【주요 지수】지난 거래일 주요 주가지수가 전반적으로 상승했습니다. 상해 종합지수는 0.94% 상승했으며, 심천 성분지수는 0.71%, 창업반지수와 과창50지수는 모두 0.94% 상승했습니다. 후심300은 0.99% 상승했고, 상해50은 1.29%로 가장 큰 폭의 상승을 기록했습니다. 중허500와 중허1000은 각각 0.67%와 0.92% 상승했습니다. 두 시장의 거래액은 5915.23억 위안으로 전 거래일보다 약 1140억 위안 증가했습니다.
북향 자금은 순유입 122.06억 위안을 기록했으며, 전 거래일에는 순유출 71.66억 위안을 기록했습니다. 심만 1급 산업 중, 석탄 산업이 2.23%로 가장 두드러진 상승을 보였으며, 미디어 산업이 2.16%, 부동산 산업이 1.65% 상승했습니다. 상대적으로 부진한 산업으로는 농림목어업 (0.26% 상승), 종합 (0.21% 상승), 그리고 미용 및 케어 (0.15% 하락)가 있었습니다.
기초차에 있어서, 네 가지 주요 선물지수의 기초차는 현물 지수와 함께 강세를 보였습니다. IC와 IM의 당계약의 연간 기초차율은 각각 -6.0%와 -10.2%를 기록했으며, IH와 IF는 각각 -0.7%와 -1.5%를 기록했습니다. 기초차가 좁아지는 현상을 보이며, 오늘은 2408 계약의 만기일이므로, 공매도 헤지를 멀리 있는 2503 계약으로 이동할 것을 권장합니다.
최근 해외 시장의 경기 침체 예측이 완화되었고, 국내 경제 데이터는 여전히 부진하지만, 정책 기대가 서서히 높아지며 단기적으로 주가지수 시장이 회복되는 징후를 보이고 있습니다. 전략적으로는 구간 거래를 주로 추천하며, 시장의 리스크 기호가 진정으로 회복되기 위해서는 더 강력한 정책 지원이 필요하고, 단기적으로는 좌측 가벼운 포지션으로 시험적으로 매수할 것을 고려할 수 있습니다.
【국채】단일 전략: 현재 중앙은행의 규제와 약한 경제의 싸움 중이므로 높은 곳에서 매도하고 낮은 곳에서 매수하는 것이 상책입니다. 금리가 다시 중요한 포인트를 하락하며, 단기적으로는 TL2412 계약을 높은 가격에서 매도하도록 권장합니다. 동일한 상품 간 전략: 금리 곡선이 가파르게 바뀌는 추세에 도전하고 있으며, T와 TL의 가격 차이가 최근 저점에 있으므로 상품 차익 거래를 잠시 관망하는 것이 좋습니다. 기초차 전략: 현재 기초차의 충돌이 두드러지지 않으며, 09에서 12 계약으로 이동할 때 리듬이 비교적 평온할 것으로 예상됩니다. 헤지 전략: 최근 순 기초차 수준이 상승했으며, T 계약은 저가, TL 계약은 고가로, T2412 계약의 공매도 헤지가 저비용 우위를 가지고 있으며, TL2412 계약의 공매도는 단일 하락을 겨냥한 기회가 됩니다.
【산업 실리콘】어제 산업 실리콘 선물은 약간 반등했으며, 가격이 연속적으로 최저치를 기록한 후 시장은 공급 측 동향을 관찰하기 위해 잠시 휴식을 취했습니다. 현재 과잉 공급 우려가 계속되고 있으며, 현물 시장은 비교적 조용하며, 가격은 계속 하락하고 있습니다. 공급 측면에서 산업 실리콘 공급량은 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 하위 수요가 부진하고 재고가 계속 쌓이고 있어, 추가 감산이 필요합니다. 가격이 지속적으로 하락하는 배경에서, 일부 기업이 추가 감산을 할 가능성이 있습니다. 전체적으로 산업 실리콘 가격이 저점에 위치해 있지만, 공급 과잉 상황은 여전히 변하지 않았으며, 가격의 지속적 하락은 더 많은 기업의 감산을 유도하여 가격을 지지할 것으로 보입니다. 운영 전략으로는 일시적으로 관망을 권장하며, SI2411 계약의 참고 가격 범위는 9200-9700위안/톤입니다.
