虚值オプションとは何ですか？
虚值オプションとは、現在の市場価格において、オプションの行使価格と基礎資産の市場価格に差が存在するオプション契約を指します。具体的には、虚值オプションは2つのケースに分けられます。
- 虚值コールオプション（Out-of-the-Money Call Option）：虚值コールオプションとは、行使価格が基礎資産の市場価格より高いオプションを指します。この場合、保有者がオプションを行使しても市場価格より安く基礎資産を購入することはできず、したがってこのオプションには現状の内在価値がありません。
- 虚值プットオプション（Out-of-the-Money Put Option）：虚值プットオプションとは、行使価格が基礎資産の市場価格より低いオプションを指します。保有者がオプションを行使しても市場価格より高く基礎資産を売却することはできず、したがってこのオプションには現状の内在価値がありません。
虚值オプションの特徴は、その行使価格と基礎資産の市場価格の間に一定の差が存在するため、これらのオプションを保有する投資家が直接オプションを行使して利益を得ることができない点です。虚值オプションの価値は、主にその時間価値によって構成されており、つまりオプションの有効期限が切れるまでの残りの時間価値です。虚值オプションの時間価値はオプションの満期が近づくにつれて徐々に減少し、最終的にはゼロになる可能性があります。
投資家が虚值オプションを購入する際には、通常、ある程度の予想と戦略を持っています。彼らはおそらく、基礎資産の価格が将来大きく変動することを期待し、その結果として虚值オプションが価値を持つようになるかもしれません。虚值オプションはリスクが高く、内在価値を直接得ることができず、時間価値は時間の経過とともに減少するため、投資家は市場のリスクと自己のリスク許容度を慎重に評価し、自分の投資目標と戦略に基づいて適切な決断を下す必要があります。
虚值オプションの特徴
投資家が虚值オプションを購入する際、虚值オプションの特徴を十分に理解し、市場リスクと自己のリスク許容度を慎重に評価し、自分の投資目標と戦略に基づいて決断を下すことが重要です。虚值オプションには以下のような共通の特徴があります。
- 内在価値がない：虚值オプションは、行使価格と基礎資産の市場価格の間に差が存在するオプション契約を指します。現在の市場条件下では、虚值オプションには内在価値がなく、つまりオプションを行使しても利益を得ることはできません。
- 時間価値：虚值オプションの価値は主にその時間価値から来ます。これは、時間溢価とも呼ばれます。時間価値は、オプション契約の残存期間内に基礎資産の価格が変動する可能性を意味します。オプション契約の満期が近づくにつれて、時間価値は徐々に減少し、最終的にはゼロになる可能性があります。
- 高リスク高リターン：虚值オプションには内在価値がないため、その購入リスクは比較的高くなります。投資家は虚值オプションを購入する際には、より高いリスクを負う必要がありますが、市場条件が自分の予想に合致すれば、虚值オプションのリターンも高くなる可能性があります。
- 価格変動の期待：虚值オプションの価値は、基礎資産の価格変動に大きく依存します。投資家が虚值オプションを購入する際には、通常、基礎資産の価格が将来大きく変動することを期待しています。
- 選択権：虚值オプションは投資家に選択権を与えます、つまり、オプションの有効期限が切れる前に、投資家は市場状況に応じて、オプションを行使するかどうかを自由に決定できます。虚值オプションは、将来の価格変動時にオプションを行使するか、放棄するかを柔軟に選択できる機会を投資家に提供します。
注意すべき点としては、虚值オプションの価値は主に時間価値に由来するため、その価値は時間の経過とともに減少します。
虚值オプションの影響要因
虚值オプションの価値は、以下を含む複数の要因によって影響を受けます。
- 基礎資産の価格：虚值オプションの価値は基礎資産の価格と直接的な関係があります。虚值コールオプションにとって、基礎資産の価格が高いほど、虚值の程度が大きくなり、虚值オプションの価値が低くなります；虚值プットオプションにとって、基礎資産の価格が低いほど、虚值の程度が大きくなり、虚值オプションの価値が低くなります。
- オプションの行使価格：虚值オプションの行使価格と基礎資産の価格との間の差が大きいほど、虚值の度合いが高まり、虚值オプションの価値が低下します。
- 時間価値：虚值オプションの価値は主に時間価値から来ます。時間が経過するにつれて、虚值オプションの時間価値は徐々に減少するため、オプションの有効期限が切れるまでの残り時間が短くなるほど、時間価値の減少が早くなります。
- ボラティリティ：基礎資産の価格のボラティリティは、虚值オプションの価値変動に重要な影響を及ぼします。高いボラティリティは基礎資産の価格が大きく変動する可能性を意味し、それにより虚值オプションが益を得る潜在能力が高まり、その時間価値が増加します。
- 利率：利率の水準もオプションの価格設定に影響を及ぼします。一般に、高い利率は虚值オプションの時間価値を増加させます。
- 市場予測：投資家が基礎資産の価格の将来の動向に対する予想も、虚值オプションの価値に影響を及ぼします。もし投資家が基礎資産の価格が大幅に変動する可能性があると予想する場合、虚값オプションの価値は増加するかもしれません。
注意すべき点として、虚值オプションの価値は主に時間価値に由来し、内在価値ではありません。したがって、虚值オプションの価値の変動は主に時間価値の影響を受け、時間の経過とともに減少します。投資家は虚值オプションを取引する際、上記の要因を考慮し、市場状況と自身の予測に基づいて適切な投資戦略を策定する必要があります。
虚值オプションと実値オプションの違い
虚值オプションと実値オプションは、オプション契約の2つの基本的な状態を表し、その違いは以下のいくつかの点で主に表されます。
- 内在価値：実値オプションは内在価値を持っています。つまり、行使価格と基礎資産の市場価格の間に差があり、オプションを行使することで利益を得ることができます；一方、虚值オプションには内在価値がなく、行使価格と基礎資産の市場価格との比較で低い（コールオプションの場合）または高い（プットオプションの場合）ため、オプションを行使しても利益を得ることはできません。
- 時間価値：虚值オプションの価値は主に時間価値から来ます、これは時間溢価とも呼ばれます。時間価値は、オプション契約の残余期間中に利益を得る潜在能力を反映しています；一方、実値オプションは内在価値と一部の時間価値を含みます。
- 行使の決定：実値オプションは利益をもたらすため、行使される可能性が高くなります；一方、虚值オプションは通常行使されず、行使すると損失につながります。
- 価格関係：コールオプションにおいて、実値オプションの行使価格は基礎資産の市場価格より低い；虚值オプションの行使価格は基礎資産の市場価格より高いです。プットオプションにおいて、実値オプションの行使価格は基礎資産の市場価格より高い；虚值オプションの行使価格は基礎資産の市場価格より低いです。
注意すべき点として、虚值オプションと実値オプションの区分は基礎資産の価格に関して行われ、オプション契約のコストや市場価格に関してではありません。オプションが虚値か実値かを判断するには、オプションの行使価格と基礎資産の実際の市場価格を比較する必要があります。
