上周五,刚从退休生活中恢复过来的前债券之王比尔•格罗斯(Bill Gross)接受采访时表示,由于股票市场和债券市场存在明显的高估,看好股票和债券未来走势的人是错误的。格罗斯认为未来的通货膨胀率将在3%左右,并且越来越多的专家同意这一观点,即美联储最终将把通胀目标从2%提高到3%。
这位PIMCO前联合创始人称,10年期美国国债收益率的公允价值约为4.5%,而目前的水平约为4.16%。从历史上看,10年期美国国债收益率比美联储(fed)的政策利率高出约135个基点。即便2005年至2010年的收益率曲线持续倒挂不符合历史先例,但考虑到历史关系和当前的市场环境,美国当前的10年期国债收益率仍然过低。
格罗斯还认为,美国不断飙升的政府财政赤字将增加债券市场的供应压力,并推高各个期限国债收益率,特别是10年期国债收益率。
![债王1](https://production-app-asset.traderknows.com/images/b9739c185cf14890b5583df178f18e23.width-800.jpg?Expires=1728332487&Signature=O~EFnbSJr-ej8FYn7cuImq1-IGngPXmuwvZoh~ty6MlnATR1sGXkC5SopWubZHJIgMiTzazI8Rc~M8NP1AhWzON6dWX85szzbtNZ6t55j~aYSYumSZfHu7mdXmTp1FpqH54wVukPyYhM~juyjJj3QswfpeKnINb2ssN3jgRaOVWZqzaYvkLtweDYwf8hXbLrhvAlE5txZ2XM~JJ8F~jKVm3J5SoPPyTAROr12KoqeIocGP8aWEYtK5KhFS5OoqcyWRBbIAnx2LxbQ5LY1S5oCdDdggqn5kE5WfdcprtAklXBENclCDSezkgRqL6MLxObaQN3pyI77iurmMqgV3q9WQ__&Key-Pair-Id=K3LHBTUA5A7KEY)
格罗斯深入研究了高利率作为健康经济标志的重要性,实际收益率对经济增长和通胀控制的影响。其认为由于实际利率上升和过去财政计划的影响,消费、就业乃至整个经济的增长前景可能都会放缓,不过距离经济衰退或硬着陆仍然较远。
![债王2](https://production-app-asset.traderknows.com/images/f45dd372174944b2a64597924860392b.width-800.jpg?Expires=1728332487&Signature=tTc8-bu48hzugQEq10O3ti8tiPVvB5RlSkzqX8ocqe4BPjiYoMiPmrvikY1moL4-3D0-dZ0ZYQsQHKCE9boZJV9dWV0ES66Xs9srPClHkhE29szu8-RPRnc9oQ1czC6S1~3JdssfpAvuaAaElks4aRq3LkBE8oGZibTVLum3-CIl1uy6nfV2KaIHIWUAXF1bBbn89dfy-~RhjRM3DMlCRWoRQ793NPkktAJuCc9bilDAgOr5JTjZw0CMp4SyOJ7ST9G6CX8tzLl5EP3XuL2JUfoVuBje4VIcUD4ttzA9RclHQn-LWbBitLnq2EjMwMpJ6lpL1IKXxrGYywO-w3VWdQ__&Key-Pair-Id=K3LHBTUA5A7KEY)
谈到股市,格罗斯重复了摩根士丹利首席投资官 Mike Wilson的观点,即股票的风险溢价(ERP) -盈利收益率后,与债券收益率之差处于20年低点,表明当前的股票市场过于昂贵。
![债王3](https://production-app-asset.traderknows.com/images/9e2f211e9b2341d3a30361cbcdf47084.width-800.jpg?Expires=1728332487&Signature=AKvDHWz9BXHjzX0EFXzPQ4XjQhSO6SVHgq~oeZTpv~O6OHhXS6HjjJEQPSvJxJTa~BII~ikuzgZo07l-hI-RPHzM3sotNhGkYZ-lYgMRDYP-Li-Gk7uV8p8UuJ2RczTUNL~oK5iUyREtgZ3k91lm2do0hW1UmvfCohVVhSSroxzkbzp9t7dptVpOSh0B-Z2Si87wEDp0cKJ7W3m5UK4T9PMowBxuVOcbU1bL11FcYAI3u6AgFJFIW3SrPnTUC7ljY0QkCnrXj9RIcnPi5-JChgJifTdXsFHMgB0kjtJj3XtaB2I7DHYvGVRCs8b3-cpcejoPS04DlsqOb2dW4PwCWA__&Key-Pair-Id=K3LHBTUA5A7KEY)
格罗斯还表示,市场环境正在发生变化,近期反弹后已抛售了所持地区性银行股。展望未来,这位前债券之王认为,具有“最佳价值”的资产是能源管道合作伙伴,因为它们具有较高的收益率和递延税回报。