先週金曜日、退職生活から復帰した元「債券王」ビル・グロス氏はインタビューで、株式市場と債券市場が明らかに過大評価されているため、株式と債券の今後の動向を楽観視している人々は間違っていると述べました。グロス氏は、将来のインフレ率が約3%になると考えており、ますます多くの専門家がこの見解に同意していると指摘しています。つまり、連邦準備制度は最終的にインフレ目標を2%から3%に引き上げるでしょう。
このPIMCOの元共同創始者は、10年物アメリカ国債の公正価値は約4.5%であると主張していますが、現在のレベルは約4.16%です。歴史的に見て、10年物アメリカ国債の利回りは通常、連邦準備制度（fed）の政策金利よりも約135ベーシスポイント高いです。2005年から2010年の利回りカーブが継続的に逆転していたとしても、歴史的な関係と現在の市場環境を考慮すれば、現在の10年物アメリカ国債の利回りは依然として低すぎるのです。
また、グロス氏は、アメリカの政府財政赤字が急増していることが債券市場に供給圧力を増加させ、特に10年物国債の利回りを押し上げると考えています。
グロス氏は、高金利が健全な経済の重要な指標であること、そして実質金利の経済成長とインフレ管理への影響について深く研究しました。彼は、実質金利の上昇と過去の財政計画の影響により、消費、雇用、さらには経済の成長見通しが鈍る可能性があると考えていますが、経済衰退やハードランディングまではまだ遠いとも述べています。
株式市場に関して、グロス氏は摩根スタンレーの最高投資責任者であるマイク・ウィルソンの意見を繰り返し、株式のリスクプレミアム（ERP）-利益収益率と債券利回りとの差-が20年の低点にあることから、現在の株式市場が過剰に高価であることを示唆しています。
さらに、グロス氏は市場環境が変化しており、最近の反発後には保有していた地域銀行株を売却したと述べています。将来を見据えると、この元「債券王」は、高い利回りと繰延税のリターンを提供するエネルギー・パイプライン・パートナーシップを「最高の価値」を持つ資産と見なしています。
