엄격함; 나는 거래가 예술처럼 자유롭다고 생각해본 적이 없고, 훌륭한 예술은 자유로운 외관을 지니면서도 엄격한 내면을 가지고 있다고 생각한다. 마치 초서(草書)는, 구름처럼 흘러가는 가운데 아름다움은 일정한 질서 속에서 나타난다. 여기서 ‘질서 있는 혼란’은 숙련의 결과이며, ‘질서’는 정자체를 통한 기본기에서 비롯된 것이다. 정자체를 연습하지 않고 훌륭한 초서를 쓸 수 있는 사람은 없을 것이다. 거래에서도 마찬가지이다. 성과를 낸 고수들은 거래가 성공하는 이유를 묻으면 항상 감각에 감사한다고 말하곤 한다. 하지만 감각이란 무엇일까? 감각은 엄격한 논리적 틀을 수천 번의 연습을 통해 거래자가 순간적으로 결정을 내릴 수 있도록 만든 상태이다. 따라서 엄격한 논리적 틀은 기본이며, 즉흥적인 감각이 가져오는 결과는 상상할 수 있다.
나는 반응이 느린 사람이라 거래 행동을 취하기 전에 항상 준비 과정이 필요하다. 큰 구조가 형성되면서 대략적인 예상을 하고, 작은 구조를 단계적으로 검증하며, 거래량, 포지션, 관련 종목의 조합 등을 관찰해야 한다. 움직임이 엄격한 논리적 틀에 맞아떨어질 때만 거래가 이루어진다. 이렇게 하면 몇몇 기회를 놓칠 수 있지만, 엄격한 논리로 고확률을 추구한다는 것은 많은 리스크를 회피한다는 것을 의미한다. 따라서 나는 대규모 포지션으로 나갈 수 있다. 내 생각에 좋은 기회 앞에서 과감하게 행동할 수 있는 용기는 일반적인 거래자와 우수한 거래자의 차이 중 하나이다. 그래서 나는 항상 스스로를 경계하는 한 문장을 사용한다: "불확실성 앞에서 잘 포기할 수 있는 사람이 좋은 기회 앞에서 정확하게 나설 수 있다."
이해는 했지만 실행은 어떻게 엄격하게 이끌어낼까? 버핏은 '천공기 이론'이라는 말이 있다. 인생에서 오직 20번의 거래 기회만 있다고 가정하고, 매번 매수와 매도의 결정을 할 때마다 천공기가 한 번 찍힌다고 한다. 이 방법을 통해 엄격하게 종목을 선택하고 거래를 최소화한다. 이 방법은 매우 효과적이다. 초보자가 칼을 다루는 훈련을 할 때, 매일 고정된 수량으로 정해진 라운드를 수행하게 하여 장기적으로 습관을 형성한다. 성숙 후에는 자유롭게 거래할 수 있게 되며, 승률과 이익-손실 비율의 안정성도 잘 유지된다. 나 자신을 통제하기 위해 자주 사용하는 방법은 자문하는 것이다. 각각의 거래 전, 나는 항상 몇 가지 질문을 스스로에게 던진다:
1. 추세를 따랐는가?
2. 대소 구조가 형성되었는가?
3. 구간과 예상의 크기가 확정되었는가?
4. 변수가 무엇인가?
5. 손절 조건이나 위치가 확실히 결정되었는가? 이 질문에 명확하게 답할 수 있다면, 해당 거래는 자신 있게 진행할 수 있고, 불필요한 손실 대부분은 일시적 충동에 따른 거래에서 발생한다.
추세 따라가기
맹자(孟子)가 말했다. "아무리 지혜로워도 추세를 따르는 것만 못하다." 추세의 힘은 강력하다. 일단 추세가 형성되면 모든 저항 세력을 부수고, 이런 저항 세력은 다시 추세의 발전을 더욱 부추긴다. 한 종목의 추세가 형성되면 다른 관련 종목들과의 추세도 강화되면서 앞으로 나아간다.
