전문가들은 공급 부족으로 인해 구리 가격이 상승할 것으로 예상하지만, 경기 침체에 대한 우려는 여전히 구리 가격을 억제하고 있습니다.
올해 5월에 구리 가격이 톤당 1만 1천 달러를 넘기는 사상 최고치를 기록했을 때, 일부 투자자들은 구리 가격이 톤당 2만 달러를 돌파할 것이라고 대담하게 예측했습니다. 구리 가격에 대해 낙관적인 투자자들은 이 중요한 금속이 곧 전 세계적으로 부족할 것이며 에너지 전환 및 인공지능의 영향으로 데이터 센터 수요가 급증하면서 구리 수요가 대폭 증가할 것이라고 강조했습니다. 투자 펀드와 거래자들은 공급 부족이 구리 가격에 장기적인 상승 압력을 줄 것이라고 일반적으로 믿고 있습니다.
유명 투자자 Stanley Druckenmiller는 구리 가격을 낙관적으로 보는 목소리 중 한 명입니다. 그는 한 인터뷰에서 구리가 전기 자동차와 통신 네트워크 등 분야에서 널리 사용된다는 점을 감안할 때 향후 5~6년간의 수급 상황이 매우 도전적일 것이라고 언급했습니다.
그러나 몇 달 후, 상승장을 뒷받침하는 기본적인 요인이 크게 변하지 않았음에도 불구하고 구리 가격은 20% 하락했습니다.
한편, 전 세계 구리 수요가 꾸준히 구조적으로 증가할 것으로 예상됨에도 불구하고, 세계 최대 구리 생산업체들은 구리 생산량 전망을 하향 조정했습니다.
최근 경기 침체 우려도 구리 가격 및 기타 원자재 가격 하락을 더욱 악화시켰습니다.
그러나 구리 가격에 영향을 미치는 요인은 수급 관계에 국한되지 않습니다.
William Blair의 분석가 Alexandra Symeonidi는 구리 시장의 복잡성은 단순한 수요와 공급 역학을 훨씬 초과한다고 지적했습니다.
그녀는 먼저 높은 구리 가격이 아시아 시장의 수요를 억제하는 경향이 있으며, 아시아는 구리의 주요 소비 지역이라고 언급했습니다. 높은 가격은 단기적으로 아시아 국가들의 구매 열정을 약화시키는 경우가 많습니다.
Symeonidi는 또한 주식 가격은 일반적으로 장기적인 예상을 기반으로 하는 반면, 원자재 가격은 더 많이 현재의 수급 상황을 반영한다고 강조했습니다. 그녀는 "시장 예측이 어느 정도 영향을 미치기는 하지만, 시장이 올해 말에 긴축될 것이며 이 상황은 2025년까지 지속될 가능성이 높다"고 말했습니다.
이는 구리 가격 상승을 지지하는 낙관론의 이유 중 하나입니다: 이 불균형한 수급 상황이 2025년 이후까지도 계속될 것으로 기대됩니다.
Symeonidi는 "현재 수급 상황을 기준으로 보며, 앞으로 10년간의 예상을 조기에 고려하면 시장은 매우 부족해 보인다"고 말했습니다.
그러나 그녀는 투자자들이 새로운 기술의 잠재적 영향을 과소평가하고 있을 수 있다고 설명했습니다. 이러한 기술은 구리의 수요 강도를 줄이고 구리 대체품을 촉진하며 구리의 재활용 가능성에 영향을 미칠 수 있습니다.
Symeonidi는 "미래의 많은 응용 분야에서 구리 밀도가 낮은 기술이 사용될 수 있다. 예를 들어 전기 자동차 배터리 기술에서 그랬던 것처럼 기술 발전은 코발트 의존도를 줄일 수 있다"고 말했습니다. 코발트는 스마트폰 및 전기 자동차 배터리의 주요 성분으로, 그 가격은 2018년에 급등한 후 폭락했으며 아직 역사적 고점에 이르지 못했습니다.
또한, 코발트와 달리 구리는 많은 응용 분야에서 더 저렴하고 쉽게 구할 수 있는 금속인 알루미늄으로 대체될 수 있습니다.
Symeonidi는 특히 전선 분야에서 알루미늄은 종종 구리를 대체할 수 있으며, 알루미늄의 전도성은 구리의 약 60%이지만 무게는 더 가벼워 전기 자동차에는 유리하다고 지적했습니다.
마지막으로 구리의 재활용성도 중요한 요소 입니다. 현재 약 20%의 구리가 재활용 금속에서 나오는 만큼, 이는 구리 시장의 역학에 영향을 미칩니다.
Symeonidi는 구리 가격이 계속 상승한다면 재활용 산업의 적극성을 자극할 것이라고 말했습니다.
현재 일부 국가에서는 재활용 구리 회수가 규제 제한을 받고, 대규모 재활용을 지원하는 공급망이 아직 완벽하지 않지만, Symeonidi는 장기적으로 더 높은 구리 가격이 이런 장애물을 서서히 줄일 것이라고 생각합니다. 실제로, 투자자들이 재활용 구리를 신뢰할 수 있는 공급원으로 여기기 전에 전체 공급망이 더 발전할 필요가 있습니다. 하지만 그녀는 구리 가격의 상승이 투자자들이 이를 가속화하는 데 기여할 것이라고 믿고 있습니다.
