超长信用债发行遇冷,市场观望情绪加剧,债市调整期机构增配意愿低迷

TraderKnows
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5 小时前

超长信用债发行量显著下降,流动性和波动性风险使机构保持观望态度,短端品种更受青睐。

自10月以来,超长信用债市场表现低迷。根据最新统计数据,10月发行的10年以上信用债数量为32只,总计316.18亿元。而进入11月,类似品种仅发行10只,总额104亿元,市场对新发超长信用债的热情明显不足,交易活跃度低。业内人士分析,近期债市调整背景下,超长信用债的波动和流动性问题引发了投资者的普遍担忧。

债券市场数据也显示出这一趋势。在10月末至11月的第一周,10年以上的国债价格已出现修复迹象,但超长信用债的跌幅仍然较大,未跑赢市场主流的短期信用债。多家机构对市场持谨慎态度,主要关注短端品种,仅部分保险资金因较稳定的负债端配置了长久期债券,但总体来看,市场主动配置超长信用债的意愿依然不强。

从需求面来看,市场普遍偏好短久期品种,尤其是负债端相对稳定的保险机构成为了主要配置力量。数据显示,10月底深圳地铁发行的“24深圳地铁MTN009B”票息2.9%,但有效认购倍数仅为1.12倍,显示市场的观望态度。部分分析认为,尽管在债券牛市中,超长城投债的收益相对较好,但在当前市场波动性较大的情况下,超长信用债的资本利得损失可能拖累整体组合收益,因此,持有期限和仓位控制至关重要。

此外,10年期以上利率债的波动也对超长信用债市场表现产生了不小影响。10月下旬以来,超长期利率债的成交利率从高点2.38%回落至11月初的2.27%,震幅达11个基点。在当前区间震荡较为明显的市场环境下,多数机构选择短期波段操作,但从中长期来看,超长债的收益优势仍然存在。

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