Giữ vững lý thuyết đầu tư ngược dòng
Bolton đạt được thành tựu lộng lẫy như vậy, tất nhiên không thể tách rời từ lý thuyết đầu tư mà anh luôn giữ vững. Trong cuốn sách "Đầu tư thành công của Anthony Bolton", Bolton đã chi tiết giải thích lý thuyết và phương pháp đầu tư của mình.
Bolton luôn giữ vững lý thuyết đầu tư ngược dòng, mục tiêu là những công ty có tài sản ròng, lợi nhuận cổ tức hay thu nhập tương lai bị đánh giá thấp, nhưng lại sở hữu những yếu tố tiềm năng có thể nâng cao giá cổ phiếu trong tương lai. Những công ty này sở hữu "quyền kinh doanh đặc biệt", cho phép chúng chiếm lĩnh vị thế hàng đầu trong ngành trong thập kỷ tới và liên tục tăng giá trị, đồng thời sở hữu lực lượng nội sinh, không bị tác động bởi nhân tố bên ngoài và có khả năng tạo ra dòng tiền trong hoạt động kinh doanh trung hạn.
Theo quan điểm của Bolton, tỷ lệ hoàn vốn bằng tiền mặt là thước đo cuối cùng về sức hấp dẫn của một công ty. Bolton từng nói, nếu phải lựa chọn giữa dòng tiền và tốc độ tăng trưởng, anh sẽ chắc chắn chọn dòng tiền. Bởi vì về lâu dài, tỷ lệ hoàn vốn hợp nhất của các doanh nghiệp hiếm khi đạt 10% - sự trở về trung bình là quy luật không đổi của chủ nghĩa tư bản. Đối với hầu hết các công ty, các chỉ số thống kê tài chính dùng để đánh giá hiệu suất của họ, như tỷ lệ tăng trưởng doanh số, tỷ lệ lợi nhuận, và tỷ lệ hoàn vốn vốn, đều sẽ trở về mức trung bình theo thời gian. Điều này cũng áp dụng cho việc đánh giá, đôi khi thậm chí áp dụng cho việc đánh giá năng lực của quản lý.
Bolton cho rằng, thu hoạch quan trọng nhất trong đầu tư là việc thăm doanh nghiệp mà anh đã đầu tư hoặc chuẩn bị đầu tư và tiến hành các cuộc họp với ban lãnh đạo của họ. Trong các cuộc họp, Bolton luôn tìm hiểu về khả năng, tính cách, cách thức làm việc và hệ thống thưởng phạt của quản lý. Bởi Bolton tin rằng một người quản lý xuất sắc nên có cái nhìn chiến lược và nắm rõ hoạt động kinh doanh hàng ngày cũng như quản lý tài chính của công ty, và nên trực tiếp và thành thật đối mặt với nhà đầu tư.
Kiểm tra định kỳ lý do đầu tư và đánh giá mức độ tự tin
Ngoài ra, Bolton cho biết, khi đầu tư vào cổ phiếu, điều quan trọng nhất không phải là mục tiêu giá mà là sự tự tin. Bolton cho rẳng, việc dự đoán giá cổ phiếu trong tương lai cụ thể là không thể, vì giá cổ phiếu ngắn hạn là kết quả của sự cân bằng mua bán, và sự cân bằng này là mong manh, biến động nhỏ cũng có thể gây ra dao động. Anh khuyên nhà đầu tư nên quên đi giá mua cổ phiếu, đừng để giá cổ phiếu trở thành rào cản tâm lý của bản thân. Do đó, Bolton thực hiện nhiều hơn là kiểm tra định kỳ lý do đầu tư và đánh giá mức độ tự tin, Bolton nói, sau khi mua cổ phiếu, bạn nên kiểm tra định kỳ, xem những lý do đó có còn đứng vững không, nếu tình hình công ty liên tục xấu đi, nên quyết đoán bán tháo.
Khi xây dựng danh mục đầu tư, điều đầu tiên Bolton cần xác định là "danh mục đầu tư của tôi có phản ánh mức độ tự tin của tôi không". Trong việc chọn lựa cổ phiếu, Bolton chỉ chọn những cổ phiếu bị đánh giá thấp nghiêm trọng, nếu không tự tin về một cổ phiếu, anh không bao giờ mua vào. Ban đầu, Bolton chỉ đầu tư 0.25% tổng danh mục vào một cổ phiếu, sau đó, theo mức độ tự tin tăng lên, anh sẽ tăng dần vị thế, nhưng tỷ lệ của bất kỳ cổ phiếu nào trong danh mục cũng không vượt quá 15%.
