什麼是權證？
權證（share warrant）是指證券發行人或其以外的第三人發行的，約定持有人在規定時間內或特定到期日，有權按約定價格向發行人購買或出售標的資產，或以現金結算方式收取結算差價的金融衍生品。權證通常是由金融機構發行的衍生品，價值取決於標的資產的價格表現。
權證給予持有人在特定時間內、以約定價格購買或出售標的資產的權利，標的資產可以是股票、債券、商品、貨幣或指數等。持有權證的投資者可以根據自己的判斷和市場預期，在約定的行權期內選擇是否行使權利。
權證的類型
根據分類標準的不同，權證可以分爲以下幾個常見的類型。
- 股本權證：由標的證券的發行公司或其子公司發行的，標的資產通常是股票。
- 備兌權證：由標的證券發行人以外的第三方（如證券公司或投資銀行）發行的，標的資產涵蓋股票、指數、商品等。
- 認購權證：給予持有人按約定價格向發行人購買標的資產的權利。
- 認沽權證：給予持有人按約定價格向發行人賣出標的資產的權利。
- 美式權證：允許持有人在任何交易日行權。
- 歐式權證：只允許持有人在到期日當天行權。
- 百慕大式權證：介於美式期權和歐式期權之間，規定特定的行權日或行權期間。
權證的特點
作爲金融市場常見的衍生品之一，權證具有以下幾個方面的特點。
- 權利性質：權證是一種賦予持有人特定權利的金融衍生品，如購買或賣出標的資產的權利。持有權證的投資者可以根據自己的意願和市場情況決定是否行使這些權利。
- 有限期限：權證有明確的行權期限，即持有人只能在約定的時間範圍內或特定日期行使權利。
- 槓桿效應：權證投資者只需支付權證價格的一部分作爲購買費用，卻能獲得相應標的資產價值變動所帶來的收益，這種槓桿效應使得權證具有高回報和高風險的特徵。
- 標的資產關聯：權證的價值和收益取決於標的資產的價格表現，如股票、指數、商品等。持有人通過持有權證獲得標的資產價格變動形成的收益。
- 流動性：權證的流動性取決於市場需求和交易活躍度。
- 風險和套期保值：權證投資涉及一定的風險，包括市場風險和信用風險。投資者可以利用權證進行套期保值、對沖風險。
權證的基本要素
權證的基本要素指的是權證發行、交易及行權等各環節涉及的一些規則。 權證的基本要素包括以下幾個方面。
- 標的資產：權證關聯的標的資產是權證的基礎，可以是股票、指數、商品等多種金融資產。
- 行權價格：也稱爲行使價格或執行價格，指的是持有人在行使權利時購買或賣出標的資產的價格。
- 行權方式：權證規定了持有人行使權利的方式，其中歐式權證只能在到期日當天行使權利，而美式權證可以在到期日前任何時間行使權利。
- 行權期限：權證規定了持有人行使權利的時間範圍即行權期限。行權期限一般爲權證發行後的一段固定時間。
- 發行數量：權證的發行數量是指可供投資者購買的權證數量。
- 交易單位：權證規定了每個交易單位所關聯的標的資產數量，即每一份權證所代表的標的資產數量。
- 交易代碼：權證在交易所或場外市場具有相應的交易代碼，用於識別和交易。
- 權證價格：權證的價格是投資者購買或賣出權證的交易價格，也稱爲權證的市價。
權證和期權的區別
權證和期權是兩種不同的金融衍生品，兩者之間具有以下幾個方面的主要區別。
- 發行方：權證是由金融機構發行的，而期權是由交易所或場外市場發行和交易的。
- 權利和義務：權證賦予持有人購買或賣出標的資產的權利，持有人可以選擇是否行使這些權利。而期權雖同樣賦予持有人買入或賣出標的資產的權利，但期權合約規定賣方有義務在持有人行使權利時必須履行合約。
- 交易場所和流動性：權證的交易在交易所進行，具有更高的市場流動性。而期權的交易主要在交易所和場外進行，流動性可能相對偏低。
- 套期保值和投機：權證更傾向於投機，投資者可以通過權證賺取標的資產價格變動所帶來的收益。期權則更適合用於套期保值，投資者可以利用期權對沖標的資產的價格風險。
