火曜日（10月22日）アジア市場の早朝、現物金の価格は1オンスあたり2722ドル付近で推移し、前日の激しい変動を経ました。月曜日、金価格は一時的に歴史的な高値である1オンスあたり2740ドルに達しましたが、米国債利回りの上昇とドルの上昇圧力を受けて、1オンスあたり2719ドルに下落し、約0.1%の下落率となりました。世界の市場は一連のマクロ経済と地政学的な要因を考慮しており、これらの要因が共に短期的な金価格の変動を促しています。
米国債市場が強化、ドル反発
月曜日、米国10年国債利回りは12週間ぶりの高値に急上昇し、投資家が米国経済の強靭性に対する信頼を反映しています。最近公開された経済データが強く、特に9月の非農業雇用データが予想を上回る結果となったことで、市場は今後、FRBによるさらなる利下げの可能性が下がると予測しました。こうした背景のもとに債券市場の利回りが上がり、ドルも勢いを強め、金などの無利子資産の魅力を打ち消しました。
FRBの金融政策の方向性は現在、世界的な投資家の関心を集めています。市場はこれまでFRBが11月に25ベーシスポイントの利下げを実施するとみていましたが、その見込みは99%から85%に下落し、利下げしない可能性が0%から13.2%に上昇しました。ダラス連邦準備銀行のローガン総裁は引き続き利下げが必要かもしれないと指摘していますが、バランスシート調整の取り組みは止まらないと強調しました。同時に、ミネアポリス連邦準備銀行のカシュカリ総裁は、FRBが今後数四半期で「適度に」利下げする可能性があるが、労働市場が悪化すればさらに迅速な利下げの可能性も排除しないと述べました。
地政学的緊張、リスク回避需要制限
米債利回りの急騰のほかに、地政学的な状況も金市場に影響を与える重要な要因の一つです。アメリカのブリンケン国務長官は月曜日、中東を訪問し、イスラエルとハマスの停戦及び和平交渉の再開を図り、ガザにおける紛争のエスカレートを抑える努力を続けています。この紛争は国際社会の広範な関心を引き起こしており、特に世界のエネルギー市場への潜在的な影響に留意されています。中東情勢の不確実性はしばしば投資家を金などのリスク回避資産へと誘導しますが、ブリンケンの外交努力とレバノンでの紛争拡大リスクの一時的な抑制に伴い、金のリスク回避買い需要はやや減少しました。
世界経済の展望が複雑、見解に相違
世界のマクロ経済の動向も金の動きを大きく左右する重要な要素であります。国際通貨基金（IMF）は世界経済の見通し報告を発表し、市場に新たな刺激を提供する予定です。アメリカ経済は強力なパフォーマンスを見せており、労働市場と消費データはそれなりの堅調さを示していますが、他の主要経済圏はより大きな挑戦に直面しています。ユーロ圏では経済成長が鈍化し、インフレ圧力が増大しており、欧州中央銀行にとって難しい局面です。中国の経済も回復する過程で内外の圧力に直面し、経済政策の不透明性が高い状態です。
このような状況下で、世界の投資家はアメリカ経済の相対的な優位性に強い関心を示し、それはより多くの資金がドル資産に流れ込み、ドル相場を押し上げました。しかし、ドル高はドル建ての金に抑制効果をもたらし、特に海外の買い手にとっては金がより高価になり、需要が続けて減少しています。
投資家心理が複雑、金価格の見通しは変動
これまで、金価格は今年に入り累計32%以上上昇し、しばしば新高値を更新しています。金価格の上昇を促す主な理由には、世界経済と金融市場の不確実性の増加、インフレ圧力、及び地政学的リスクがあります。しかし、米債利回りの上昇やFRBの金融政策の見通しが明確になりつつある中で、市場の強気なムードが若干冷え込んでいます。投資家たちは利益確定のリスクを懸念し始めており、とりわけ金価格が度々歴史的な新高値を記録してきたことから、短期的には調整圧力が強まる可能性が出ています。
さらに、現物の銀についても月曜日は大波乱の展開を見せ、オンスあたり31.25ドルの12年ぶりの高値に達した後わずかに下落し、最終的には1オンスあたり33.76ドルを記録し、約0.17%の上昇を示しました。銀市場の投資家もまた、FRB政策の変動と世界経済情勢の進展を注視する必要があります。
総合的にみると、金市場は現在多くの要因により交錯されており、将来の動向には依然として大きな不確実性があります。FRBの金融政策、地政学的状況及び世界経済の見通しの変化は、金価格にそれぞれ異なる程度の影響を与えるでしょう。投資家は慎重を保ち、発表予定の経済データや政策の動向、特に11月FRB会合前の市場動向を注意深く観察するべきです。アメリカ大統領選挙が近づき、中東情勢がさらに展開する中で、金融市場のボラティリティは続く可能性があります。
