週五（11月22日），芝加哥期貨交易所（CBOT）穀物期貨市場全線走弱，主要農產品期貨價格繼續承壓。儘管部分商品基金短期內增持多頭頭寸，但市場整體仍以謹慎情緒爲主，淨空頭壓力持續主導交易動態。隨着全球貿易動態、資金流動與氣候條件的變化，各主要品種的基差波動和持倉分佈成爲市場關注焦點。
玉米：亞洲需求支撐短期價格，供應壓力限制反彈
最新數據顯示，商品基金在過去五日內對玉米增持了淨多頭頭寸，但單日數據表明淨空頭增加，顯示市場對供應預期仍存在分歧。基差方面，11月裝運的CIF玉米駁船基差報價上調至高於CBOT 12月合約80美分/蒲式耳，FOB報價則保持穩定。
從基本面看，韓國飼料買家NOFI和MFG分別採購了超過6萬噸玉米，亞洲需求韌性明顯。然而，南美即將豐產的預期對CBOT玉米期貨價格形成壓制，低價競爭依舊是主要挑戰。
大豆與豆粕：巴西出口擴張加劇下行壓力
大豆和豆粕市場的空頭情緒明顯升溫。過去30日內，大豆淨空頭頭寸大幅增加，豆粕淨空頭也呈上升趨勢。基差數據顯示，11月CIF大豆駁船基差報價較CBOT 1月合約下跌3美分至89美分/蒲式耳，豆粕基差亦連續兩日下滑。
美國農業部（USDA）報告顯示，大豆出口簽約量達186萬噸，超出市場預期，但巴西與主要進口國簽署的新貿易協議和南美有利的天氣條件爲大豆豐產提供支撐，可能進一步削弱美國大豆的市場份額。
小麥：國際需求支撐有限，價格上行動力不足
商品基金顯著增持了小麥的多頭頭寸，但空頭壓力仍在30日內維持高位。基差表現偏弱，俄烏局勢的不確定性爲價格提供短期支撐。然而，美國小麥出口競爭力不足，仍是小麥價格上行的主要掣肘。
從需求端看，中國臺灣、約旦和孟加拉國等多國近期採購了接近30萬噸美國小麥，但全球供應寬鬆的背景使得市場價格上行空間有限。
豆油：價格波動加劇，關注原油與政策變化
豆油市場近期受到商品基金的青睞，淨多頭頭寸顯著增加。然而，單日數據顯示空頭有所增長。豆油價格受國際原油市場波動和全球植物油供需變化影響較大，短期內波動性加劇，需關注生物燃料政策的進一步變化。
未來展望：謹慎情緒主導，價格或維持低位震盪
在全球供應寬鬆、南美豐產預期增強及美國農產品競爭力下降的背景下，CBOT穀物市場短期內預計將維持低位震盪。玉米可能因亞洲採購需求獲得短暫支撐，但整體反彈力度有限。大豆和豆粕在巴西出口擴張及南美天氣改善的雙重壓力下，可能進一步探底。小麥則面臨國際需求支撐不足的窘境，儘管俄烏局勢或帶來間歇性提振。
中長期來看，資金流動的變化將加劇價格波動。投資者需密切關注國際需求釋放節奏、關鍵產區氣候狀況及貿易動態的進一步演變，以應對市場可能出現的結構性變化。
CBOT穀物期貨市場正處於多空因素交織的關鍵節點，全球貿易動態和資金流向將成爲未來價格走勢的核心驅動力。短期內，市場情緒趨於謹慎，價格上行動力受限。但隨着供需格局的調整，未來可能出現新的市場機會。