현재 국내의 투기 분위기가 강해서 잘못된 가격 설정이 발생할 때 과도한 반작용이 나타난다. 나는 예전에 다음과 같은 내용을 정리했다:
이익의 본질은 시장의 비효율성에서 비롯되며, 비효율성은 다음 몇 가지 측면에서 나타난다:
1. 정보의 비대칭성 - 희귀 자원의 소유, 내부 정보, 여론 통제, 규칙의 합리적 이용 등
2. 추세의 연속성과 자가강화 - 잘못된 가격 설정이 발생하면, 선지자 자금이 바로잡고, 똑똑한 자금이 빠르게 따라가며, 추세에 따르는 자금이 추세를 강화한다. 추세가 자가강화되기 시작하면, 맹목적인 자금이 가격을 무시하고 몰려가며, 합리적 의견을 철저히 타파하고 비이성적 상태로 나아간다.
3. 과도하게 왜곡된 반대 강화
4. 변동성 법칙의 연속성
인간의 인지에는 항상 편차가 존재하며, 과학의 발전도 지속적으로 반증되는 과정이다. 심지어 뉴턴도 최후에는 신학자가 되었다. 따라서 시장에는 항상 비효율성이 존재하며, 우리는 이 비효율성이란 틈새를 공략해 이익을 남길 수 있다. 시장은 지속적으로 진화하면서 이러한 비효율성을 수정하지만, 더 작고 은밀한 비효율성이 남아있다. 따라서 계속해서 변경하거나 진화시키거나 더 비효율적인 시장에서 이전 방법을 사용해야 한다.
어떤 방법이나 시스템도 결국에는 반증될 것이다. 우리가 해야 할 일은 반증되기 전까지 충분한 이익을 얻고, 반증될 때 이익을 보호하며, 시스템을 진화시키거나 시장을 변경하거나 철수하는 것이다. 어떠한 진화를 하더라도 안정적인 수익을 이루기 위해서는 리스크를 엄격히 관리해야 한다. 살아남아야만 진화할 수 있다. 추세를 강조하는 이유는 시장이 완전히 효율적일 수 없기 때문에 추세가 확률적 우위를 제공하기 때문이다. 비록 우위는 한계가 있지만.
추세는 상승 추세, 하락 추세, 횡보 추세로 나뉜다. 어떠한 상태가 형성되면 바로 전환되기를 기대해서는 안 된다. 현재의 추세를 따르는 것이 고확률적 행동이다. 서로 다른 주기의 추세가 동일하다면, 이는 공명의 효과를 가져올 수 있다. 이는 중학교 물리시간에 배운 파동의 중첩과 동일한 원리이다. 하지만 대부분의 경우 서로 다른 주기의 추세는 충돌한다. 그러면 우리는 어떻게 해야 할까? 어떤 주기를 봐야 할까? 내 이해는 가장 중요한 추세는 단기 주기보다 더 큰 주기의 추세여야 한다는 것이다. 이 추세가 단기적 보호를 제공하기 때문이다.
나는 전형적인 추세를 한 단계, 준비 단계, 그리고 재추세 단계로 나눈다. 하나의 순수하게 강한 상승이나 하락은 한 단계이며, 이에 상응하는 시간에서 볼 수 있는 거래량 감소와 한정된 조정이 준비 단계이다. 결정적인 시간 구조 노드에서 거래량과 상징적인 캔들 패턴이 나타나면 쉽게 재추세가 시작된다. 물론 재추세의 폭은 긴 주기와 전체 시장 분위기에 영향을 받는다. 이 시장에서 돈을 버는 방법은 많지만, 대부분의 사람들에게 더 안전한 방법은 추세를 따르는 것이다. 대부분의 사람들은 탁월한 반응 능력이나 변태 같은 실행력을 가지고 있지 않기 때문이다. 추세에 따르는 것이 거래자에게 더 많은 반응 시간을 제공하여 불리한 상황에 대처할 수 있다.
