FxPro匯評:英國的通貨膨脹打壓降息預期
英國通脹率超出預期,使交易者與投資者對未來幾個月政策放鬆的前景持謹慎態度。
FxPro高級分析師Alex Kuptsikevich指出:消費者價格月環比上漲0.3%,預期爲0.2%。年通脹率從3月份的3.2%降至4月份的2.3%。這是兩年來的最低水平,輕鬆接近英格蘭銀行的目標,但高於2.3%的預期。
在過去的12個月裏,核心通貨膨脹率一直在緩慢下降,但僅從7.1%的年率峯值同比下降到3.9%。此進展很有意義,但離期望的水平差距還很遠。我們認爲,核心物價指數的高增長率是推動政策放鬆日期的最重要因素。
同時,生產者價格在很長一段時間內一直處於舒適的低位。生產者價格指數(PPI)較入市時年同比下跌1.5%,過去11個月一直處於負值區間。產出價格指數(Output Price Index)年同比上漲1.1%,在過去三個月裏從2月份-0.2%的低點開始快速上漲。儘管如此,這是一個相對較低的利率,並不能阻礙政策放鬆。
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因此,最強烈的通脹壓力集中在零售商身上。這可能是勞動力成本上升的結果,或者是爲了試圖彌補前幾年微薄的利潤。
持續的通脹轉化爲緊縮的貨幣政策,正在給英國股市帶來壓力。FTSE100指數下跌了約0.75%,在之前的一週形成了一個峯值。通脹數據似乎給了開始修正一個充分的理由,在我們看到買入行動出現之前,該指數可能會從目前的8360點回到8200點,甚至8000點。
同時,這對英鎊來說是個好消息,英鎊兌美元觸及兩個月來的新高,在數據公佈後不久就突破了1.2750。這是過去11個月來的一個重要阻力位。如果通脹水平繼續高於十國集團(G10)貨幣,則有可能推高英鎊兌美元至1.30-1.40區域。如果經濟出現問題,同時伴隨通貨膨脹,這將解決掉貨幣政策上的分歧,並重新給英鎊施加壓力,使其保持在1.20-1.27區間。
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