【리튬 카보네이트】SMM 데이터에 따르면 이번 주 리튬 카보네이트 생산량은 약 460톤 감소했으며, 5번째 주 연속으로 전주 대비 감소했습니다. 구체적으로는 리티아이트 생산량이 170톤 감소, 운모가 250톤 감소, 회수된 자재가 110톤 감소했으며, 재고는 1300톤 이상 증가했으며, 증가율이 전주 대비 지속적으로 둔화되고 있습니다. 가격 하락이 생산 억제 효과를 나타내며, 수요 성수기의 도래가 일정 부분 공급과 수요 관계를 개선했습니다. 그러나 광산 가격의 하락이 지연되고, 대규모 광산 중단은 아직 보이지 않고 있어, 리튬 카보네이트의 전체 재고가 쌓이는 상태는 여전하며, 가격에 유효한 반등을 이루기 어려울 것으로 예상됩니다. 거시적 차원에서 미국 소비 데이터가 예상치를 초과하고, 경제 하락 우려가 완화되었지만, 국내 경제 데이터는 여전히 약하며, 달러가 반등하고, 위안화는 절하되었습니다. 어제 리튬 카보네이트 가격은 여전히 부진했으며, 기초 지표에서 반등 요인이 보이지 않으며, 최근에는 거래 측면에서 발생하는 변동에 주목해야 합니다. 가격 전망: 리튬 카보네이트 가격은 계속해서 약세를 유지할 것이며, 11월 계약의 오늘 예상 범위는 7-7.5만 위안/톤입니다. 운영 전략: 매도 포지션을 약간 유지하며, 가격이 더 하락할 때 포지션을 축소하고 이익을 실현하는 것을 고려할 수 있으며, 깊이 가치 없는 콜 옵션과 얕은 가치를 매도하는 것을 고려할 수 있습니다.
【철광석】이번 주 일일 철수 생산량은 228.77만 톤으로, 전주 대비 2.93만 톤 감소했습니다. 제철소는 계속해서 감산하고 있으며, 산업 체인의 부정적 피드백 효과가 지속되고, 원료 수요가 더욱 감소하고 있습니다. 재고 측면에서, Mysteel은 전국 47개 항구의 수입 철광석 재고가 15633.92만 톤으로, 전주 대비 11만 톤 감소했으며, 45개 항구의 재고 총량은 14934.92만 톤으로, 전주 대비 32만 톤 감소했습니다. 호주와 브라질의 7개 주요 항구 철광석 재고 총량은 1319.7만 톤으로, 전주 대비 6.2만 톤 증가했으며, 재고는 3분기 이후 높은 수준을 유지하고 있습니다. 새 기준에 따라, 114개 제철소의 수입 철광석 총재고는 2593.78만 톤으로, 전주 대비 26.22만 톤 감소했으며, 재고 소비 비율은 22.91로 감소했습니다. 전체적으로 보면, 철광석의 기초 지표 압력은 여전히 크며, 제철소의 이익을 개선하려면 추가 감산이 필요하고, 철수 생산량은 계속해서 감소할 것으로 예상됩니다. 철광석 시장은 여전히 약세를 유지하고 있으며, 가격은 전체적으로 가공제품의 추세를 따르고 있습니다. 전략적으로는 높은 가격대에서 매도 포지션을 계속 배치하는 것을 권장합니다.
【철근&열연】1-7월 전체 전국 부동산 개발 투자액은 60877억 위안으로, 전년 대비 10.2% 감소했습니다. 부동산 개발 기업의 건축 면적은 703286만 평방미터로, 전년 대비 12.1% 감소했으며, 신규 착공 면적은 43733만 평방미터로, 전년 대비 23.2% 감소했습니다. 1-7월 신규 상품 주택 판매 면적은 54149만 평방미터로, 전년 대비 18.6% 감소했습니다. 산업 측면에서, 이번 주 5대 주요 강재 품목의 총재고는 22.63만 톤 감소하여 1700만 톤이 되었으며, 그중 철근 재고는 5.82만 톤 감소하여 464.94만 톤이 되었고, 사회 재고는 16.81만 톤 감소하여 1235.06만 톤이 되었습니다. 철근 총재고는 29.59만 톤 감소하여 690.56만 톤이 되었으며, 생산량은 전주 대비 2.17만 톤 감소했고, 표면 수요는 5.2만 톤 증가했습니다. 열연판재 재고는 13.17만 톤 증가하여 450.53만 톤이 되었으며, 생산량은 2.19만 톤 감소했고, 표면 수요는 10.31만 톤 감소했습니다. 제철소 자발적 감산 배경에서 철근의 기초 지표는 새로운 균형을 찾아가고 있지만, 열연판재는 여전히 재고가 쌓여있어 단기적으로 기술적 반등이 나타날 수 있습니다. 재고가 쌓여있는 한 산업 체인의 부정적 피드백 효과는 지속될 가능성이 큽니다. 운영 전략: 단일 운영은 꼬리위험이 있으며, 리스크 회피자는 차익 거래 전략을 고려할 수 있습니다. 차익 거래 전략에서는 열연과 철근의 가격 차이가 여전히 축소될 여지가 있으며, 앞으로 철근 가격이 열연 가격을 초과할 가능성도 큽니다.
