곰 같은 포옹

베어 허그란 무엇인가?

베어 허그(Bear Hug)는 목표 회사의 주식 시장 가격보다 높은 가격으로 인수 제안을 하여, 목표 회사의 경영진이 주주의 이익을 고려하여 결국 동의하게 만드는 인수 전략을 말합니다. 이 전략은 주로 적대적 인수에 사용되며, 목표 회사에 압력을 가함으로써 인수를 받아들이거나 인수 가격을 올리도록 하는 것이 목적입니다. 목표 회사가 제안을 거부할 경우, 인수자는 직접 주주에게 가지고 가는 공모방식으로 인수를 시도할 수 있습니다.

베어 허그는 인수합병 분야에서 흔히 사용하는 전략으로, 목표 회사에 대한 관심과 강한 인수 의사를 표현하는 데 사용됩니다. 베어 허그 상황에서 인수자는 보통 목표 회사의 전망과 사업에 칭찬을 아끼지 않으며, 유리한 인수 조건을 제공하여 모두가 만족할 수 있는 거래를 이루려 합니다. 그러나 목표 회사는 인수 제안을 거부하거나 더 유리한 조건을 찾는 등의 다른 대처 방안을 취할 수 있습니다.

베어 허그의 유형

구체적인 내용과 목적에 따라 베어 허그는 다음과 같은 몇 가지 유형으로 나눌 수 있습니다.

1. 친화적 베어 허그: 가장 일반적인 유형으로, 인수자가 목표 회사에 대한 인정과 존중을 강조하고 협력하고자 하는 의사를 밝힙니다.
2. 적대적 베어 허그: 인수자가 목표 회사의 의사와 상관없이 직접 인수 제안을 하는 경우로, 이런 상황은 종종 적대적인 상태를 초래할 수 있으며, 목표 회사는 방어 조치를 취할 수 있습니다.
3. 강제적 베어 허그: 인수자가 목표 회사의 의사와 상관없이 법적 수단이나 기타 방법으로 인수를 강행하는 경우입니다.
4. 전통적 베어 허그: 서면 서신이나 공공 성명 등의 전통적인 방법을 사용하여 목표 회사에 인수 의향을 밝히는 경우입니다.
5. 디지털 베어 허그: 기술 발전과 함께, 전자 메일, 소셜 미디어 등을 통해 인수 의향을 밝히는 사례입니다.

베어 허그의 특징

기업 인수합병의 일환으로 베어 허그는 다음과 같은 특징들을 가지고 있습니다.

1. 공개 표현: 베어 허그는 인수 의향을 공개적으로 표현하는 행위로, 인수자는 서면으로된 편지, 공고 또는 기타 형태를 통해 목표 회사에 인수 의도를 전달합니다.
2. 높은 주목도: 언론과 투자자들의 높은 관심을 받으며, 이는 목표 회사의 주가와 평판에 영향을 미칠 수 있습니다.
3. 시장 가격 초과: 일반적으로 인수자가 목표 회사를 더 높은 가격에 인수하려고 함을 나타냅니다.
4. 의도 표명: 인수자가 목표 회사에 대한 인정을 나타내며 협력하고자 하는 의지를 포함하기도 하고, 직접적인 인수 제안을 하기도 합니다.
5. 지속적인 모니터링: 인수자가 베어 허그를 발행한 이후 목표 회사의 동향을 지속적으로 모니터링하며, 대응에 따라 후속 전략을 조정합니다.
6. 리스크: 목표 회사가 인수 제안을 거부하거나 방어 조치를 통해 인수를 저지하려고 할 수 있습니다.

베어 허그의 장단점

장점

1. 빠르게 인수 의향을 확정할 수 있으며, 시간과 비용을 절감하고 인수 성공률을 높일 수 있습니다.
2. 목표 회사에 압력을 가하여 인수를 받아들이거나 인수 가격을 높이도록 할 수 있습니다.

단점

1. 목표 회사의 반발과 반격을 유발할 수 있으며, 이는 인수 실패나 교착 상태를 초래할 수 있습니다.
2. 양측의 관계와 평판을 손상시켜 미래의 잠재적 협력과 발전에 영향을 미칠 수 있습니다.

베어 허그의 사례

다음은 이 세기 들어서 큰 영향을 끼친 베어 허그 인수 사례입니다.

1. 2006년, 미국 알코아(Alcoa)는 캐나다 알칸(Alcan)을 270억 달러에 인수하려 했으나, 알칸은 이를 거부하고 결국 호주의 리오 틴토 그룹(Rio Tinto)에 380억 달러에 인수되었습니다.
2. 2016년, 미국의 화학 거대 기업 다우 케미컬(Dow Chemical)은 듀폰(DuPont)에 1300억 달러의 베어 허그 제안을 통해 합병을 시도했습니다. 듀폰은 처음에는 이 제안을 거부했지만, 주주와 적극 투자자의 압력으로 결국 합병을 수용했습니다.
3. 2019년, 미국의 제약 회사 화이자(Pfizer)는 영국의 제약 회사 아스트라제네카(AstraZeneca)에 1170억 달러의 베어 허그 제안을 했으나, 아스트라제네카는 화이자의 제안을 단호히 거부하며 자신의 가치와 미래 전망이 저평가되었다고 주장했습니다.