추세를 인식하고, 추세를 따르고, 추세를 이용하라. 거래에서 이익을 얻는 많은 경우는 우리가 뛰어나다기보다는 추세가 있는데 우리가 그것을 잡는 것이다.
3 민감성
아무리 잘해도 100% 확실할 수는 없다. 포지션을 잡은 후에는 예측의 발전을 신중히 검토하고, 예측에 부합하면 불리한 요소를 주시하고, 예측에 부합하지 않으면 불리한 요소를 찾아야 한다. 예측에 부합하지 않아도 불리한 요소를 발견하지 못하면 "유령 법칙 2"를 따라야 한다: 일정 시간 내에 시장이 포지션의 정당성을 증명하지 않으면 포지션을 처리해야 한다. 시장이 포지션이 잘못되었음을 증명하기를 기다리지 말라는 것이다. 이 미묘한 차이가 큰 차이를 만든다. 많은 사람들이 이 점에 깊이 공감한다.
우리는 분석가가 아닌 거래자이다. "처리"가 "예측"보다 중요하다. 주기가 긴 거래는 사전 논리가 엄격하고 깊이 있는 것이 주도할 수 있으며, "처리"는 포지션이 가볍고 시간이 여유로워서 그렇게 시급하지 않아 보일 수 있다. 하지만 반대로, 거래 주기가 짧아질수록 "처리"가 더 중요하다. 단기 거래에서는 처리 능력이 결정적이다. 처리에 결단력이 있는 사람이 처리에 지연된 사람의 돈을 번다.
4 손절
손절에 관해서는 이전에 쓴 "인정손절은 안정적 이익으로 전환되는 첫걸음"이라는 글에서 자세히 설명했으며, 여기서는 몇 가지를 강조하고자 한다:
1. 손실은 피할 수 없으며, 제한될 수 있을 뿐이다. 손실이 발생한 후에는 그것을 담담히 받아들여야 한다. 손실은 이익을 얻기 위한 필수 비용이다. 손실이 발생할 때 스스로를 비하할 필요는 없으며, 이익을 얻을 때 기뻐할 필요도 없다. 이것은 확률적 우위가 작용하는 것이다.
2. 진입하기 전에 손절 조건이나 위치를 확정하고, 손실을 감수할 준비를 해야 한다. 실제로 불리한 방향으로 움직이면 스스로에게 어떻게 해야 할지 계속해서 상기시켜야 한다. 예를 들어 포지션 손실이 발생하면 특정 가격을 돌파하면 모든 비용을 무시하고 포지션을 청산해야 한다고 계속해서 상기시켜야 한다. 이에 대한 심리적 준비를 제대로 한 사람은 즉흥적으로 하는 사람보다 결정력이 있다.
3. 손절은 단일 거래만이 아니라, 한 시간, 반나절, 하루, 일정 기간의 회수 제한을 모두 통제해야 한다. 이 방법은 "세 번 줄이기"이다.
리버모어는 말했다. "인내심을 잃고 중요한 시기가 오기 전에 거래를 쉽게 시도해 빨리 이익을 내고 싶을 때 손해를 본다." 이는 인내와 엄격함의 중요성을 보여준다. 하지만 거래는 연속적인 행동이며, 대다수가 시작점의 방향과 진입에 지나치게 집중하고, 포지션 유지 및 청산의 민첩한 처리와 사후 조정은 소홀히 한다. 대개의 거래가 실패로 끝나는 이유이다. 이를 어떻게 해결할까? 사전에 엄격하게 준비하고, 사중에 민첩하게 대응하며, 사후에는 조정해야 한다. 이 세 가지 중 하나라도 빠지면 안 된다. 사후 조정은 가장 쉽게 간과되지만, 잘못되면 그 영향은 매우 크다. 나의 조정 방법은 "세 번 줄이기" 외에도 거래 일기에 다시 "엄격함, 추세 따르기, 민첩성, 손절"이라는 여덟 글자를 진지하게 쓰는 것이다.
더 많은 투자 관련 정보는 CWG 아해의 위챗으로 연락해주세요;
