TMGMグループが報じたところによると、前欧州中央銀行総裁のトリシェ氏は、円相場の修正は健全であり、現時点ではパニックの必要はなく、データはFRBの緊急利下げを支持していないと述べています。日本の金融政策のタカ派化、中東の地政学的緊張、および失望的な米国の雇用データが、先週金曜日と月曜日に世界市場を揺るがしました。これら三つの要因が作用し、ドル円相場の修正を引き起こしましたが、この調整は以前から起こるべきだったのです。なぜなら、誰もが円の相場が不合理なレベルにあり、アービトラージ取引が長期間にわたって非常に活発であったことを知っていたからです。
修正は通常、資産や指数の価値が10％以上下落し、長期的なトレンドに近づくことを指します。アービトラージ取引は、低金利通貨を借り入れ、他の高利回り資産に再投資してその差異から利益を得ることに関わります。近年、日本の低ボラティリティと超緩和的な金融政策に引かれて、多くの投資家が円のアービトラージ取引に殺到しました。
円の急速な上昇は先週の水曜日に始まりました。その時、日本銀行が基準金利を引き上げ、債券購入計画の縮小を計画しました。先週、ドル円は約5％下落し、月曜日にさらに下落しましたが、火曜日には若干の反発を見せました。同時に、世界の株式市場が暴落し、スイスフランや米国債などの安全資産が支持されました。
7月の雇用報告が予想を下回った後、米国経済の景気後退に関する議論が沸き起こりましたが、一部のエコノミストとFRBの意思決定者はデータが深刻な景気後退の兆候を示していないと見ています。7月の米国総合購買担当者指数（PMI）は依然として成長領域にあります。
シカゴ商品取引所グループのFedWatchツールによると、市場はFRBが9月中旬の次回会合で利下げを行うと確信しており、50ベーシスポイントの利下げに対する賭けが強まっています。その可能性はほぼ75％に達しています。一部の人は、FRBが緊急利下げを実施する必要があるかもしれないと推測しています。FRBは現時点で25と50ベーシスポイントの間で揺れ動いているようですが、現在のデータは緊急利下げを支持していません。FRBが完全に合理的でない不安感をもたらす可能性は低く、今後数週間のさらなるデータがより明確な経済の全体像を提供するでしょう。米国とユーロ圏のインフレ率は依然として目標を上回っていますが、長期間にわたるデフレトレンドは各国中央銀行の功績です。
市場分析：
ドル円H4レベルは超売り後に反発しましたが、MACDの両ラインとボリュームバーは縮小し続けています。史上最大のアービトラージ取引の巻き戻しが進行する中、痛みを伴わないわけがありません。ある意味、この修正は健全な調整と見なすことができますが、もちろん極度の慎重さが必要です。
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