주력 계약이란 무엇인가?
주력 계약(Main Contract)은 특정 기간 동안 거래량이 가장 많고 유동성이 가장 좋은 선물 계약을 의미합니다. 일반적으로 주력 계약은 1월, 5월, 9월 계약에서 주로 발생합니다. 각 선물 품목은 여러 계약이 있으며, 계약의 만료일이 다를 수 있지만, 주력 계약은 가장 활발하게 거래되고 참여자가 가장 관심을 가지는 계약입니다.
주력 계약은 선물 거래소나 관련 기관이 일정한 규칙과 기준에 따라 결정됩니다. 이 규칙에는 계약의 거래량, 보유량, 거래 활발도 등의 지표가 포함될 수 있습니다. 주력 계약의 가격은 선물 품목의 표준 참조 가격으로 사용되며, 시장의 전반적인 견해와 기대를 반영합니다.
주력 계약의 특징
주력 계약의 특징은 다양한 선물 시장과 품목에 따라 다를 수 있지만, 일반적으로 다음과 같은 특징이 있습니다.
- 높은 유동성: 주력 계약은 높은 유동성을 가집니다. 높은 유동성은 거래자가 시장에 쉽게 진입하고 나올 수 있으며, 거래 가격이 합리적이고 충분한 거래 상대방을 찾을 수 있음을 의미합니다.
- 낮은 매매 차익: 주력 계약의 높은 유동성은 매수 가격과 매도 가격 간의 차이인 매매 차익을 줄여 투자자가 더 낮은 비용으로 거래할 수 있도록 돕습니다.
- 더 나은 시장 투명성: 주력 계약은 시장의 투명성을 높여, 투자자가 시장 동향, 거래량 및 보유량 등의 주요 지표를 더 정확히 파악할 수 있습니다.
- 표준 참조로 사용: 주력 계약의 가격은 해당 품목에 대한 시장 전체의 견해와 기대를 반영하며, 일반적으로 해당 선물 품목의 표준 참조 가격으로 사용됩니다.
- 더 나은 리스크 관리: 주력 계약의 높은 유동성과 가격 안정성은 시장 참가자가 위험 회피, 차익 거래 또는 포지션 구축에 있어 주요한 계약으로 선택되는 이유입니다.
- 높은 거래 활발도: 주력 계약의 높은 거래 활성도는 투자자가 거래 상대방을 더 쉽게 찾고, 거래 주문이 더 신속하게 체결될 수 있도록 합니다.
주력 계약의 장점
주력 계약은 선물 시장에서 투자자가 거래할 때 선호되며, 더 나은 유동성을 제공합니다. 주력 계약의 장점은 다음과 같습니다.
- 높은 유동성: 주력 계약은 시장에서 가장 폭넓게 거래되는 계약으로, 높은 유동성을 가집니다. 이는 거래자가 시장에 쉽게 진입하고 나올 수 있으며, 매매 간 거래 상대방을 쉽게 찾을 수 있어 효율적인 거래를 가능하게 합니다.
- 더 나은 가격 발견: 주력 계약의 거래 활동과 거래량은 시장의 전반적인 추세와 수요를 반영하여 거래자에게 더 정확한 가격 발견을 제공합니다.
- 더 넓은 시장 참여자: 주력 계약은 다양한 배경과 규모의 투자자를 끌어들여, 더 많은 거래 기회와 참여자 간 상호 작용을 제공하며, 투자자에게 더 많은 선택과 기회를 제공합니다.
- 낮은 거래 비용: 주력 계약의 높은 유동성과 넓은 시장 참여 인원 덕분에 거래 비용이 상대적으로 낮습니다. 거래자는 낮은 매매 차익으로 거래할 수 있어 거래 비용과 슬리피지의 영향을 줄일 수 있습니다.
- 리스크 관리 도구: 주력 계약은 시장에서 가장 활발하고 광범위하게 거래되는 계약으로, 기관과 투자자가 다른 파생상품 계약이나 현물 시장의 위험을 회피하기 위해 사용할 수 있어 투자 포트폴리오의 위험을 균형 있게 관리할 수 있습니다.
주력 계약의 교체 규칙
주력 계약의 교체 규칙은 선물 시장에서 계약이 지정된 만기일에 도달할 때, 거래소는 거래자가 포지션을 청산하거나 다음 계약으로 전환하도록 규정하는 것입니다. 다음은 선물 시장에서 일반적인 주력 계약 교체 규칙입니다.
- 만기일 규칙: 거래소는 각 선물 계약의 만기일을 규정합니다. 만기일이 가까워지면 거래소는 거래자에게 조치를 취하도록 알림을 보냅니다. 일반적으로 만기일은 매월 세 번째 금요일과 같은 특정 일자입니다.
- 교체 기간: 만기일 이전에는 "교체 기간"이라는 시간이 있습니다. 이 기간 동안 투자자는 포지션을 청산하거나 다음 계약으로 전환할 수 있습니다. 교체 기간의 길이는 거래소와 계약에 따라 다르며, 몇 일에서 일주일일 수 있습니다.
- 교체 메커니즘: 투자자는 교체 기간 내에 포지션을 청산하거나 계약 전환을 수행할 수 있습니다. 청산은 투자자가 보유한 계약을 매도하여 포지션을 종료하는 것을 의미합니다. 계약 전환은 현재의 계약에서 다음 계약으로 포지션을 이전하는 것을 의미하며, 보통 헤징 거래를 통해 이루어집니다.
- 롤오버 거래: 롤오버 거래는 교체 기간 동안 투자자가 포지션을 현재 계약에서 다음 계약으로 점진적으로 이전하는 것을 의미합니다. 점진적인 청산과 새로운 계약 포지션의 구축을 통해 교체일에 발생할 수 있는 큰 시장 변동 위험을 피할 수 있습니다.
주력 계약과 비주력 계약의 차이점
주력 계약과 비주력 계약은 선물 시장의 두 개념으로, 다음 몇 가지 측면에서 서로 다릅니다.
- 유동성: 주력 계약은 거래량이 많고 시장 참여자가 많아 높은 유동성을 가집니다. 이에 비해 비주력 계약은 유동성이 낮고 거래량이 적으며 시장 참여자가 상대적으로 적습니다.
- 거래 활발도: 주력 계약은 유동성이 높아 거래 활발도가 높습니다. 주력 계약의 호가와 체결이 더 빈번하고 시장 깊이가 더 크며 거래가 더 쉽게 이루어집니다. 비주력 계약은 상대적으로 거래가 적어 거래 활발도가 낮습니다.
- 가격 발견: 주력 계약은 거래 활발도가 높아 더 많은 거래 참여자가 참여함으로써 시장의 전반적인 추세와 수요를 반영하여 시장 가격의 참조 역할을 합니다. 비주력 계약의 가격은 시장의 전체 가격에 대한 영향력이 적습니다.
- 주문 깊이: 주력 계약은 더 깊은 주문 깊이를 가지며 매도와 매수 방향의 주문 수량이 더 많아 더 큰 유동성과 더 나은 거래 기회를 제공합니다. 비주력 계약의 주문 깊이는 상대적으로 얕습니다.
- 만기일: 주력 계약은 시장에서 가장 활동적이고 유동적인 계약으로, 만기일이 보통 더 깁니다. 비주력 계약의 만기일은 상대적으로 짧으며 주력 계약의 만기일에 가까운 계약입니다.
