해리스는 한 달 전까지만 해도 자신이 조 바이든 재선 캠페인의 2인자라고 생각했지만, 지난 주 그녀는 공식적으로 민주당 대통령 후보 지명을 수락하면서 2024년 미국 대통령 선거의 최종 카운트다운이 시작되었음을 알렸다.
지난 금요일, 제롬 파월 연방준비제도 의장은 "코로나19 기간의 고금리 시대가 곧 끝날 것"이라는 분명한 신호를 보냈다. 이는 모기지부터 자동차 대출, 신용카드 대출까지 다양한 대출이 앞으로 더 저렴해질 수 있다는 의미이며, 주식과 채권 시장의 움직임 또한 변화할 수 있음을 시사한다.
현재 미국의 주된 관심사는 인플레이션과 정치적 비난에서 벗어나 미래의 경제 방향을 논의하는 것으로 옮겨가고 있다. 다음에는, 경제가 실업률이 적당히 상승하는 느리지만 안정적인 성장 단계로 진입할 것인가, 아니면 침체에 빠질 것인가? 경제 정책이 변화할 것인가? 트럼프 대통령의 포퓰리즘적인 감세 정책이나 바이든의 경제학 정책의 연속과 확장이 모두 재조정이 필요할 수도 있다.
이번 주의 경제 데이터
새로운 정책 방향을 설정하는 과정에서 파월은 이를 여행에 비유했다: "정책 조정의 때가 왔다. 앞으로의 경로는 명확하며, 금리 인하의 시기와 속도는 공개될 데이터와 계속 변화하는 전망 및 위험 균형에 달려 있다."
이로 인해 투자자, 소비자 및 경제학자들은 문제 해결을 위해 연준에만 의존하지 않고 실제 경제 상황에 주목하게 되었다.
이번 주에는 주택 판매 및 가격, 소비자 신뢰 지수 등 많은 경제 데이터가 발표될 예정이며, 파월과 연준의 다른 구성원들이 주시하는 중요한 인플레이션 지표도 포함되어 있다.
많은 사람들이 파월의 "소프트 랜딩" 구상을 믿지만, 모두가 같은 의견을 가진 것은 아니다.
BCA 리서치는 월요일에 "다가오는 완화 주기가 소프트 랜딩을 달성할 수 있을지에 대해 회의적이다. 현재의 경제 상황은 이전의 긴축 정책의 영향을 반영하고 있으며, 새로운 완화 주기는 너무 늦었고 힘도 부족할 수 있다"고 밝혔다.
화요일에는 S&P CoreLogic Case-Shiller가 6월 주택 가격 보고서를 발표하여 주택 가격이 계속 오르지만 그 상승 속도는 둔화되고 있음을 보여주었다.
같은 날 미국 경제자문위원회는 8월 소비자 신뢰 지수가 7월 수정된 101.9에서 103.3으로 상승했다고 발표했다. 이 데이터는 예상보다 좋게 나와 경제학자들이 예상했던 100.9를 상회했다. 이는 지난 달 바이든 대통령의 갑작스러운 재선 출마 선언 이후 처음으로 이루어진 소비자 신뢰 조사 결과이다.
경제 침체에 대한 우려가 점차 줄어들면서 대중의 감정은 전반적으로 낙관적으로 바뀌고 있다. 8월의 전반적인 소비자 신뢰는 높아졌으나 여전히 지난 2년간의 좁은 범위 내에 머물러 있다. 소비자들은 현재의 노동 시장 상태에 대해 여전히 낙관적이지만, 미래에 대한 기대는 더 비관적이며, 특히 인플레이션에 대한 우려도 감소하고 있다.
또한, 2분기 국내 총생산(GDP)의 두 번째 예측은 이번 주에 발표될 예정이며, 이전의 2.8% 경제 성장률 예측을 변경하지 않을 것으로 예상되고 있다. 이 숫자는 경제 침체를 예측하지 않음을 시사한다.
목요일에는 미완성 주택 판매에 대한 추가 데이터가 발표될 예정이다. 모기지 금리가 작년 말의 7%에서 현재의 6%-6.5%로 하락하면서 주택 구매 활동이 최근 변동을 겪고 있으며, 매물 주택 재고도 증가하고 있다.
금요일은 7월 개인소비지출(PCE) 지수를 주목하는 중요한 날이 될 것이다. 이 지표는 소비자 물가 지수(CPI)만큼 널리 알려져 있지 않지만 연준이 인플레이션을 측정하는 중요한 도구로 사용되며, 연준이 인플레이션을 2% 목표로 낮추는 데 어느 정도 진전을 이루었는지를 보여줄 것이다.
그러나 파월이 지난 금요일 와이오밍주 잭슨 홀에서 연설한 내용에서 알 수 있듯이, 연준은 인플레이션이 충분히 억제되었다고 보고 있으며 현재 초점은 노동 시장 보호로 전환되었다.
파월은 "이제 금리 인하로 전환할 때가 되었다"며 9월 금리 인하가 거의 확실시되는 반면, "노동 시장 조건의 추가 악화를 우리는 원하지도 환영하지도 않는다"고 강조했다.
노무라 증권은 지난 금요일 고객 보고서에서 "전반적으로, 우리는 9월, 11월 및 12월에 각각 25 베이시스 포인트 금리 인하를 유지할 것으로 예상한다. 파월은 노동 시장의 하락 위험에 매우 민감해 보이며, 8월 고용 보고서에서 해고가 증가하면 금리 인하 폭이 50 베이시스 포인트로 확대될 수 있다"고 썼다. 그러나 파월과 다른 비둘기파 관료들은 공격적인 예방적 금리 인하를 중단한 상태다.
만약 소비자 지출이 안정적으로 유지되고(7월 개인 소비 지출(PCE) 보고서는 금요일에 발표될 예정) 노동 시장이 추가 악화를 겪지 않는다면, 경제는 상대적으로 안정적인 시기를 맞을 수 있다.
정치 환경은 경제 성과와 밀접하게 엮여 있으며, 앞으로 몇 달 동안의 경제 상태와 유권자들의 경제에 대한 시각이 누가 차기 대통령이 될지를 결정할 가능성이 매우 크다.
