I. Tổng quan thị trường
Năm 2023 là một năm với kỳ vọng cao nhưng hiện thực không như mong đợi. Đầu năm, đại dịch được kiểm soát, thị trường nói chung kỳ vọng kinh tế Trung Quốc sẽ phục hồi nhanh chóng giống như thị trường Âu Mỹ, tuy nhiên, do ảnh hưởng từ bất động sản và nợ công địa phương cùng với tác động dài hạn sau đại dịch, kinh tế trong cả năm trải qua quá trình phục hồi nhanh trong quý đầu, thấp hơn dự kiến trong quý hai, trở lại xu hướng tăng trong quý ba và tốc độ phục hồi giảm dần vào quý cuối.
Chịu ảnh hưởng từ việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, sự phục hồi kinh tế không đạt kỳ vọng, và hệ thống chứng khoán chưa hoàn thiện, thị trường A-share liên tục giảm trong suốt cả năm. Cụ thể, chỉ số Shanghai Composite, Shanghai 50, CSI 300, ChiNext, CSI 500, và CSI 1000 lần lượt có mức giảm tăng trưởng là -4.54%, -11.93%, -11.75%, -19.74%, -8.84%, và -8.35%. Chỉ số Shanghai 50 và CSI 300 đại diện cho cổ phiếu lớn, bị ảnh hưởng từ việc giảm giữ của nhà đầu tư nước ngoài, thể hiện yếu kém hơn so với chỉ số CSI 500 và CSI 1000 tập trung vào cổ phiếu vừa và nhỏ, trong khi chỉ số ChiNext bị ảnh hưởng nặng nề nhất do sự điều chỉnh mạnh của thời đại Ningde.
II. Bảng xếp hạng tăng giảm của cổ phiếu
Top mười cổ phiếu tăng giá nhất năm 2023 lần lượt là Kaihua Materials, Kunbo Precision, United Technologies, Shenlong Shares, Jierui Technology, Western Magnet, Jinping Hi-Tech, HaoSheng Electronics, Huami New Materials, và Baili Tianheng, trong đó công ty niêm yết trên sàn khoa học và công nghệ chiếm 6 vị trí, trở thành người chiến thắng lớn nhất, 3 công ty niêm yết trên sàn chính và 1 công ty niêm yết trên sàn khoa học và công nghệ, bạn có trong danh sách này không?
Top mười cổ phiếu giảm giá mạnh nhất trong năm là *ST Bailong, *ST Huayi, *ST Zuojiang, Lifang Holdings, *ST Aidi, ST Hongda, Yu Energy Technology, *ST Pan Hai, *ST Botian, trong đó *ST Zuojiang tạo ra kỳ tích giảm 20CM liên tục trong 9 ngày giao dịch, giảm 84%. Trong số mười cổ phiếu giảm giá nhiều nhất, có bảy cổ phiếu ST hoặc *ST, cũng là lời nhắc nhở cho chúng ta về nguy cơ giảm giá và bị loại khỏi thị trường của các công ty kém.
Số lượng công ty bị loại khỏi thị trường trong năm đạt 46, trong đó 44 công ty bị loại bởi ép buộc, 1 công ty bị sáp nhập và loại bỏ, 1 công ty tự nguyện rời bỏ. Mặc dù số lượng công ty bị loại vẫn còn ít, so với trước đây tốc độ loại bỏ đã tăng nhanh rõ rệt, số lượng tăng lên, với sự hoàn thiện của hệ thống thị trường vốn, thị trường A-share đẩy nhanh quá trình tái tạo, cũng tạo môi trường tốt cho đầu tư giá trị.
III. Mức độ định giá
Định giá chỉ số CSI 300 đại diện cho các công ty có vốn hóa lớn và trung bình, tỷ lệ P/E TTM (làm mới 4 quý) là 10.8 lần, giá trị cao nhất trong 10 năm là 18.8 lần vào năm 2015 và giá trị thấp nhất là 8.1 lần vào năm 2014. Giá trị trung bình 10 vị trí trong 10 năm là 12.4 lần, rủi ro lệch chuẩn 1 lần lên là 14.1 lần, và lệch chuẩn 1 lần xuống là 11.3 lần, hiện tại 10.8 lần có cơ hội thấp.
Định giá chỉ số ChiNext đại diện cho kinh tế mới nổi, P/E TTM (làm mới 4 quý) là 27.8 lần, giá trị cao nhất trong 10 năm là 135 lần vào năm 2015 và giá trị thấp nhất là 28 lần vào cuối năm 2018. Giá trị trung bình 10 vị trí trong 10 năm là 52.5 lần, rủi ro lệch chuẩn 1 lần lên là 62.5 lần, và lệch chuẩn 1 lần xuống là 39.6 lần, hiện tại 28 lần P/E tương đương với kỳ vọng bi quan vào cuối năm 2018, rõ ràng thấp hơn so với thời kỳ bình thường, có cơ hội định giá thấp.
IV. Triển vọng năm 2024
Triển vọng năm 2024, chúng tôi không bi quan, ngược lại còn đầy hy vọng, lý do cụ thể như sau:
1, Với hội nghị kinh tế trung ương Trung Quốc bố trí kinh tế năm sau, trọng tâm là ổn định tăng trưởng kinh tế, vấn đề bất động sản và nợ công địa phương sẽ được giải quyết, kỳ vọng kinh tế sẽ tiếp tục phục hồi ổn định;
2, Chu kỳ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến sẽ chạm đỉnh, thị trường chung đang kỳ vọng sẽ có 1~2 lần giảm lãi suất vào nửa sau của năm, giảm bớt hiệu ứng hút vốn của tiền tệ từ các quỹ mới nổi, thanh khoản năm sau sẽ tốt hơn năm nay, và áp lực rút vốn của nhà đầu tư nước ngoài cũng sẽ giảm bớt;
3, Với việc đăng ký hệ thống được thúc đẩy toàn diện, cơ quan quản lý tăng cường đánh đập vi phạm pháp luật, hoàn thiện hệ thống giảm giá, cho vay chứng khoán..., tạo môi trường tốt cho thị trường chứng khoán, xây dựng quốc gia mạnh về tài chính cần thị trường vốn là bệ đỡ, thị trường A-share sẽ bước vào kỷ nguyên đầu tư giá trị mới;
4, Tóm lại, với việc định giá ở mức thấp nhất lịch sử, không gian giảm của chỉ số không lớn, cùng với Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ 20, Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, xây dựng hệ thống chứng khoán... có khả năng vượt kỳ vọng, thị trường vốn năm sau đáng để mong đợi, nhưng cũng cần thấy rằng, nhiều công ty nhỏ và vừa với định giá quá cao, lâu dài sẽ phải đối mặt với bong bóng vỡ và bị loại ra khỏi thị trường.
