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中国央行限制部分银行的沪港通债券投资

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05-08

随着中国金融市场遭受损失和大量资金外流,海外投资者对迟缓的经济刺激措施越来越不耐烦。央行最新要求加剧了政策制定者将人民币汇率视为一项紧迫任务的预期。

两位知情人士透露,中国央行已要求国内银行缩减对外债券投资规模,这是中国为支持人民币汇率而采取的最新举措。

消息人士称,本周发布的指令要求银行限制债券通计划下的对外债券投资,目的是限制离岸人民币供应。此举是近期一系列控制人民币汇率努力中的最新举措,旨在加大做空人民币汇率的成本和难度。

随着中国金融市场遭受损失和大量资金外流,海外投资者对迟缓的经济刺激措施越来越不耐烦。央行最新要求加剧了政策制定者将人民币汇率视为一项紧迫任务的预期。

目前,任何重大货币宽松措施都可能进一步加剧人民币贬值压力、加速资本外流。而人民币汇率是中国重振经济增长前景的关键挑战。瑞穗银行(Mizuho Bank)首席亚洲外汇策略师Ken Cheung表示,该指导方针“可能会减少大陆资本通过债券市场流出,并提高离岸市场做空人民币的成本和难度,为持续疲软的人民币兑美元汇率提供支撑。

人民币兑美元汇率今年已下跌超过5%,上周触及1美元兑7.3180元的10个月低点,距离2008年全球金融危机期间的低点仅一步之遥。尽管离岸人民币汇率出现企稳迹象,但在岸和离岸远期之间的价差(衡量人民币借贷成本的指标)飙升至五年来的最高水平,表明离岸人民币市场的空头面临压力。

另一个衡量离岸流动性的指标,香港一个月人民币借贷成本在本周初触及近五年高点。法国农业信贷银行(Credit Agricole)首席中国经济学家支晓佳表示,虽然流动性指标显示离岸人民币市场的空头压力仍然温和,但该指标上升对空头的警告信号值得离岸市场的重视。

人民币

根据已实施两年的债券通计划,内地机构投资者可以购买在香港交易的债券。截至7月底,内地机构投资者持有约4269.8亿元(合600亿美元)的离岸债券。

尽管目前尚不清楚央行的要求,指的是银行自己的投资,还是代表客户持有的投资。不过,数据显示7月通过债券通的海外债券投资规模较上个月减少了246亿元。

除了中国央行要求控制海外债券投资规模的外。本周早些时候,两家不同的消息来源称,中国央行一直在敦促银行停止认购离岸银行发行的可转让存单(ncd),这是旨在削减离岸人民币交易的又一举措。其中一位消息人士表示,限制人民币流入离岸市场可能会收紧离岸人民币流动性,提高融资成本,打击离岸人民币市场的空头。

近几周以来,为了控制人民币汇率稳定。中国央行一方面将人民币交易区间设定在高于市场预期的水平,另一方面要求国有银行在伦敦和纽约市场抛售美元、买入人民币。一位前央行官员表示,为了支撑持续疲弱的汇率,中国央行已经采取了多种措施,但目前来看并没有取得预期的效果。

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