지난 금요일, 제롬 파월 미국 연방준비제도 의장은 와이오밍주 잭슨홀에서 열린 글로벌 중앙은행 연차 회의에서 정책 조정의 시기임을 명확히 했습니다. 이 발언은 연준의 역사적인 인플레이션 대응 조치의 종결을 의미합니다. 연준 관료들은 9월 17일부터 18일까지 정책 회의를 열 예정이며, 시장은 이번 회의에서 기준 연방기금금리의 인하를 예상하고 있습니다.
파월뿐만 아니라 유럽중앙은행과 영국중앙은행의 관료들도 회의에서 지속적인 금리 인하를 시사했습니다. 연준과 달리, 이 두 중앙은행은 이미 금리 인하를 시행한 적이 있습니다. 연준의 금리 인하가 거의 확정된 상황에서, 다른 주요 중앙은행들도 같은 방향으로 나아가고 있어 일부 투자자들의 우려를 해소되었습니다. 파월 등 중앙은행 관료들의 발언 이후, 지난 금요일 미국 주식시장과 채권시장이 동반 상승했고, 다우존스 지수는 460포인트 급등했으며, 2년 만기 미국채 수익률은 3.9% 이하로 하락했습니다.
그럼에도 불구하고 불확실성과 위험은 여전히 존재합니다. 파월과 다른 중앙은행 총재들은 앞으로 몇 달 동안의 금리 인하 속도를 명확히 하지 않았습니다. 동시에 노동 시장과 경제 성장의 둔화가 인플레이션을 대체하여 중앙은행의 주요 과제로 등장했습니다. 파월은 미래의 금리 인하 속도가 새로운 데이터와 경제 전망의 변화에 달려 있다고 밝혔습니다. 그는 또한 앞으로 노동 시장 데이터에서 더 많은 신호를 얻을 것이라고 언급했습니다.
시장 데이터에 따르면, 트레이더들은 연준이 올해 남은 기간 동안 102 베이시스 포인트 금리 인하를 예상하고 있으며, 이는 향후 세 번의 정책 회의에서 각각 한 번씩 금리 인하가 있을 가능성을 의미합니다. 그 중 한 번은 50 베이시스 포인트 인하입니다.
잭슨홀 연차 회의에서 유럽중앙은행과 영국중앙은행의 관료들도 추가 완화 정책에 대한 지지 의사를 표명했습니다. 유럽중앙은행의 여러 관료들, 핀란드 중앙은행 총재 렌, 라트비아 중앙은행 총재 카자크스, 크로아티아 중앙은행 총재 부이치치, 포르투갈 중앙은행 총재 센테노 등이 6월 금리 인하 후 다시 한 번 조치를 취할 것이라고 지지했습니다. 렌은 유로존의 인플레이션 감소 과정이 순조롭게 진행되고 있다고 보았지만, 제조업을 중심으로 한 경제 성장 전망이 상당히 낮다고 경고하며 9월 금리 인하의 당위성을 뒷받침했습니다.
영국중앙은행 총재 베일리는 회의에서 인플레이션 기대치 고정화가 개선되고 있으며, 추가 금리 인하에 대해 열린 자세를 가지고 있다고 언급했습니다. 영국중앙은행은 이달 초 기준금리를 25 베이시스 포인트 인하하여 5%로 설정했습니다.
캐나다와 뉴질랜드 중앙은행 등 다른 주요 중앙은행도 정책 완화를 진행 중입니다. 예외적으로 일본은 연초에 17년 만에 처음으로 긴축 사이클을 시작했습니다.
3일간의 잭슨홀 회의는 학술적 토론으로, 경제학자들이 "통화정책의 실효성 및 전달 재평가"와 같은 주제를 논의했습니다. 베른대 교수 Pierpaolo Benigno와 브라운대 교수 Gauti Eggertsson의 연구는 노동 시장 냉각이 전환점에 가까워지고 있으며, 경제가 더 둔화될 경우 미국 실업률이 크게 상승할 가능성이 있음을 시사합니다.
모두가 인플레이션 전망에 대해 낙관적인 것은 아닙니다. 유럽중앙은행 수석 경제학자 레인은 유럽중앙은행이 인플레이션율을 2%로 낮추는 목표를 아직 달성하지 못했다고 언급했습니다. 동시에, 브라질 중앙은행 총재 네토는 긴장된 노동 시장이 인플레이션 통제를 더 어렵게 만들고 있다고 지적했습니다.
