Trong vòng chưa đầy ba ngày, tỷ giá yên Nhật so với đô la Mỹ đã có sự phục hồi mạnh mẽ, tăng tổng cộng hơn 2,8%, đạt mức tốt nhất hàng tuần kể từ tháng 7 năm nay. Ngày 28 tháng 11, đô la Mỹ so với yên Nhật liên tục tụt qua nhiều ngưỡng quan trọng, chạm mức thấp nhất 150,45 trong hơn một tháng qua. Tính đến thời điểm bài viết, đô la Mỹ so với yên Nhật ở mức 150,57, giảm trong ngày hơn 1,6%, giảm tổng cộng hơn 2,7%.
Theo phân tích thị trường, đợt tăng giá mạnh mẽ của yên Nhật này bắt nguồn từ dự đoán rằng chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ giữa Mỹ và Nhật sẽ thu hẹp trong tháng 12. Với việc thị trường đánh giá khả năng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang tăng lên, sự hấp dẫn của yên Nhật đã gia tăng đáng kể. Dữ liệu overnight swap cho thấy, khả năng Nhật Bản tăng lãi suất và Mỹ giảm lãi suất đều vượt quá 60%, hỗ trợ kỳ vọng yên Nhật tăng giá.
Dữ liệu kinh tế Nhật Bản tiếp tục mạnh mẽ
Cơ sở kinh tế Nhật Bản cũng đã cung cấp động lực cho việc tăng giá của yên. Theo dữ liệu mới nhất, chỉ số CPI lõi của Nhật Bản không bao gồm thực phẩm tươi sống đã tăng 2,3% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 10, duy trì trên mục tiêu lạm phát 2% của quốc tế trong 38 tháng liên tiếp. Điều này cho thấy động lực tăng trưởng nội sinh của nền kinh tế Nhật Bản đã tăng lên, tạo thêm không gian cho điều chỉnh chính sách của ngân hàng trung ương.
Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Ueda Kazuo gần đây đã phát biểu công khai rằng lãi suất chính sách hiện nay đang ở mức cực kỳ thấp, việc tăng dần lãi suất sẽ giúp đạt được tăng trưởng kinh tế dài hạn và mục tiêu ổn định giá cả. Ông tái khẳng định, nếu tình hình kinh tế và giá cả diễn ra theo dự đoán của ngân hàng trung ương, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể sẽ nâng lãi suất chính sách. Ông Ueda cũng nhấn mạnh rằng thời gian cụ thể điều chỉnh lãi suất sẽ phụ thuộc vào động thái của kinh tế trong nước, giá cả và kinh tế toàn cầu, đặc biệt là động thái từ thị trường Mỹ.
Cục Dự trữ Liên bang chuyển hướng nới lỏng
Trong khi đó, lập trường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đang âm thầm chuyển sang hướng nới lỏng hơn. Theo biên bản cuộc họp tháng 11 của Cục Dự trữ Liên bang, các quan chức cho rằng, nếu kinh tế diễn ra đúng như kỳ vọng, việc giảm dần lãi suất sẽ là một lựa chọn chính sách hợp lý. Quan chức "diều hâu", Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis Kashkari trước đó đã thẳng thắn rằng giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là một "cân nhắc hợp lý". Công cụ "Theo dõi Cục Dự trữ Liên bang" của CME cho thấy, thị trường kỳ vọng khả năng giảm lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên 70%.
Yên Nhật có thể tiếp tục mạnh lên
Nhìn chung, thị trường cho rằng động thái chính sách của ngân hàng trung ương Mỹ và Nhật Bản trong tháng 12 sẽ là yếu tố then chốt điều khiển sự thay đổi tỷ giá. Nếu kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục gia tăng, yên Nhật có thể sẽ tăng giá hơn nữa trên cơ sở hiện tại. Tuy nhiên, thị trường vẫn cần cảnh giác với những biến động có thể do sự không chắc chắn về kinh tế và chính sách gây ra.
Các nhà phân tích khuyến cáo nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ dữ liệu kinh tế và tuyên bố của ngân hàng trung ương trong vài tuần tới, đặc biệt là xu hướng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và Nhật, dữ liệu CPI và các biên bản liên quan, các yếu tố này sẽ có ảnh hưởng quan trọng đến xu hướng tỷ giá yên Nhật.
