Scott Rubner, Giám đốc điều hành toàn cầu kiêm chuyên gia chiến thuật tại Goldman Sachs Global Markets, đã chỉ ra trong một báo cáo phát hành hôm thứ Hai rằng mặc dù hiện tại thị trường có một số rủi ro giảm giá, nhưng trong bốn tuần tới, thị trường chứng khoán Mỹ có khả năng tiếp tục tăng. Ông cho biết ngưỡng giảm giá của thị trường hiện nay khá cao và duy trì quan điểm giảm giá trong suốt kỳ nghỉ Lễ Lao động là không dễ dàng.
Cái gọi là "giao dịch đau đớn" đề cập đến tình huống mà thị trường bất ngờ gây ra tác động tiêu cực cho phần lớn nhà đầu tư, tức là khi một tài sản hoặc chiến lược đầu tư nóng hiện tại bất ngờ đảo chiều, khiến hầu hết các nhà đầu tư không kịp ứng phó. Rubner đã từng dự đoán chính xác rằng thị trường sẽ điều chỉnh vào cuối mùa hè và khuyên giảm mức đầu tư vào chứng khoán Mỹ sau ngày 4 tháng 7. Tuy nhiên, hiện nay, ông đã chuyển sang chiến thuật lạc quan, cho rằng vị thế thị trường hiện tại và dòng tiền sẽ hỗ trợ thêm cho thị trường chứng khoán, vì "đạn dược" của những người bán gần như đã cạn kiệt.
Ông chỉ ra rằng các quỹ hệ thống theo dõi xu hướng có thể trở thành động lực quan trọng thúc đẩy thị trường chứng khoán tăng. Những quỹ này đã giảm tổng mức đầu tư từ 4500 tỷ USD vào tháng 7 xuống còn 2500 tỷ USD hiện nay, và bây giờ chúng bắt đầu tăng cường đòn bẩy trở lại. Do thanh khoản giảm vào tháng 8, những dòng tiền này sẽ có tác động lớn hơn đến thị trường.
Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa rằng có thể có cơ hội tốt hơn để định đoán hướng đi của thị trường. Sự sụt giảm đột ngột của thị trường vào đầu tháng 8 đã thu hút nhiều người mua vào khi giá thấp, cung cấp động lực cho cơ hội mua vào lớn nhất trong năm. Rubner cho rằng động thái ưu tiên rủi ro này có thể tiếp tục, dự đoán chỉ số S&P 500 có thể tăng lên 6000 điểm trước cuối năm, cao hơn khoảng 8% so với mức đóng cửa vào thứ Sáu tuần trước, sau khi giai đoạn biến động sau cuộc bầu cử tổng thống tháng 11 kết thúc.
Rubner cũng đề cập đến các quỹ cố vấn giao dịch hàng hóa (CTA) sẽ thực hiện cái gọi là "quét sạch xanh," tức là bất kể xu hướng của thị trường, họ sẽ tiếp tục mua vào cổ phiếu. Với chỉ số biến động CBOE giảm mạnh trong chín ngày lớn nhất lịch sử, các quỹ kiểm soát biến động dự kiến sẽ hành động ngược lại, tăng cường mức đầu tư vào cổ phiếu.
Ngoài ra, hành vi của các nhà giao dịch cũng đang hỗ trợ thị trường. Trong ba tuần qua, các nhà giao dịch đã thực hiện các giao dịch gamma quy mô lớn trên thị trường, từ long sang short và ngược lại, với biến động lên đến 16 tỷ USD. Rubner chỉ ra rằng mức độ biến động này là chưa từng có trong dữ liệu của ông.
Mua lại cổ phiếu của doanh nghiệp cũng là một lực đẩy quan trọng của thị trường. Goldman ước tính rằng trước ngày 13 tháng 9, khoảng 50% công ty sẽ đóng cửa giai đoạn mua lại cổ phiếu, với quy mô mua lại lên đến 6.62 tỷ USD mỗi ngày. Dự kiến tổng số cổ phiếu mua lại được ủy quyền vào năm 2024 sẽ đạt 1.15 nghìn tỷ USD, với lượng thực hiện thực tế là 960 tỷ USD.
Rubner cũng dự đoán, với việc lợi suất của thị trường tiền tệ giảm, sẽ có nhiều vốn hơn chảy vào thị trường chứng khoán. Hiện nay, tài sản quản lý của thị trường tiền tệ Mỹ khoảng 7.3 nghìn tỷ USD và ông tin rằng những dòng tiền này có thể sẽ dần dần chảy vào các thị trường khác sau cuộc bầu cử ở Mỹ.
Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng thị trường có thể đối mặt với nhiều rủi ro giảm giá hơn sau ngày 16 tháng 9. Lịch sử cho thấy nửa cuối tháng 9 thường là hai tuần giao dịch tồi tệ nhất trong năm.
Sau khi chỉ số S&P 500 ghi nhận tuần tốt nhất từ đầu năm vào thứ Sáu tuần trước, thị trường chứng khoán Mỹ đã tiếp tục đà tăng vào thứ Hai. Thị trường hiện đang tập trung vào cuộc họp Jackson Hole của Fed sắp tới để tìm kiếm manh mối về việc hạ lãi suất trong tương lai, và theo dõi báo cáo tài chính của các nhà bán lẻ sắp phát hành để đánh giá tình hình sức khỏe của người tiêu dùng Mỹ.
