목요일(11월 14일) 아시아 시장 초반, 현물 금은 2572달러 부근에서 좁은 범위 내에 머물렀습니다. 금 가격은 수요일에 연속 네 번째 거래일 하락하여 온스당 2569.25달러로, 9월 19일 이후 최저치를 기록했습니다. 이는 달러 강세와 미국 국채 수익률 상승의 이중 압력 때문입니다. 미국 노동부의 최신 데이터에 따르면, 10월 소비자물가지수(CPI) 상승 폭은 예상과 부합했지만, 연중 이후 인플레이션 하락의 진전이 현저히 둔화되어, 향후 연준의 금리 인하 계획에 영향을 미칠 수 있습니다.
외환 시장에서는 달러가 주요 통화 바스켓 대비 7개월 만에 최고치 부근으로 상승했으며, 10년 만기 미 국채 수익률은 지난주 기록한 4개월 최고점에 근접했습니다. 시장은 12월 연준의 금리 인하 기대를 높였고, 현재 25베이시스 포인트 인하 가능성이 데이터 발표 전 58%에서 82%로 상승했습니다.
다만, 시장은 새로운 관세 정책으로 인플레이션이 가중될 경우 연준이 완화 사이클을 중단할 가능성을 우려합니다. 미국의 10월 생산자물가지수(PPI)와 신규 실업수당 청구 건수 등 주요 데이터가 발표됨에 따라, 투자자들은 연준 의장 제롬 파월 및 다른 관료들의 발언에 계속 주목해야 합니다. 연준 내부 일부에서는 인플레이션 리스크에 대한 우려를 표명하며 추가 금리 인하 여지가 적음을 시사했습니다.
이번 주 연준 관료들은 노동 시장 냉각 징후에도 불구하고, 인플레이션 압력이 여전하며, 주거 비용 상승이 핵심 CPI 증가를 촉진하고 있다고 밝혔습니다. 소비자물가지수는 4개월 연속 전월 대비 0.2% 상승하여 예상을 충족했으며, 주거 비용 상승이 그 중 절반 이상의 상승을 차지했습니다.
연준 내부에서도 정책 방향을 재평가하고 있습니다. 세인트 루이스 연준의 제임스 발라드와 댈러스 연준의 로리 로건은 만약 인플레이션이 연준의 2% 목표에 다시 가까워지지 않는다면 추가 금리 인하가 필요할 수 있다고 지적합니다. 그러나 금리 인하가 지나치면 인플레이션이 가속화되어, 그 시점에서는 다시 긴축으로 전환해야 할 수도 있습니다.
최신 여론조사에 따르면, 대선에서 공화당 후보 트럼프가 승리했으며, 유권자의 인플레이션에 대한 우려가 투표 결과에 영향을 미쳤습니다. 향후 트럼프가 세금 감면 및 수입 관세 인상 정책을 지속할 경우, 인플레이션이 더 악화되어 연준의 인플레이션 대응이 더 어려워질 수 있습니다.
분석가들은 연준이 12월 회의에서 여전히 25베이시스 포인트 금리 인하를 단행할 수 있겠지만, 내년에는 추가 금리 인하 여지가 제한적일 것으로 봅니다. 특히 중립금리가 이미 상승하여 현 정책의 억제 효과가 뚜렷하지 않기 때문입니다.
