日本經濟增長放緩導致資本迅速外流,加重了日元的貶值壓力。日本在今年第三季度實現了8.97萬億日元(約合575億美元)的經常項目盈餘,然而這一盈餘被大量的直接投資和證券投資外流所抵消,進一步推動日元下滑。9月,隨着交易員解除日元融資套利交易,日元兌美元一度升至14個月高點,但之後已累計下跌約10%。
分析人士指出,日美利率差距是日元持續疲軟的主要原因之一。尤其是考慮到美國新總統特朗普可能出臺刺激通脹的政策,預計美聯儲將維持較高的利率水平,令日元進一步承壓。然而,日本貿易和投資流動的結構性問題也是導致日元貶值的重要因素。直接投資和證券投資的流出抵消了經常項目盈餘,從而限制了日元的潛在回升空間。儘管日本第三季度創下12.2萬億日元的基本收入盈餘,其中主要來自海外投資回報,但貿易逆差的擴大繼續加劇日元貶值壓力,日元被拋售以滿足對外幣的需求。
與其他主要經濟體相比,日本吸引外資的力度相對較低。國際貨幣基金組織(IMF)的數據顯示,截至今年6月底,日本的外國直接投資佔國內生產總值(GDP)的比重僅爲8.3%,在全球20個最大經濟體中排名最低。相比之下,英國的這一比例爲99%,美國爲57%。數據顯示,自1996年以來,每個季度流出日本的直接投資幾乎都超過了流入,這表明外資在日本市場面臨較高的進入門檻。
分析認爲,日本複雜的商業環境、低增長率和相對較小的市場規模進一步抑制了外資的投資意願。日本央行的估計顯示,日本的潛在經濟增長在過去20年幾乎停滯不前,這也加劇了資本的外流趨勢。隨着日本經濟增長放緩和全球利率差距的拉大,日元的前景仍然充滿壓力。