平值期權

什麼是平值期權？

平值期權（At-the-money option）是一種行權價格（strike price）與標的資產的當前市場價格相等或非常接近的期權。具體來說，平值期權的行權價格與標的資產的交易價格非常接近，以至於期權持有人在行權時可以獲得的收益最小。

平值期權通常在期權合約的執行價格與標的資產的當前價格非常接近時被定義爲平值。在平值情況下，行權時不會有盈利或虧損，期權的內在價值爲零。

平值期權在期權交易中是一個關鍵的參考點，用於比較其他期權合約的價格和價值，在期權定價和交易中起着重要的參考作用。其他期權合約可能會以相對於平值期權的溢價或折價進行定價。

平值期權對期權持有人和期權寫入人都具有一定的風險和潛在利潤。持有平值期權的投資者可能希望在標的資產價格上漲或下跌時獲得利潤。而期權寫入人可能希望在行權時獲得期權權利金而不需要對標的資產進行實際交割。

平值期權的特點

平值期權的特點可能因市場條件、期權類型和時間剩餘期限等因素而有所變化。以下是平值期權具有的幾個常見特點。

1. 行權價格與標的資產價格接近：平值期權的行權價格非常接近或等於標的資產的當前市場價格。這意味着在平值情況下，期權的行權價格與標的資產價格非常接近，使期權持有人在行權時無論是獲利還是虧損都很小。
2. 內在價值爲零：由於期權的行權價格與標的資產的市場價格幾乎相等，平值期權的內在價值爲零，即期權持有人在行權時無法從期權合約中獲得任何盈利。
3. 時間價值最高：儘管平值期權沒有內在價值，但仍然具有時間價值。時間價值是指期權合約的總價值與其內在價值之間的差額。
4. 市場敏感性高：平值期權對標的資產價格的波動十分敏感。即使標的資產價格發生微小的變動，平值期權的價格也可能迅速變化，使得平值期權成爲利用市場波動進行交易的工具。
5. 交易活躍度高：由於平值期權在價格和價值上處於平衡狀態，交易活躍度較高，吸引了許多投資者的興趣，使得平值期權的買賣交易更加活躍和流動。
6. 風險和潛在利潤平衡：平值期權對於期權買方和期權賣方來說風險和潛在利潤相對平衡。期權買方可能在標的資產價格上漲或下跌時獲得盈利機會，而期權賣方可能在行權時獲得權利金而不需要實際交割標的資產。

平值期權的類型

平值期權可以分爲兩種類型：平值認購期權（At-the-money call option）和平值認沽期權（At-the-money put option）。

1. 平值認購期權（At-the-money call option）：平值認購期權是指期權的行權價格與標的資產當前市場價格非常接近，並且期權持有人有權利在到期時以行權價格購買標的資產。持有平值認購期權的投資者期望標的資產價格上漲，以便在行權時以低於市場價格購買資產並獲利。
2. 平值認沽期權（At-the-money put option）：平值認沽期權是指期權的行權價格與標的資產當前市場價格非常接近，並且期權持有人有權利在到期時以行權價格賣出標的資產。持有平值認沽期權的投資者期望標的資產價格下跌，以便在行權時以高於市場價格賣出資產並獲利。

平值期權的優勢和劣勢

平值期權的優勢和劣勢可能因市場條件、期權類型和時間剩餘期限等因素而有所變化。以下是平值期權常見的幾個優勢和劣勢。

優勢

1. 靈活性：平值期權具有的靈活性使得投資者在期權到期前，能夠根據市場情況靈活選擇買入或賣出標的資產的決定。
2. 盈利潛力：平值期權的盈利潛力相對較高。當標的資產價格在期權到期時與行權價格相等或接近時，投資者可以通過正確的市場預測獲得更高的盈利。如果標的資產價格發生較大波動，投資者可以在行權時以較低成本買入或賣出資產。
3. 較低的成本：相對於實值期權（In-the-money option）和虛值期權（Out-of-the-money option），平值期權的價格通常相對較低，使得投資者能夠以較低的成本購買或持有平值期權，從而降低投資風險。

劣勢

1. 高風險：由於平值期權的行權價格接近標的資產的當前市場價格，其價格對標的資產價格的波動十分敏感，使得平值期權的價格變動較爲劇烈，投資者面臨較高的風險。
2. 時間價值的衰減：平值期權雖然具有較高的時間價值，但隨着時間的推移，時間價值會隨着期權到期日的臨近而衰減。這意味着投資者必須及時進行買賣交易或決策，以避免時間價值的損失。
3. 內在價值的缺失：平值期權在行權時沒有內在價值，意味着如果標的資產價格在到期時與行權價格相等，持有平值期權的投資者將無法獲得任何盈利。

平值期權和平價期權的區別

平值期權和平價期權（Parity option）是兩個不同的概念，二者存在以下幾個方面的區別。

1. 定義：平值期權指的是期權的行權價格與標的資產的當前市場價格非常接近。而平價期權指的是期權的市場價格等於其內在價值，即期權的市場價格與其內在價值一致。
2. 內在價值：平值期權只有時間價值，內在價值接近於0。平價期權時間價值接近於0，只有內在價值。
3. 交易策略：平值期權常被用於各種交易策略以利用標的資產價格的波動。平價期權則常被用於套利交易，如期權套利或對沖交易。
4. 風險和收益：平值期權的風險和收益與標的資產價格的波動密切相關。平價期權的風險和收益主要取決於市場上的期權溢價或折價情況。
5. 定價：平值期權的定價相對較高，因爲它具有較高的時間價值。平價期權的定價較低，因爲它的市場價格等於其內在價值。