日本经济增长放缓导致资本迅速外流,加重了日元的贬值压力。日本在今年第三季度实现了8.97万亿日元(约合575亿美元)的经常项目盈余,然而这一盈余被大量的直接投资和证券投资外流所抵消,进一步推动日元下滑。9月,随着交易员解除日元融资套利交易,日元兑美元一度升至14个月高点,但之后已累计下跌约10%。
分析人士指出,日美利率差距是日元持续疲软的主要原因之一。尤其是考虑到美国新总统特朗普可能出台刺激通胀的政策,预计美联储将维持较高的利率水平,令日元进一步承压。然而,日本贸易和投资流动的结构性问题也是导致日元贬值的重要因素。直接投资和证券投资的流出抵消了经常项目盈余,从而限制了日元的潜在回升空间。尽管日本第三季度创下12.2万亿日元的基本收入盈余,其中主要来自海外投资回报,但贸易逆差的扩大继续加剧日元贬值压力,日元被抛售以满足对外币的需求。
与其他主要经济体相比,日本吸引外资的力度相对较低。国际货币基金组织(IMF)的数据显示,截至今年6月底,日本的外国直接投资占国内生产总值(GDP)的比重仅为8.3%,在全球20个最大经济体中排名最低。相比之下,英国的这一比例为99%,美国为57%。数据显示,自1996年以来,每个季度流出日本的直接投资几乎都超过了流入,这表明外资在日本市场面临较高的进入门槛。
分析认为,日本复杂的商业环境、低增长率和相对较小的市场规模进一步抑制了外资的投资意愿。日本央行的估计显示,日本的潜在经济增长在过去20年几乎停滞不前,这也加剧了资本的外流趋势。随着日本经济增长放缓和全球利率差距的拉大,日元的前景仍然充满压力。