什麼是虛值期權？
虛值期權是指在當前市場價格下，期權的行權價與標的資產的市場價格之間存在差距的期權合約。具體而言，虛值期權分爲兩種情況。
- 虛值認購期權（Out-of-the-Money Call Option）：虛值認購期權是指行權價高於標的資產的市場價格的期權。在這種情況下，持有者在行使期權時將無法以低於市場價格購買標的資產，因此該期權在當前情況下是不具備內在價值的。
- 虛值認沽期權（Out-of-the-Money Put Option）：虛值認沽期權是指行權價低於標的資產的市場價格的期權。持有者在行使期權時將無法以高於市場價格出售標的資產，因此該期權在當前情況下也是不具備內在價值的。
虛值期權的特點是，它們的行權價與標的資產的市場價格之間存在一定的差距，因此持有這些期權的投資者無法通過直接行使期權獲得盈利。虛值期權的價值主要由其時間價值構成，即期權到期前的時間剩餘價值。虛值期權的時間價值隨着期權到期日的逼近而逐漸減少，最終可能歸零。
投資者在購買虛值期權時，通常是出於一定的預期和策略考慮。他們可能預期標的資產的價格在未來會發生較大的變動，從而使得虛值期權變得有價值。虛值期權的風險較高，因爲它們無法直接獲得內在價值，且時間價值會隨時間的推移而衰減。因此，投資者在使用虛值期權時需要謹慎評估市場風險和自身承受能力，並根據自己的投資目標和策略做出相應的決策。
虛值期權的特點
投資者在購買虛值期權時應充分了解虛值期權的特點，仔細評估市場風險和自身承受能力，並基於自己的投資目標和策略做出決策。虛值期權具有以下幾個常見的特點。
- 無內在價值：虛值期權是指行權價與標的資產的市場價格之間存在差距的期權合約。在當前市場條件下，虛值期權沒有內在價值，即無法通過行使期權獲得盈利。
- 時間價值：虛值期權的價值主要來源於其時間價值，也稱爲時間溢價。時間價值是期權合約的剩餘期限內標的資產價格變動的潛在利益。隨着期權合約到期日的逼近，時間價值逐漸衰減，最終可能歸零。
- 高風險高回報：由於虛值期權沒有內在價值，其購買風險相對較高。投資者購買虛值期權時需要承擔更高的風險，但如果市場條件符合其預期，虛值期權的回報也可能較高。
- 預期價格變動：虛值期權的價值高度依賴於標的資產價格的變動。投資者購買虛值期權通常預期標的資產價格將在未來發生較大的變動，以便通過期權合約實現盈利。
- 選擇權：虛值期權賦予投資者選擇權，即在期權到期前，投資者可以根據市場情況自由決定是否行使期權。虛值期權使投資者有機會在未來價格變動時靈活地選擇行使期權或者放棄期權。
需要注意的是，虛值期權的價值主要來自時間價值，因此其價值隨時間的推移而衰減。
虛值期權的影響因素
虛值期權的價值受到多個因素的影響，包括但不限於以下幾個方面。
- 標的資產價格：虛值期權的價值與標的資產價格之間存在直接關係。對於虛值認購期權來說，標的資產價格越高，虛值程度越大，虛值期權的價值越低；對於虛值認沽期權來說，標的資產價格越低，虛值程度越大，虛值期權的價值越低。
- 期權行權價：虛值期權的行權價與標的資產價格之間的差距越大，虛值程度越高，虛值期權的價值越低。
- 時間價值：虛值期權的價值主要來自其時間價值，也稱爲時間溢價。隨着時間的推移，虛值期權的時間價值逐漸減少，因此期權到期前剩餘時間越短，時間價值減少得越快。
- 波動性：標的資產價格的波動性對虛值期權的價值變動有重要影響。高波動性意味着標的資產價格可能出現較大的波動，從而增加了虛值期權實現盈利的潛力，提高了其時間價值。
- 利率：利率水平對期權的定價也會產生影響。一般情況下，較高的利率水平將增加虛值期權的時間價值。
- 市場預期：投資者對標的資產價格未來走勢的預期也會對虛值期權的價值產生影響。如果投資者預期標的資產價格有大幅變動的可能性，虛值期權的價值可能會增加。
需要注意的是，虛值期權的價值主要來源於時間價值，而非內在價值。因此，虛值期權的價值變動主要受到時間價值的影響，並且隨着時間的推移而衰減。投資者在交易虛值期權時需要考慮以上因素，並根據市場情況和自身預期制定相應的投資策略。
虛值期權與實值期權的區別
虛值期權和實值期權是期權合約的兩種基本狀態，它們之間的區別主要體現在以下幾個方面。
- 內在價值：實值期權具有內在價值，即行權價與標的資產市場價格之間存在差異，可以通過行使期權獲得盈利；而虛值期權沒有內在價值，行權價與標的資產市場價格相比較低（對於認購期權）或較高（對於認沽期權），無法通過行使期權獲利。
- 時間價值：虛值期權的價值主要來源於時間價值，也稱爲時間溢價。時間價值反映了期權合約在剩餘期限內實現盈利的潛力；而實值期權除了內在價值外還包含一部分時間價值。
- 行權決策：實值期權更有可能被行使，因爲行使期權將帶來實際的盈利；而虛值期權通常不會被行使，因爲行使期權將導致虧損。
- 價格關係：對於認購期權，實值期權的行權價低於標的資產市場價格；虛值期權的行權價高於標的資產市場價格。對於認沽期權，實值期權的行權價高於標的資產市場價格；虛值期權的行權價低於標的資產市場價格。
需要注意的是，虛值期權和實值期權的劃分是相對於標的資產價格而言的，而不是相對於期權合約的費用或市場價格。判斷一個期權是虛值還是實值需要比較期權的行權價和標的資產的實際市場價格。
