上週美國就業報告發布後,儘管利率上調且降息預期被推遲,股市仍然上漲,導致股票市場與現實情況進一步脫節。
美國勞工部上週五表示,美國失業率首次自2022年1月以來上升至4.0%,而非農就業人數上月大幅增加了272,000人,這表明美聯儲可能繼續推遲開始降息。
摩根大通在6月10日的一份報告中指出:“我們認爲今年放鬆貨幣政策的可能性減小,預計美聯儲首次降息將推遲至11月。”
然而,股市依然需求旺盛,投資者似乎忽視了諸多風險,包括政治風險(上週一些新興市場因政治動盪發出今年剩餘選舉的警告信號)、地緣政治風險、市場集中度過高、模因股和加密貨幣交易激增可能表明市場泡沫、仍然高企的通脹和利率,以及許多宏觀信號指向經濟放緩或衰退的高風險。
摩根大通補充道:“儘管有這些衆多風險,股市仍在歷史高位附近交易,投資者情緒和倉位都很高。”
鑑於此,摩根大通對其模型投資組合採取了防禦性傾向,降低了股票持倉,增加了大宗商品和現金的權重。
同時,由於持續的通脹壓力和強勁的數據,歐洲央行的寬鬆預期可能被推遲,該銀行也關閉了對歐元區與美國債券的超配立場。
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