【니켈&스테인리스 스틸】거시적 측면에서 미국 소매 데이터가 예상치를 초과하고, 초기 실업수당 청구 건수가 예상보다 낮아 미국 경제 기초가 강력함을 보여주며, 정서 회복이 비철금속 섹터의 강세를 이끌었습니다. 기본적으로는, 신재생 에너지 수요에 약간의 회복 조짐이 있지만 기업들은 니켈염에 대한 수용도가 여전히 제한적이어서 니켈 황산염의 실제 거래가 예상보다 저조했습니다. 인도네시아에서 니켈 광산 공급에 일정한 혼란이 있었으나 스테인리스 스틸의 부정적 피드백에 따라 니켈 철 가격이 하락세를 보였습니다. 그러나 비용 지지를 고려하면 니켈 철의 하락 폭은 제한적일 것입니다. 스테인리스 스틸 시장은 주로 관망 태도를 유지하며, 거래는 약세를 보이고 있습니다. 뉴스 측면에서는, 201 시리즈 스테인리스 스틸의 세 주요 제철소가 가격 지지 합의를 이루었지만, 감산 합의는 형성되지 않아 스테인리스 스틸 가격이 소폭 상승했습니다. 운영 전략으로는 니켈 및 스테인리스 스틸에 대해 일시적 관망을 권장하며, 상해 니켈 2409 계약의 참고 범위는 124000-134000위안/톤, SS2410 계약의 참고 범위는 13300-14300위안/톤입니다.
【쌍焦】코킹 석탄 가격은 톤당 약 1300위안에서 일시적으로 지지 받으며 매도 포지션 청산으로 인한 반등이 발생했습니다. 코킹 석탄 상류는 여전히 재고를 쌓고 있으며, 원 석탄 재고는 거의 변동이 없고, 정제 석탄 재고가 약 8만 톤 증가했으며, 간쯔마오수의 재고는 350만 톤을 초과했고, 항구 재고는 약 30만 톤 증가했습니다. 상류 출하 압력이 크며, 하류는 지속적으로 재고를 소모하고 있으며, 제철소 재고는 16만 톤, 코크스 공장 재고는 33만 톤 감소했습니다. 코크스 공장 코크스 재고는 10만 톤 증가, 일 생산량은 0.8만 톤 감소, 제철소 재고는 2만 톤 감소했습니다. 제철
소 철수 일평균 생산량은 2.93만 톤 감소했으며, 수익성은 여전히 낮아 추가 감산 압력이 큽니다. 쌍焦 수요는 계속해서 감소할 가능성이 큽니다. 단기적으로는 매도 포지션 청산이 가격 반등을 유도할 수 있지만, 중기적으로는 기초 지표가 여전히 약세를 유지하여 가격 하락 압력이 큽니다. 전략적으로는 코킹 석탄 01 계약에서 1420-1450위안/톤의 저항 구간, 코크스 01 계약에서 2000-2030위안/톤의 저항 구간을 주목해야 합니다.
