米国株の第3四半期決算期が進む中、S&P500の構成企業の3分の1以上が業績を発表しました。バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、サヴィタ・サブラマニアンは、最近の決算電話会議で「ボトム」という言葉が頻繁に登場していることを指摘し、米国株市場が底を打って反発する可能性を示唆しています。バンク・オブ・アメリカが決算会議記録を詳細に分析した結果、「ボトム」の言及が前年同期比で56％増加しており、市場感情の積極的な変化を示していることが分かりました。
バンカメの調査によれば、「需要の低迷」という言葉の言及頻度が2年ぶりの最低水準に達しており、特に製造業などの循環企業にとって、この傾向は経済回復の初期信号となり得ます。歴史的に、決算電話会議における「ボトム」という言葉の増加は、収益サイクルの転換点を示すことがよくあります。例えば、2009年と2020年の2つの市場の低迷期では、「ボトム」の言及後にS&P500の四半期一株当たり利益が75％以上の前年同期比成長を遂げました。サブラマニアンは、このように「ボトム」が頻繁に言及される現象は、市場が安定し、新たな成長段階に入る信号であることが多いと述べています。
加えて、「選挙」という言葉の言及量は2020年同期と比較して62％増加しており、大選の結果とその経済影響への関心を反映しています。アナリストは、この慎重な観望態度が大選の潜在的な不確実性から来ていると考えています。しかし、サブラマニアンは、歴史的データを示し、大選後には通常、投資活動が加速することを指摘しています。彼女は、大選の終了が企業の資本支出の解放の契機となり、特に低金利環境の下で、製造業や他の分野の投資回復を促進すると予測しています。
多方面の信号を総合すると、バンク・オブ・アメリカは来年上半期に米国株の製造業活動が反発し、米連邦準備制度の緩和政策が継続する可能性があり、さらに大選後の政策不確実性が徐々に消えることが、2025年の米国株市場の力強い成長に寄与するとの見通しを示しています。これらの前向きな期待は投資家にとって参考となり得るとし、バンク・オブ・アメリカは、この決算期のキーワードの変化が数年間の米国株の利益潜在力を示す有力な信号を発したと考えています。