Đối với việc bán cổ phiếu, Bolton sẽ xem xét liệu có đáp ứng ba điều kiện: Thứ nhất, nếu một số sự kiện phủ nhận lý do đầu tư của tôi; Thứ hai, nếu đạt được mục tiêu định giá của tôi; Thứ ba, nếu tôi tìm thấy cổ phiếu tốt hơn.
Như vậy, Bolton luôn tìm kiếm những cổ phiếu giá trị bị đánh giá thấp, giữ chúng cho tới khi đủ giá trị và bán đi, sau đó tìm kiếm và bán lại. Lý thuyết đầu tư như vậy cho phép anh dễ dàng điều hướng trong thị trường vốn phức tạp, tạo ra những thành tựu riêng biệt cho mình.
Các trường hợp đầu tư của Anthony Bolton
Công ty thuốc lá Gallagher
Vào cuối những năm 90 của thế kỷ 20, Bolton bắt đầu mua cổ phiếu của công ty thuốc lá Gallagher, Bolton chọn nó vì vị trí địa lý thú vị, tiềm năng bị mua lại và khả năng sinh lời mạnh mẽ của nó, hiệu suất của nó cũng chứng minh sự sáng suốt của Bolton. Vào tháng 12 năm 2006, công ty thuốc lá Gallagher dần được công ty thuốc lá Nhật Bản mua lại, quỹ đặc biệt của Fidelity không chỉ nhận được giá trị tăng từ sự tăng trưởng kinh doanh của công ty mà còn nhận được một khoản tiền tương đối lớn do bị đối thủ mua lại.
Nhà cung cấp dịch vụ điện thoại di động MMO2
MMO2 là nhà cung cấp dịch vụ điện thoại di động, tách ra từ công ty lớn BT (Công ty Viễn thông Anh). Ngay khi công ty này mới tách ra, Bolton đã đến thăm CEO của họ, trong cuộc gặp với ban quản lý, CEO của MMO2 trung thực thông báo cho Bolton rằng, công ty có khả năng sẽ bị một công ty viễn thông lớn khác sáp nhập. Đối với điều này, Bolton đã tiến hành đánh giá, Bolton cho rằng giá cổ phiếu của MMO2 khá rẻ, vì quy mô công ty MMO2 rất nhỏ, nên nhiều cổ đông nhanh chóng bán cổ phiếu trong tay. Và giá cổ phiếu của công ty cũng giảm liên tục, điều này đã tạo cho anh cơ hội mua vào với giá thấp. Phù hợp với lý thuyết chọn lựa cổ phiếu của mình, Bolton đã mạnh dạn đầu tư nhiều vào cổ phiếu này. Thực tế đã chứng minh, vài năm sau MMO2 được TeleFonica (Công ty Viễn thông Tây Ban Nha) mua lại, Bolton lại kiếm được một khoản tiền lớn từ đó.
Quy tắc đầu tư của Anthony Bolton
1. Hiểu biết bản chất và chất lượng doanh nghiệp - Doanh nghiệp có sự khác biệt lớn về chất lượng và khả năng kinh doanh bền vững, cần phải hiểu biết doanh nghiệp, cách nó kiếm tiền và vị thế cạnh tranh của nó.
2. Hiểu những yếu tố quan trọng thúc đẩy doanh nghiệp - Phân biệt được những biến số quan trọng ảnh hưởng đến hiệu suất của một công ty, đặc biệt là những yếu tố không thể kiểm soát được như tỷ giá hối đoái, lãi suất, thay đổi trong luật thuế và v.v.
3. Ưu tiên doanh nghiệp đơn lẻ hơn là nhóm doanh nghiệp - Nếu một doanh nghiệp thuộc về một tập đoàn, thông thường sẽ có độ minh bạch tài chính thấp hơn.
4. Đối mặt với ban quản lý - Một ban quản lý trung thực, không phóng đại là điều Bolton theo đuổi. Anh ấy thích những người quản lý doanh nghiệp không hứa hẹn quá mức nhưng hiệu suất lại liên tục vượt qua thông điệp họ truyền đạt, cần phải cẩn thận với những người luôn hứa hẹn mà không thực hiện được.
