最近、米国連邦準備制度理事会の強硬な発言と米国債のオークション結果が芳しくなかったため、米国債はプレッシャーを受け、10年物国債の利回りは以前の取引レンジを超えて上昇しました。しかし、Evercore ISIは水曜日に発表した「Evercore ISI戦術レート指数」によれば、10年物国債の利回りは7月には4.30%から4.50%の範囲で安定する可能性があると予測しています。この指数は現物国債利回りに対して8週間の先行指標となります。
5月3日の最新の雇用報告以来、利回りは多くの要因が絡み合い狭いレンジで推移していました。しかし、ここ数週間で状況が変わり、経済データが芳しくないにもかかわらず、連邦準備制度理事会の強硬な発言や国債オークション、住宅価格や消費者物価の低下などがこれらのネガティブな影響を完全に相殺していません。
ミネアポリス連邦準備銀行のニール・カシュカリ総裁は今週初め、「利下げを支持するためにはさらなるインフレデータが必要」と述べました。彼は利上げの可能性は低いとしながらも、完全に排除してはいません。
Evercore ISIの分析によれば、10年物国債の利回りが4.30%から4.50%の範囲に調整されるには、雇用成長の減速、低所得層の消費者がさらに財政的な圧力を受けること、住宅および庇護サービス以外のコアインフレ率の低下、および今年の連邦準備制度理事会による利下げの可能性という四つのトレンドが必要となります。
Evercore ISIはこれらの条件が完全には整っていないと考えつつも、季節要因が5月、6月、および7月に10年物国債の利回りに顕著な影響を与える可能性があると指摘しています。
数日前、ドイツ銀行は4月の連邦準備制度理事会が好むインフレ測定指標であるPCEコアデータの月次伸び率が0.26%であると予測し、今週利下げの可能性が再び注目を集めました。これにより、10年物国債先行利回りまたは全体の基準利回りについて弱気な予測が生まれています。
