日本科技投資公司軟銀集團預計將在週一公佈財報時再次錄得虧損,儘管科技股,包括其核心資產Arm Holdings(NASDAQ: ARM),在這一季度表現良好。
投資者和分析師也在期待着關於新的增長投資的線索,因爲軟銀擁有充裕的流動資金,並且可以變現其在Arm的鉅額持股。
英國總部的Arm在2月份的強勁業績數據後,股價翻了一番,這引發了投資者對Arm未來收益的興奮,因爲Arm預計將從生成式人工智能(AI)的採用中受益。然而,Arm的股價並不直接影響軟銀的利潤,因爲Arm是軟銀的子公司。
此外,軟銀的其他上市資產在這一季度的表現參差不齊——Coupang和DoorDash(NASDAQ:DASH)的股價上漲,但滴滴全球和Grab Holdings的股價下跌。首次公開募股(IPO)市場依然低迷,這使得分析師對軟銀未上市科技初創企業組合的變現前景感到不確定。
根據倫敦證券交易所(LSEG)兩位分析師的平均預測,軟銀預計在1月至3月期間將錄得720億日元(約合4.627億美元)的淨虧損,而前三個月則錄得9850億日元的淨利潤。
軟銀的管理層表示,他們準備進行新的增長投資,但強調將採取謹慎的態度。雖然在去年10月至12月季度,新投資較少,但分析師表示,類似於2016年以320億美元收購Arm的大規模控股收購可能在醞釀中。
野村證券信用分析師Shogo Tono的計算顯示,軟銀可以通過結合2023年底手頭的流動資金、3月份發行的債券的收益以及對其Arm持股進行保證金貸款,籌集高達300億美元的資金。然而,軟銀的投資組合中Arm的主導地位可能帶來風險,如果市場情緒轉變,可能會影響軟銀的價值和籌資能力。
目前,與Nvidia(NASDAQ:NVDA)等競爭對手相比,Arm的估值溢價高得多,這已經使其佔據了軟銀淨資產價值的近一半。
一些分析師警告稱,這種情況是不可持續的。摩根士丹利分析師Javier Correonero估計,Arm的公允價值爲每股57美元,而其最近的交易價格大約在每股100美元左右。
投資者對Arm在週三的季度業績中的年度收入預測感到失望,導致其股價在隨後的一天下跌了多達8.5%,凸顯了重新定價的重大風險。