5. Tránh ban quản lý lợi dụng kẽ hở - Tránh xa doanh nghiệp có ban quản lý thiếu trung thực hoặc thay đổi theo gió.
6. Cố gắng dẫn đầu hai bước - Cố gắng suy nghĩ về những gì hiện tại bị thị trường bỏ qua nhưng có thể trong tương lai lại trở nên thú vị. Giống như chơi cờ, nếu bạn có thể nghĩ trước được một bước so với người khác, thường sẽ có thu được.
7. Hiểu rõ rủi ro trên bảng cân đối kế toán - Nếu nói đầu tư chứng khoán có một lớp học bắt buộc, lớp này chắc chắn sẽ nằm ở vị trí hàng đầu trong danh sách. Nếu mục tiêu đầu tư là kiểm soát rủi ro thấp và tránh bước vào bẫy, thì bạn nhất định phải mở to mắt nghiên cứu bảng cân đối kế toán.
8. Mở rộng tâm trí, tìm kiếm nguồn lực - Càng có nhiều nguồn lực để phát triển ý tưởng, bạn càng có cơ hội khám phá ra một người chiến thắng. Tuy nhiên, nguồn lực rõ ràng nhất không phải lúc nào cũng là nguồn lực có giá trị nhất.
9. Chú ý đến giao dịch nội bộ của doanh nghiệp - Giao dịch của ban quản lý doanh nghiệp là thông tin quý giá, hành động mua vào có giá trị cao hơn so với bán ra.
10. Kiểm tra định kỳ lý do đầu tư của bạn - Đầu tư cũng cần được quản lý, mục tiêu là xác định lý do bạn chọn một cơ hội đầu tư, sau khi đưa vào danh mục đầu tư, bạn vẫn cần kiểm tra định kỳ những lý do này, nhất là khi có thông tin mới xuất hiện.
11. Đừng yêu giá cổ phiếu - Bạn trả bao nhiêu tiền mua cổ phiếu chỉ ảnh hưởng đến tâm lý của bạn, thực tế không quan trọng. Một khi tình hình thay đổi, cần phải dừng lỗ mà không chần chừ.
12. Không coi trạng thái quá khứ là bằng chứng tham khảo - Nếu cuộc sống là liên tục mắc lỗi và học hỏi từ đó, thị trường chứng khoán cũng vậy. Dù một cổ phiếu có quá khứ lừng lẫy đến mấy, đó cũng chỉ là nhìn thế giới qua gương chiếu hậu, bạn khôngthể nhìn thấy tương lai từ đó.
13. Trọng dụng giá trị tuyệt đối - Nhà đầu tư cần phải làm bài tập kiểm tra sự thật để tránh bị lừa bởi cảnh vật bên ngoài hào nhoáng, do đó cần hiểu giá trị tuyệt đối của một doanh nghiệp.
14. Sử dụng phân tích kỹ thuật làm chỉ số phụ trợ - Đôi khi tôi sẽ sử dụng phân tích kỹ thuật là làm một công cụ hỗ trợ trong quyết định đầu tư, khi tôi quyết định vị trí đầu tư, hoặc liệu có nên đầu tư hay không, tôi sẽ coi nó như một yếu tố tham khảo.
15. Tránh dự đoán xu hướng thị trường hoặc đặt cược lớn - Trong 25 năm qua, tôi chỉ có khoảng năm hoặc sáu lần có quan điểm khá rõ ràng về thị trường. Nhưng ngay cả trong những trường hợp như vậy, tôi cũng không bao giờ đặt tất cả vào một kịch bản một chiều.
16. Suy nghĩ ngược dòng - Nếu một khoản đầu tư khiến bạn cảm thấy "thoải mái", có lẽ bạn đã đến quá muộn. Hãy cố gắng suy nghĩ và đầu tư theo hướng ngược lại với đám đông, tránh lạc quan quá mức khi giá cổ phiếu đang tăng. Khi mọi người gần như đều lo lắng và chờ đợng, rất có thể họ đều đang đứng sai phía, và tình hình đang bắt đầu cải thiện. Tương tự, khi không mấy người lo lắng, có thể đó là lúc bạn cần phải cảnh giác.
Để biết thêm thông tin liên quan đến kiến thức tài chính, vui lòng liên hệ CWG Ahai: ahaidanshenkeliao
