アメリカ大統領選が近づくにつれ、米国国債市場は二年以上で最悪の月間パフォーマンスを記録しました。これは供給見通し、アメリカ大統領選、そして潜在的な財政赤字の脅威など、多くの要因に影響されています。火曜日には、職位空缺の減少が米国債を一時的に押し上げましたが、その後の消費者信頼感データの上昇が上昇を制限しました。市場では、来週のFRBによる0.25%の利下げが広く予想されていますが、この動きは債市を効果的に押し上げることはできませんでした。債券投資家は、供給圧力や金利予想、そして将来の経済政策の不確実性の中で、より慎重な態度を維持しています。
今月に入り、未ヘッジのドル建て米国国債総リターン指数は2.4%下落し、10年物国債利回りは60ベーシスポイント上昇し、期間プレミアムは年初来の最高を記録しています。ICE Bank of America MOVE指数は、米国債のボラティリティが年内最高点にあることを示し、投資家は次の市場変動に対する期待を高めています。米国財務省が最近発表した四半期借入計画によると、今後三か月間で米国が記録的な国債発行規模を維持し、場合によっては翌年にさらに発行規模を拡大する可能性があります。
選挙前夜、トランプの予算および減税政策は債市の多頭にとって「悪夢」となっています。市場は、トランプと共和党が選挙に勝利した場合、連邦予算の赤字が大幅に拡大する可能性があると考えており、その政策が今後10年間の赤字を7.5兆ドル増加させると予測しています。トランプが提案した関税政策や移民統制措置はインフレを押し上げ、国債利回りの上昇トレンドをさらに強化する可能性があります。ギャンブル市場はトランプが当選する可能性が高まりつつあることを示し、長期国債利回りも上昇を続けており、投資家の赤字拡大への懸念を反映しています。
現在、Loomis Saylesなどの機関は投資家に対して米国債を安易に「底打ち買い」しないよう警告しています。米国債の売り圧力が続く可能性を指摘しています。選挙後の財政支出期待、中東情勢の緊張、頑固なインフレの要因が相まって、5年物国債利回りは今後三か月以内にさらに4.5％程度まで上昇する可能性があります。今後数日間で、米国債市場は引き続き一連のリスクに直面し、トレーダーは変動および政治経済の不確実性に対処する上でより慎重になるでしょう。
