上的需求大於供應時，履約價往往會上漲，反之亦然。
- 基本面因素：與標的資產相關的基本面因素也會影響履約價。例如，對於商品期貨，供應量、需求預期、季節性因素等都會影響履約價的確定。
- 利率水平：利率水平對期權合約的履約價有影響。較高的利率水平可能會導致履約價上調，因爲買方需要支付更高的權利金來購買期權。
- 波動性：市場波動性的水平也會對履約價產生影響。較高的波動性可能會導致履約價上調，因爲標的資產價格的波動性增加了期權的價值。
- 期限：合約到期時間也會對履約價產生影響。隨着合約到期時間的接近，履約價可能會受到市場預期和時間價值的影響而發生變化。
- 行業和經濟狀況：特定行業和經濟狀況也可能對履約價產生影響。例如，在股票期權中，公司的盈利狀況、行業前景等因素都可能影響履約價的設定。
履約價與執行價的區別
履約價和執行價的含義是相似的，都表示期權合約中約定的購買或出售標的資產的價格，只是在不同的場合或交易中使用不同的術語。以下是二者常見的幾點區別。
- 履約價是指在期權合約中約定的購買或出售標的資產的價格。它是在合約成立時就確定的，表示期權持有人在行使期權時可以以該價格購買或出售標的資產。履約價是期權合約中的重要參數之一，它對期權的價值和盈虧情況產生影響。對於認購期權（Call Option），履約價是期權買方購買標的資產的價格；對於認沽期權（Put Option），履約價是期權買方賣出標的資產的價格。
- 執行價是指在期權行權時實際執行的購買或出售標的資產的價格。執行價與履約價的含義基本相同，只是執行價更常用於美式期權，表示期權持有人實際行使期權時所確定的購買或出售標的資產的價格。
- 在歐式期權中，履約價和執行價的含義是相同的，因爲歐式期權只能在到期日才能行使，履約價和執行價是相等的。而在美式期權中，期權持有人可以在合約有效期內的任何時間行使期權，此時執行價可能與履約價不同，取決於期權持有人的行使決策。