【구리】거시적 측면에서 긍정적인 소식이 많습니다. 미국에서 지난 주 초기 실업수당 청구 건수가 22.7만 건으로 예상보다 낮았으며, 7월 소매 판매는 전월 대비 1.0% 증가하여 예상보다 높았고, 8월 뉴욕 연방 제조업 지수가 -4.7로 반등했습니다. 고용, 소비 및 제조업 데이터의 개선은 경제 침체 우려를 완화시켰으며, 구리 가격은 안정 반등했습니다. 기본적으로는, 구리 시장의 수급 기초는 중립적입니다. 어제 상해 시장 구리 창고 증서가 9003톤 줄어 17.19만 톤이 되었으며, LME 구리 재고는 25톤 증가해 30.74만 톤이 되었습니다. 전체적으로 경제 데이터의 온난화로 침체 예측이 점차 완화되었지만, 수요 전망은 여전히 불확실성을 안고 있어 구리 가격 반등의 여지는 한정적일 수 있습니다. 단기적으로 구리 가격은 변동성 있는 조정을 유지할 것으로 예상됩니다. 오늘 상해 주도 계약의 예상 범위는 73000-74500위안/톤입니다. 운영 전략으로는 관망 또는 구간 거래를 추천합니다.
【원유】국제 원유 선물은 목요일에 상승했으며, 이는 주로 미국 경제 데이터의 개선에 따른 것이며, 글로벌 침체에 대한 시장 우려가 크게 완화되었습니다.
하나, 원유 시장 주요 정보
- 미국 7월 소매 판매 증가가 예상치를 초과하여 높은 금리 환경에서도 소비가 여전히 강세를 보이고 있습니다. 미국 지난 주 초기 실업수당 청구 건수는 7월 이후 최저 수준으로 연속 2주 감소했습니다. 허리케인 "베릴"이 멕시코만의 정제 활동을 크게 타격하였고, 미국 7월 산업 생산은 1월 이후 최대 감소폭을 기록했습니다. 세인트루이스 연방준비은행 총재는 인플레이션에 대한 위험이 더 이상 노동 시장에서 나오지 않으며, 금리 인하 시점이 가까워졌다고 밝혔습니다.
- 싱가포르 기업 개발국이 발표한 데이터에 따르면, 8월 14일 주까지 싱가포르의 잔여 연료유 재고는 158.4만 배럴 감소하여 5주 저점인 1814.3만 배럴이 되었습니다. 같은 주에 가벼운 증류유 재고는 102.4만 배럴 증가하여 3주 고점인 1509.5만 배럴에 도달했습니다. 중간 증류유 재고는 2.3만 배럴 증가하여 3년 고점인 1201.6만 배럴이 되었습니다.
- 네덜란드 컨설팅 기관 PJK Insights Global이 발표한 데이터에 따르면, 8월 15일 주까지 ARA 정제 및 저장 허브의 정제유 재고는 4% 증가하였으며, 이는 주로 디젤 재고 증가로 인한 것입니다. 총 재고량은 596만 톤에 도달했으며, 가솔린 재고는 1% 이상 감소해 99.5만 톤이 되었고, 디젤 재고는 거의 10% 증가해 227만 톤으로 5월 이후 최고 수준을 기록했습니다.
- 노스다코타주 파이프라인 관리국의 데이터에 따르면, 6월 석유 생산량은 하루에 2.25만 배럴 감소하여 117.6만 배럴을 기록했으며, 연속 2개월 감소했습니다. 작년 9월 최대 129만 배럴을 기록한 이후, 이 주의 석유 생산
량은 계속해서 감소하고 있습니다.
- 8월 15일 주까지, 중국 정제유 독립 정유 공장의 상압감압 공정 가동률은 56.63%로 전주 대비 0.42% 포인트 상승했습니다. 산동 독립 정유 공장의 일부 장비가 재가동되면서 독립 정유 공장의 가동률이 상승했습니다. 주요 정유 공장의 상압감압 공정 가동률은 76.99%로, 전년 동기 대비 4.73% 포인트 하락했으며 여전히 작년 동기보다 낮습니다.
둘째, 향후 전망
국제 금융 시장의 동향은 원유 가격 추세에 큰 영향을 미칩니다. 최근 미국 경제 데이터가 지속적으로 개선되고 있으며, 소매 판매가 예상보다 증가하고 노동 시장이 안정되면서 유가가 연속적으로 상승하고 있습니다. 원유 시장의 공급과 수요의 구조를 보면, 수요 측면에서는 약세를 보이고 있지만, 공급 감소가 더 두드러지며 유가에 지지를 제공하고 있습니다. 지정학적 측면에서, 가자지구 휴전과 인질 석방을 위한 협상이 카타르에서 진행 중이나 협상 전망은 여전히 불확실합니다. 최근 유가는 계속해서 변동될 것으로 예상되며, 투자자들은 관망 자세를 유지하는 것이 좋습니다.
