CITIC Securities（中信証券）のロゴから見ると、CITICSの円形の仮面のロゴは中信証券とまったく同じですが、実際には中信証券は中信建投以外とはほとんど関係がありません。
中信証券の前身は華夏証券で、2005年10月に中信グループと建銀投資が華夏証券の再編に参加し、中信建投証券に改名され、中信証券が中信建投の筆頭株主になりました。その後、同じ実質的な支配者の名義で1つの証券会社を支配するという規制要件により、中信証券は中信建投への一部の株式を北京市国有資産監督管理委員会に転売し、財務投資として5%未満の株式を残しました。
現在、中信証券の主要株主は北京金控グループと中央汇金公司です。
1、中信証券の事業構造：
中信証券の2022年の年次報告によると、仲介業務、自己資本投資、投資銀行業務、資産管理、純利息収入、その他の収入からの純収入の割合はそれぞれ22％、16％、22％、5％、9％、26％です。
事業構造は比較的均衡しています。主要な事業内でのランキングを見ると、仲介業務の純収入は51.95億で、業界で7位。証券承認業務の純収入は51.35億で、3位です。資産管理の規模は4774億で、5位。営業収入は275億で、5位、株主に帰属する純利益は7507億で、9位です。
招商証券を例に取ると、招商は博時基金と招商基金に出資しており、これらの2つの公募ファンドは昨年非通貨マネーファンドの資産規模でトップ10にランクインしました。まさに2つの大きな金の木と言えるでしょう。招商は博時基金の株式の49%、招商基金の株式の45%を所有しており、これら2つのファンドは2022年に17億の株式投資収益を提供しました。
広発証券は易方達基金の22%を出資し、易方達は昨年の上半期に非通貨マネーファンドの管理資産で9630億で、第1位にランクインしました。広発証券は広発基金の株式の54.5%を保有し、昨年の上半期に非通貨マネーファンドの管理資産で6690億で、第3位にランクインしました。公募ファンドのトップ3において、広発証券は2つに出資または保有しています。2022年、広発基金の合併資産管理収入は81.5億で、広発の収入の3分の1を占め、易方達に出資した株式投資収益は8.7億です。これら2つのファンド会社の合計純利益は20億以上で、広発の純利益の20%以上を占めています。
中信建投は中信建投基金の株式を100%所有していますが、後者もまた公募ファンドです。ただし、規模は博時、易方達などとは大きな差があります。
中信証券とCICCの比較：
面白いことに、2022年には、中信証券と中国国際金融（CICC）は収益、純利益、二次市場の時価総額の点で類似しています。収益の面では、中信証券はわずかに大きく、純利益にはほとんど差がありません。どちらもビジネスの優位性を持っています。
CICCは自己資本投資でより積極的で、過去数年間、収益の割合は常に40〜50％の間にあり、上場証券会社全体では比較的高いです。2022年には自己資本と派生品のポジションが純資本に対して57.5％に達し、上場証券会社全体で1位です。比較的大きな自己資本ポジションの理由の1つは、OTCオプションビジネスの強みです。一方、中信証券は自己資本投資でより保守的な傾向があります。
投資銀行業務に関しては、両社ともに類似しています。CICCは海外市場で優れており、2022年の証券引受業務の純収入は54.65億で、業界で2位です。中信証券も証券引受業務の純収入が53.1億で、これに続いています。
資産管理ビジネスに関しては、資産管理部門からの純収入だけを見ると、CICCは2022年に13.65億の純収入があり、これは中信証券の9.82億よりわずかに高いです。ただし、他の持分法適用証券会社と比較すると、両者はどちらも遠く及びません。
2022年、中信証券（及びその連結子会社である華夏基金管理）は資産管理からの純収入が109.4億で、広発証券（及びその連結子会社である広発基金管理）は89億です。
比較的、CICCと中信証券の資産管理の差は重要ではありません。どちらも多くの利益を上げる共同所有の投資信託を持っていないという事実を考慮すればです。
最後に、親会社の財務レバレッジの観点から見ると、中信証券は資本レバレッジ率が14.9倍、資産負債比率が81.7％で、CICCは資本レバレッジ率が11.2倍、負債率が84.7％です。CICCの財務レバレッジとスタイルはより積極的です。
市場では中信証券とCICCの合併の噂が何度か広がっていますが、2つの巨大な企業が合併する難しさは、大企業が小企業を買収する難しさよりもはるかに大きいです。現在、中信証券の第一の大株主である北京金控グループと第一創業の実質的な支配者は、いずれも北京市国有資産監督管理委員会の資本運用プラットフォームです。
